China Lanzará Yuan Digital con Interés en 2026, Aviva el Debate sobre la Competitividad de los Stablecoins de EE.UU.
China permitirá a sus bancos comerciales pagar intereses sobre los saldos en billeteras de yuan digital (e-CNY) a partir del 1 de enero de 2026. Según las autoridades, la medida busca una mejor integración de esta moneda digital del banco central (CBDC). Esta decisión ha reavivado el debate en Washington sobre si los stablecoins vinculados al dólar estadounidense están en desventaja estructural debido a la prohibición de ofrecer rendimientos establecida en la ley GENIUS, firmada en julio de 2025.
La Medida China y la Reacción Inmediata de la Industria
Detalles de la Implementación del e-CNY con Interés
Las autoridades chinas han anunciado que, a partir del 1 de enero de 2026, los bancos comerciales del país estarán autorizados a pagar intereses sobre los saldos mantenidos en billeteras de yuan digital. El objetivo oficial declarado es lograr una mejor integración de este CBDC en los balances del sistema bancario tradicional.
La Advertencia de Brian Armstrong y Coinbase
La noticia provocó una reacción inmediata desde Estados Unidos. Brian Armstrong, CEO de Coinbase, publicó en la red social X que esta medida otorga a China una “ventaja competitiva”.
Armstrong afirmó que la capacidad del e-CNY de generar interés tendrá un “gran impacto” en la competitividad de los stablecoins estadounidenses.
Sus comentarios amplían advertencias previas que realizó ante el Congreso de EE.UU. desde abril de 2025, donde ya abogaba por permitir rendimientos en stablecoins para no empujar la innovación financiera fuera del país.
El Telón de Fondo Regulatorio en Estados Unidos: La Ley GENIUS
Qué Establece la Ley GENIUS
El contraste con la nueva medida china se produce bajo el marco regulatorio estadounidense establecido por la ley GENIUS, firmada en julio de 2025. Esta legislación creó un marco federal para la emisión de stablecoins vinculados al dólar. Una de sus cláusulas clave prohíbe expresamente a los emisores pagar “cualquier forma de interés o rendimiento” a los titulares.
La Batalla del Lobby: Bancos vs. Industria Cripto
Esta prohibición es el centro de una intensa batalla de lobby en Washington. Por un lado, el lobby bancario tradicional busca extender esta prohibición también a las plataformas de terceros, argumentando que los programas de recompensas (rewards) en stablecoins podrían desviar depósitos del sistema bancario tradicional. Por otro lado, ejecutivos y grupos de la industria cripto advierten que prohibir los rendimientos incluso en servicios de terceros afianzaría el dominio de los bancos, debilitaría la competitividad global del dólar y cedería una ventaja estratégica al yuan digital chino.
Nuevos Diseños de Stablecoins y un Contexto Macroeconómico Cambiante
El Dólar Débil como Factor Estratégico
El debate se enmarca en un contexto económico cambiante. Ron Tarter, CEO de MNEE, señaló en una entrevista con Cointelegraph que un dólar más débil en 2026 podría hacer que los legisladores estadounidenses vean los stablecoins en dólares como “herramientas estratégicas para preservar la hegemonía del dólar en el comercio global”.
Tarter pronostica que este escenario podría acelerar la claridad regulatoria para los stablecoins en dólares que cumplan con las normas, mientras que diseños más experimentales, como los stablecoins algorítmicos o no respaldados por dólares, enfrentarían mayores barreras.
La Evolución de la Propuesta de Valor
La propia naturaleza de los stablecoins está evolucionando. Reeve Collins, cofundador de Tether y presidente de STBL, explicó a Cointelegraph que la propuesta de valor de estas criptomonedas ha transitado desde el simple acceso y la velocidad de las transacciones hacia la preservación del poder adquisitivo y la capacidad de “vencer a la inflación”.
Collins analiza que esta demanda está impulsando la innovación hacia nuevos diseños de stablecoins, incluyendo aquellos respaldados por activos reales (RWA) y estructuras legales que permiten compartir el rendimiento generado con los usuarios.
Panorama Político y Riesgos Post-Elecciones de 2026
El Impacto de las Elecciones de Mitad de Período
El panorama político añade otra capa de incertidumbre. Drew Hinkes, socio de la firma legal Winston & Strawn, analizó que una derogación total de la ley GENIUS tras las elecciones de mitad de período de 2026 es “altamente improbable”. Sin embargo, advirtió que un cambio en el control del Congreso podría ralentizar o bloquear la aprobación de un proyecto de ley de estructura de mercado más amplio y remodelar la aplicación regulatoria por parte de las agencias.
Consejos de Cumplimiento y Escenarios de Riesgo
Frente a este escenario, los expertos ofrecen consejos divergentes. Desde una perspectiva legal, Hinkes señaló que las empresas de activos digitales siempre han operado con cierto grado de incertidumbre regulatoria, por lo que un cambio en el Congreso es “poco probable que impacte materialmente a los emisores de stablecoins” que ya se están adaptando.
Por el contrario, Ron Tarter recomienda que las empresas operen asumiendo que la ley GENIUS permanecerá vigente y que una esperada “Ley de Claridad” se aprobará antes de los comicios de 2026, documentando rigurosamente su cumplimiento. Tarter advierte del riesgo de que una Comisión de Bolsa y Valores (SEC) o una Comisión de Comercio de Futuros (CFTC) más agresivas podrían intensificar la presión sobre los stablecoins estadounidenses justo cuando China acelera su experimento con dinero digital programable.
Conclusión: Una Carrera de Innovación y Regulación
El panorama global muestra un marcado contraste: China avanza con incentivos concretos, como el pago de intereses, para impulsar la adopción de su CBDC, mientras en Estados Unidos el debate se centra en las restricciones, específicamente la prohibición de rendimientos para sus stablecoins.
El núcleo de la discusión trasciende lo técnico y se sitúa en la competitividad financiera global, el ritmo de la innovación tecnológica y la posición futura del dólar como moneda de reserva. El escenario resultante permanece incierto, definido por la compleja interacción entre los resultados políticos posteriores a 2026, la aplicación regulatoria y la continua evolución del mercado de stablecoins y CBDCs a nivel mundial.
