Cipher Mining entra en el mercado PJM: Adquisición en Ohio marca la expansión estratégica de los mineros de Bitcoin

El sector de la minería de Bitcoin atraviesa una profunda transformación. La presión sobre la rentabilidad, con el hash price en niveles bajos, está impulsando a las empresas a reevaluar sus modelos de negocio y buscar nuevas vías de crecimiento. En este contexto, la reciente adquisición por parte de Cipher Mining de un sitio de 200 megavatios llamado “Ulysses” en Ohio no es un hecho aislado. Es un movimiento táctico que refleja una tendencia estratégica más amplia: la evolución de los mineros de Bitcoin hacia empresas diversificadas de infraestructura crítica, expandiéndose hacia los mercados mayoristas de energía y la computación de alto rendimiento.

Este artículo analiza el detalle de la operación de Cipher, la sitúa dentro del contexto de diversificación del sector, explora las presiones económicas que la motivan y examina cómo el mercado financiero está valorando esta transformación estratégica.

Cipher en Ohio: Detalles de la adquisición del sitio “Ulysses” de 200 MW

Cipher Mining ha dado un paso significativo en su estrategia de crecimiento con la compra del sitio “Ulysses” en Ohio. Los datos clave de esta operación son:

• Ubicación: Ohio, Estados Unidos.
• Capacidad: 200 megavatios (MW).
• Extensión: 195 acres.
• Proveedor de energía: AEP Ohio, con acuerdos de utilidad asegurados.
• Puesta en marcha: Se prevé para el cuarto trimestre de 2027.

El significado estratégico de esta adquisición es doble. Por un lado, marca la primera expansión de Cipher fuera de Texas, diversificando su riesgo geográfico y operativo. Por otro, y quizás más importante, representa su entrada en el mercado mayorista PJM. PJM es el mayor mercado de energía mayorista de Estados Unidos, lo que ofrece a Cipher un potencial superior para la gestión de costes energéticos y el acceso a una red extensa y robusta.

La flexibilidad del diseño es otro punto crucial. La instalación no está concebida únicamente para la minería de Bitcoin, sino que también está preparada para albergar computación de alto rendimiento (HPC) y funcionar como un centro de datos convencional. Esta versatilidad es central en la nueva narrativa del sector. Como señaló el CEO de Cipher, Tyler Page, la adquisición responde a la “demanda sin precedente de los hyperscalers“ – empresas como Amazon Web Services o Google Cloud – y permitirá a la compañía expandir su negocio de hosting para HPC. Los términos financieros específicos de la operación no han sido revelados.

Más allá del hash: La tendencia de los mineros hacia infraestructura de energía y centros de datos

La jugada de Cipher es un ejemplo destacado de una tendencia que está ganando fuerza entre los mineros de Bitcoin cotizados en bolsa. La dependencia exclusiva de la recompensa por bloque se está viendo complementada, o incluso sustituida en parte, por estrategias de diversificación hacia infraestructuras de energía y centros de datos.

Varios casos de estudio ilustran esta dinámica:

• Hut 8 firmó recientemente un arrendamiento a 15 años valorado en aproximadamente 7 mil millones de dólares para suministrar 245 MW de capacidad para centros de datos de inteligencia artificial en Luisiana, con Google como respaldo.
• Bitdeer está expandiendo su huella de fabricación en Estados Unidos con el arrendamiento de un espacio logístico estratégico en Nevada.

Estos movimientos demuestran que las empresas mineras están aprovechando su experiencia fundamental: la gestión de energía a gran escala y la operación de activos de infraestructura crítica. El objetivo es claro: capturar nuevas oportunidades de mercado y construir flujos de ingresos más estables y resilientes.

Hash price bajo $40: La presión económica que redefine la minería Bitcoin

El motor principal de esta transformación es una presión económica tangible. El “hash price”, que es la métrica clave que mide los ingresos de los mineros por unidad de potencia de cómputo (terahash), se ha mantenido en niveles bajos durante meses.

Desde mediados de noviembre de 2024, el hash price ha estado consistentemente por debajo de la barrera de los 40 dólares, un nivel que muchos analistas consideran el punto de equilibrio para una gran parte de los operadores. Esta compresión de los márgenes está forzando a las empresas a ser más innovadoras y a buscar modelos operativos que no dependan exclusivamente de la volatilidad del precio de Bitcoin y de la recompensa minera.

Dos caminos estratégicos: Computación de alto rendimiento y energía verde

Frente a este escenario, las empresas están siguiendo principalmente dos caminos estratégicos de diversificación.

1. Diversificación hacia la demanda de IA y HPC

Es el camino elegido por Cipher con su sitio en Ohio y por Hut 8 en Luisiana. Estas empresas se están posicionando como proveedores de infraestructura crítica para la nube y la inteligencia artificial, sectores con una demanda de energía y capacidad de computación en explosivo crecimiento.

2. Integración vertical con energías renovables

Esta segunda estrategia se centra en reducir costes operativos y mejorar el perfil ambiental. Ejemplos de esto incluyen:

• Sangha Renewables, que puso en marcha una instalación minera de 20 MW alimentada por energía solar en Texas.
• Phoenix Group, que lanzó una operación de 30 MW con energía hidroeléctrica en Etiopía.
• Canaan, que se asoció con Soluna para desplegar minería en un sitio eólico en Texas y está desarrollando rigs de minería adaptativos con IA para optimizar la eficiencia energética.

Ambas vías, aunque diferentes, persiguen el mismo objetivo final: crear un negocio más sostenible y con menores riesgos cíclicos, aprovechando las fortalezas centrales del sector en el manejo de energía y activos de infraestructura.

El veredicto de Wall Street: Las acciones mineras se disparan en 2025 a pesar de los desafíos

Una paradoja aparente confirma que la estrategia de diversificación está siendo bien recibida. A pesar de la presión en los fundamentos operativos a corto plazo causada por el bajo hash price, las acciones de las empresas mineras de Bitcoin han experimentado un rally extraordinario en lo que va de 2025.

Los datos de rendimiento año hasta la fecha (2025) son elocuentes:

• IREN Limited: +331%
• Applied Digital: +246%
• Cipher Mining: +250%
• Hut 8: +160%
• Riot Platforms: +36%

Este comportamiento del mercado sugiere una interpretación clara: los inversores públicos están valorando cada vez más el posicionamiento estratégico a largo plazo de estas empresas. Se premia su transformación en jugadores de infraestructura energética y tecnológica, por encima de su producción inmediata de Bitcoin. La adquisición de Cipher en Ohio encaja perfectamente en esta narrativa que el mercado está recompensando con valoraciones al alza.

Conclusión

La adquisición del sitio “Ulysses” por parte de Cipher Mining es mucho más que la expansión a un nuevo estado. Es un síntoma de una evolución sectorial vital. Los mineros de Bitcoin están dejando atrás un modelo unidimensional para convertirse en actores diversificados dentro de la infraestructura crítica de la economía digital y energética.

Mirando hacia el futuro, la capacidad de estas empresas para ejecutar con éxito sus planes de diversificación – ya sea en centros de datos HPC, proyectos de energía renovable o fabricación – será el factor determinante para su sostenibilidad a largo plazo, más allá de los inevitables ciclos de precios de Bitcoin. El sector está demostrando una resiliencia y una capacidad de innovación notables, transformando un desafío de rentabilidad inmediata en una oportunidad histórica para redefinir su papel en el panorama tecnológico global.