Opciones de Bitcoin Mantienen al BTC en un Rango Cercano a $90K, Según Análisis de Deribit

La elevada actividad en el mercado de opciones de Bitcoin está siendo un factor clave para contener el precio de la criptomoneda cerca de los $90,000, según un análisis publicado por el exchange de derivados Deribit. El informe señala que, aunque hay capital e interés significativos, los traders están gestionando el riesgo con estrategias de cobertura, haciendo que el precio sea más sensible a los flujos de posicionamiento que a las noticias externas.

Este viernes 31 de enero vence un volumen récord de opciones por valor de $8,400 millones, con un nivel de “máximo dolor” establecido precisamente en $90,000.

El Mecanismo de Contención: Opciones vs. Apalancamiento Directo

Una Explicación desde el Posicionamiento

El análisis de Deribit plantea que la situación actual del precio de Bitcoin se entiende mejor analizando el posicionamiento en derivados que observando únicamente el gráfico de precios. La firma sostiene que el comportamiento del mercado refleja una dinámica donde “una parte significativa de la exposición del mercado está estructurada a través de opciones en lugar de futuros con apalancamiento directo”.

Ver a Bitcoin operando cerca de $90,000 en este momento “se ve mucho más claro cuando lo observas a través del posicionamiento en lugar de solo a través del precio”, afirmó Deribit.

Capital Presente, pero Riesgo Gestionado

El alto volumen de operaciones con opciones, especialmente con contratos de venta (puts) a corto plazo, indica una gestión activa del riesgo por parte de los participantes del mercado. Según el exchange, este fenómeno hace que los movimientos del precio respondan más a los flujos de cobertura (hedging flows) que a otros factores.

“Los repuntes pueden encontrar oferta proveniente de la reducción de riesgo, las caídas pueden encontrar compradores ajustando su exposición…”, explicó Deribit. La conclusión del análisis es que “el capital está presente. El riesgo simplemente se está expresando con un control más ajustado a través de estrategias estructuradas”.

El Contexto del Mercado: Datos que Soportan el Análisis

El Canal Lateral Persistente

Este escenario descrito por Deribit se desarrolla dentro de un rango de trading bien definido que Bitcoin ha mantenido desde mediados de noviembre de 2025. Durante este período, la criptomoneda ha encontrado un soporte consistente alrededor de los $85,000 y una resistencia cercana a los $95,000, moviéndose en un canal lateral.

El Peso de los Números: OI Total y Tendencias

Los datos del mercado respaldan la tesis de una actividad excepcional en derivados. El Interés Abierto (OI) total en opciones de Bitcoin alcanza aproximadamente los $38,700 millones, según cifras de la plataforma CoinGlass. Este indicador, que representa el valor total de las posiciones abiertas y no liquidadas, ha registrado una tendencia alcista constante a lo largo del mes de enero de 2026, evidenciando el creciente protagonismo de este mercado.

El Evento Inminente: El Gran Vencimiento de Fin de Mes

$8.4 Billones en Juego

La presión técnica identificada por Deribit se concentra en un evento inmediato: el vencimiento mensual de opciones programado para el viernes 31 de enero. Según datos del propio exchange, el valor nocional total de los contratos que expiran ese día ronda los $8,400 millones, una cifra masiva que ejerce una influencia considerable sobre el mercado spot.

Desglose del Vencimiento: Ratio, Max Pain y Concentración

Un análisis detallado de este vencimiento revela varias fuerzas en juego. El ratio Put/Call para la expiración es de 0.54, lo que implica que hay casi el doble de contratos de compra (calls), que son apuestas alcistas, que de contratos de venta (puts).

Un concepto clave es el “Max Pain” o punto de máximo dolor, que para este vencimiento se sitúa en $90,000. Este nivel representa el precio al cual el mayor número de holders de opciones sufriría pérdidas al expirar los contratos, y a menudo actúa como un imán para el precio spot en las fechas cercanas al vencimiento.

Además, los datos muestran una alta concentración de Interés Abierto en el strike de $100,000, lo que podría convertir a ese nivel en una resistencia técnica significativa en el futuro.

Implicaciones y Perspectiva a Corto Plazo

Un Mercado Maduro y Estratégico

Para Deribit, este comportamiento del mercado refleja una mayor sofisticación en el ecosistema de derivados de criptoactivos. La predominancia de estrategias estructuradas y de gestión de riesgo sobre el apalancamiento direccional puro sugiere un grado de madurez creciente entre los participantes institucionales y profesionales.

¿Qué Esperar Después del Vencimiento?

El análisis sugiere que, una vez superado el evento de vencimiento del 31 de enero, el mercado podría liberarse parcialmente de esta presión técnica inmediata. Esto permitiría que otros factores, como desarrollos fundamentales de la red o condiciones macroeconómicas globales, recuperen una mayor influencia en la determinación del precio.

No obstante, el nivel de $100,000 seguirá siendo una zona de atención crítica debido a la alta concentración de Interés Abierto, manteniendo su relevancia como un objetivo psicológico y técnico clave para los traders.