LSEG lanza DiSH: La tokenización de depósitos bancarios llega a la liquidación global en blockchain
El London Stock Exchange Group (LSEG) ha presentado su nueva plataforma, Digital Settlement House (DiSH), diseñada para tokenizar depósitos bancarios comerciales y permitir liquidaciones instantáneas y continuas de activos digitales y tradicionales. Este lanzamiento se produce en un contexto de creciente integración de los activos digitales, donde, según un informe de Moody’s citado por el LSEG, las stablecoins procesaron un volumen de liquidación de 9 billones de dólares en 2025.
DiSH: La propuesta de LSEG para unificar la liquidación financiera
DiSH es una plataforma operativa las 24 horas del día, los 7 días de la semana, diseñada para funcionar en múltiples jurisdicciones y divisas. Su núcleo es “DiSH Cash”, una representación basada en un ledger distribuido de depósitos bancarios comerciales tokenizados. Según el LSEG, se trata de “reclamaciones tokenizadas” sobre depósitos reales, un enfoque que el grupo denomina una “pata de efectivo real”, diferenciándose así del modelo de las stablecoins.
Capacidades y ventajas declaradas
La plataforma habilita liquidaciones de tipo PvP (pago contra pago) y DvP (entrega contra pago) con cualquier tipo de activo, pudiendo orquestar pagos en cualquier red conectada, ya sea digital o tradicional. El objetivo es solucionar los problemas de lentitud y los sistemas desconectados de la liquidación post-operación actual.
Entre los beneficios esperados se encuentran una reducción del riesgo de liquidación, plazos de compensación más cortos, una liquidación sincronizada de activos y pagos, y una mayor disponibilidad de colateral. Esto desbloquearía capital que actualmente permanece inmovilizado durante horas o días.
Antecedentes y validación tecnológica
Prueba de concepto en Canton Network
La viabilidad de DiSH se validó mediante una prueba de concepto exitosa realizada en colaboración con la empresa de software Digital Asset y un consorcio de instituciones en la Canton Network. Durante la prueba, se simularon operaciones con diferentes activos y divisas utilizando depósitos bancarios tokenizados, demostrando la capacidad técnica del sistema.
El contexto del mercado: la ascensión del “efectivo digital”
El lanzamiento se enmarca en una tendencia más amplia. El informe de Moody’s señala que el volumen de liquidación de stablecoins creció un 87% interanual hasta alcanzar los 9 billones de dólares en 2025. La agencia observa que tanto las stablecoins como los depósitos bancarios tokenizados están emergiendo como formas de “efectivo digital” para la gestión de liquidez y colateral.
Implicaciones y panorama competitivo
Posible impacto en los procesos tradicionales
DiSH aborda directamente la ineficiencia del capital bloqueado durante la liquidación. Al permitir una liquidación instantánea y continua, tiene el potencial de agilizar significativamente operaciones en forex, valores y activos digitales, reduciendo costes operativos y riesgos para las instituciones.
DiSH frente al ecosistema de stablecoins y otras soluciones
El enfoque de DiSH contrasta con el modelo predominante de las stablecoins. Mientras estas son tokens emitidos por entidades privadas y respaldados por una cesta de reservas, DiSH se basa en la tokenización de un reclamo directo sobre un depósito bancario comercial existente. Este movimiento del LSEG se suma a un mercado activo que incluye iniciativas como la stablecoin JupUSD de Jupiter, respaldada por el fondo tokenizado BUIDL de BlackRock, u otros proyectos como VelaFi.
