RWA 2025: Cómo los Activos del Mundo Real se Convirtieron en la 5ª Fuerza del DeFi
Un dato de DefiLlama ha marcado un punto de inflexión histórico en las finanzas descentralizadas: en 2025, la categoría de Activos del Mundo Real (RWA) se ha consolidado como la quinta más grande por Valor Total Bloqueado (TVL), superando a pilares fundamentales como los intercambios descentralizados (DEX). Este ascenso no es marginal; es meteórico. Desde unos 12 mil millones de dólares en TVL a finales de 2024, el sector ha escalado hasta rozar los 17 mil millones en 2025. Como señaló la propia plataforma analítica, “a inicios de este año, ni siquiera estaban en el top 10”. Este movimiento no representa una moda pasajera, sino una transformación estructural: los RWA han evolucionado de experimentos de nicho a convertirse en la infraestructura central del ecosistema DeFi.
Más que Experimentación: Los Incentivos Reales que Impulsan los RWA
El crecimiento explosivo de los RWA no responde a la mera curiosidad tecnológica. Como explica Vincent Liu de Kronos Research, este auge se debe fundamentalmente a “incentivos de balance, no a experimentación”. Tres motores concretos están detrás de esta dinámica.
En primer lugar, el atractivo del yield en un entorno de tipos altos. La persistencia de tipos de interés elevados ha hecho que activos con rendimiento real, como los Bonos del Tesoro tokenizados y los instrumentos de crédito privado, sean extremadamente atractivos cuando se emiten y negocian en blockchain. Ofrecen una fuente de ingresos predecible y sostenible en un entorno macroeconómico complejo.
En segundo término, la creciente claridad regulatoria y la adopción institucional están reduciendo las fricciones. Los grandes asignadores de capital institucional, desde fondos de inversión hasta family offices, encuentran cada vez más canales viables para participar, movilizando volúmenes de capital que eran impensables hace solo unos años. Esta validación es crucial. De hecho, si excluimos las stablecoins, el mercado específico de RWA ya superaba los 24 mil millones de dólares a inicios de 2025, impulsado principalmente por el crédito privado y la deuda tokenizada.
El Ecosistema RWA en 2025: Ethereum Domina, pero la Competencia Crece
Al observar la arquitectura actual, Ethereum se mantiene como la capa de liquidación pública dominante. Es la red preferida para la emisión de estructuras de deuda complejas y fondos on-chain, consolidando su papel como el libro mayor de confianza para estos activos. El mercado, si bien en crecimiento, sigue concentrado en un puñado de grandes emisores dentro de esta blockchain, como reflejan los datos de plataformas como RWA.xyz y sus tablas de clasificación.
Sin embargo, emerge con fuerza una segunda ola de redes competidoras. Cadenas como BNB Chain, Avalanche, Solana, Polygon y Arbitrum están capturando cuotas de mercado, cada una con porcentajes aún de un solo dígito pero con una trayectoria claramente ascendente, diversificando el ecosistema.
Paralelamente, existe un mundo de infraestructura permisionada que opera a gran escala. El Canton Network es el ejemplo paradigmático, acaparando más del 90% de la cuota en su segmento. Se trata de un centro institucional que alberga programas RWA masivos en un entorno regulado y que preserva la privacidad, pero con la capacidad técnica para conectarse a los rieles de datos y liquidez del DeFi abierto, creando un puente entre dos mundos.
Los Bonos Tokenizados: El Producto de Entrada y el Nuevo Enfoque para 2026
Dentro de este universo, un producto destaca como la puerta de entrada por excelencia: los Bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados. Son el vehículo gateway que ha atraído a gigantes institucionales. Fondos líderes como BlackRock (con su fondo BUIDL), Circle (USYC), Franklin Templeton (BENJI) y Ondo (OUSG) han sido clave para impulsar este segmento por encima de la marca de los mil millones de dólares.
No obstante, como señala Vincent Liu, el paradigma está cambiando. El cuello de botella ya no es la mera tokenización técnica de un activo. El desafío para 2026 radica en la liquidez y la integración profunda con las finanzas tradicionales (TradFi). Las métricas de éxito evolucionarán: ya no bastará con observar el TVL superficial. La pregunta crítica será: ¿Quién controla realmente la emisión? ¿En qué protocolos se utilizan estos RWA como colateral productivo? ¿Qué plataformas capturan el flujo del mercado secundario? La respuesta a estas cuestiones definirá el próximo capítulo.
Oro y Plata: Los Nuevos Actores Macroeconómicos en la Cadena de Bloques
Mientras los bonos lideran, una nueva narrativa gana fuerza: la tokenización de metales preciosos. Los rallies en los mercados del oro y la plata han dirigido una oleada de capital hacia las commodities digitales. La capitalización de mercado de este segmento ronda ya los 4 mil millones de dólares, liderada por productos respaldados físicamente como Tether Gold (XAUT) y Paxos Gold (PAXG).
Estos activos están transitando de un nicho curioso a un instrumento macroeconómicamente relevante. Como apunta Liu, existe una demanda real por un acceso y una liquidación on-chain, disponible 24/7, respaldada por estándares más claros de custodia y precios. La visión para 2026 gira en torno a dos conceptos clave. Primero, la validación conductual: los precios récord atraen más emisión, lo que a su vez atrae liquidez, creando un ciclo virtuoso de adopción más allá del simple argumento del rendimiento. Segundo, la interoperabilidad. El verdadero despegue ocurrirá cuando el oro o la plata tokenizados puedan moverse sin fricciones entre plataformas y cadenas, funcionando como un colateral neutral y universal, y no como productos aislados en silos.
Conclusión: Los RWA, un Pilar con Futuro
El viaje de los RWA en 2025 es la historia de una consolidación acelerada. De estar fuera del top 10 a convertirse en la quinta fuerza del DeFi, impulsados por el yield tangible, la claridad regulatoria y productos financieros reales. El ecosistema muestra una dualidad madura: los mercados públicos y abiertos, con Ethereum a la cabeza pero con una competencia creciente, coexisten y se complementan con infraestructuras permisionadas de alto rendimiento como Canton.
La mirada hacia 2026 ya no puede limitarse a seguir la cifra del TVL. El camino se medirá por la profundidad de la integración, la vitalidad de la liquidez secundaria y, sobre todo, por la utilidad de estos activos tokenizados como colateral interoperable y eficiente en un sistema financiero global que, cada vez más, borra las fronteras entre el TradFi y el DeFi. Los cimientos están puestos, y ahora comienza la construcción de un nuevo piso financiero.
