Corea del Sur Propone Límites de Propiedad del 15%-20% para Exchanges de Cripto, Tratándolos como Infraestructura Pública
La Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea del Sur ha respaldado públicamente la imposición de límites estrictos a la propiedad accionaria de los exchanges de criptoactivos, equiparándolos a las bolsas de valores. La propuesta, que busca capar las participaciones de accionistas mayoritarios entre un 15% y un 20%, enfrenta resistencia de la industria y debate político, mientras avanza la Ley Básica de Activos Digitales.
El Endoso Regulatorio y el Cambio de Paradigma
El presidente de la FSC, Lee Eog-weon, afirmó que los exchanges de criptoactivos que operen con una licencia deben ser tratados como entidades con características de “infraestructura pública“, no como empresas privadas ordinarias. Esta declaración, realizada en enero de 2026, marca un cambio de paradigma y respalda una propuesta de política que actualmente se encuentra en revisión.
La postura del regulador se enmarca en la transición del sector desde un sistema de notificación, que requiere renovación cada tres años, hacia un régimen de autorización más permanente y estricto. Lee Eog-weon justificó la medida argumentando la necesidad de establecer reglas de gobernanza alineadas con las de los mercados de valores tradicionales para garantizar la integridad del mercado.
Detalles de la Propuesta de Límite de Propiedad
La propuesta específica, que forma parte de la futura Ley Básica de Activos Digitales, establece un tope del 15% al 20% para las participaciones de los accionistas mayoritarios en estas plataformas. Este detalle figura en un documento de coordinación política presentado a la Asamblea Nacional a principios de enero de 2026. El objetivo declarado de la medida es prevenir una concentración de propiedad excesiva que, según las autoridades, podría socavar la equidad y la estabilidad del mercado de criptoactivos.
Impacto y Resistencia en la Industria Local
La aplicación de estos límites tendría un impacto inmediato y significativo en las estructuras de propiedad de los principales exchanges del país, que actualmente están muy concentradas.
Estructuras de Propiedad Actuales en Riesgo
Según datos reportados por medios locales, la propiedad actual de los grandes operadores excede con creces el límite propuesto. Dunamu, la empresa matriz del mayor exchange surcoreano, Upbit, tiene una participación de más del 28% en manos de su presidente, Song Chi-hyung, y partes relacionadas. Por su parte, el fundador de Coinone, Cha Myung-hoon, posee aproximadamente el 53% de la plataforma.
De aprobarse la ley, estas empresas se verían forzadas a una reestructuración de capital significativa, lo que también podría afectar su capacidad para atraer o retener accionistas estratégicos.
La Postura de los Operadores de Exchanges
La industria ha reaccionado con advertencias sobre la disrupción que estas reglas causarían en las estructuras de propiedad existentes. Operadores de exchanges han manifestado su resistencia a la propuesta, argumentando que podría afectar la gestión y el crecimiento de sus negocios en un mercado altamente competitivo.
El Marco Legal en Construcción: La Ley Básica de Activos Digitales
La propuesta de límites de propiedad es uno de los elementos más controvertidos dentro del amplio proyecto de la Ley Básica de Activos Digitales, que busca establecer un marco regulatorio integral para el sector.
Estado Actual y Cronograma
El proyecto de ley sigue en negociación entre las distintas fuerzas políticas. El partido gobernante, el Partido Democrático, tiene el plan de introducir el texto legislativo en la Asamblea Nacional antes del 17 de febrero de 2026, fecha que precede a las vacaciones del Año Nuevo Lunar. Además de los topes de propiedad, otros temas sensibles, como el papel del Banco de Corea (BOK) en la supervisión, permanecen en debate.
Otros Acuerdos dentro del Proyecto de Ley
Mientras se discuten los límites de propiedad, se han logrado avances en otras áreas. Las partes negociadoras han acordado establecer un requisito de capital mínimo de 5 mil millones de wones (aproximadamente 3.7 millones de dólares) para los emisores de stablecoins. Este acuerdo llega después de que desacuerdos previos sobre la supervisión de estos activos hayan retrasado el progreso de la ley.
Próximos Pasos y Obstáculos
Los límites a la propiedad son señalados como una de las disposiciones más polémicas del proyecto, generando preocupación incluso dentro del propio Partido Democrático. Una vez presentado, el proyecto de ley deberá pasar por la revisión en comité y una votación en el pleno de la Asamblea Nacional, un proceso donde podría enfrentar modificaciones.
Contexto y Trasfondo Regulatorio
Esta iniciativa se enmarca en un esfuerzo más amplio de Corea del Sur por regular un sector que ha operado bajo un marco más laxo.
La Evolución de la Supervisión de Criptoactivos en Corea del Sur
El respaldo a tratar los exchanges como infraestructura pública representa un paso más allá en la evolución de la supervisión, que pasa de un sistema basado en notificación a uno basado en autorización formal. Este cambio busca otorgar mayor estabilidad y seguridad jurídica al mercado.
Debate Paralelo sobre Stablecoins
El acuerdo sobre los requisitos de capital para emisores de stablecoins muestra avances en la regulación de estos activos específicos. Previamente, el debate se había centrado en quién podría emitirlos y en las advertencias del Banco de Corea sobre los riesgos para la estabilidad cambiaria, lo que había ralentizado el proceso legislativo.
