Bitcoin: Los Repuntes Serán Efímeros Sin un Retorno de la Liquidez, Advierten los Datos

Los toros de Bitcoin han logrado defender una zona de soporte crucial entre los $80,700 y $83,400, evitando una caída más profunda. Sin embargo, análisis de las firmas Glassnode y CryptoQuant revelan que, a pesar de esta defensa y de una presión de venta reducida, una recuperación robusta y duradera no podrá materializarse hasta que un indicador clave de liquidez supere un umbral específico.

Un Mercado en Espera de Liquidez

El precio de Bitcoin muestra resiliencia al mantener niveles de soporte críticos, con un objetivo técnico de liquidez a corto plazo situado cerca de los $93,500 en el mercado de futuros. No obstante, el análisis on-chain apunta a que este posible repunte sería temporal si no viene acompañado de una mejora sustancial en la liquidez del mercado.

La Liquidez como Factor Decisivo para una Recuperación Sólida

El Indicador Clave: El Ratio de Ganancias/Pérdidas Realizadas

La métrica central para evaluar la sostenibilidad de un rally, según Glassnode, es el ratio de ganancias y pérdidas realizadas, específicamente su media móvil de 90 días (90-DMA). Este indicador mide la relación entre el valor en dólares de las ganancias y las pérdidas realizadas por los inversores en la cadena de bloques.

El Umbral Crítico

Glassnode señala que existe un umbral histórico que debe alcanzarse para confirmar una recuperación fuerte y la entrada de nueva liquidez. “Las fuertes recuperaciones de precios… solo ocurrieron una vez que el ratio se mantuvo por encima de 5”, explicó la firma. Actualmente, el ratio se encuentra por debajo de ese nivel crítico.

El Riesgo Latente: Estrés en la Oferta

Un dato que preocupa a los analistas es que más del 22% del suministro circulante de Bitcoin se mantiene en pérdidas. Esta condición es comparable a periodos anteriores de estrés en el mercado, como el primer trimestre de 2022 o el segundo trimestre de 2018. Esta situación aumenta la sensibilidad del precio a rupturas de soporte y eleva el riesgo de que los tenedores a largo plazo reanuden ventas si los niveles clave no se mantienen.

Presión de Venta Limitada: Una Señal Contradictoria pero Positiva

Flujos de Exchange en Mínimos Históricos

En contraste con la necesidad de mayor liquidez, los datos sobre la presión de venta inmediata muestran una tendencia positiva. Un análisis de CryptoQuant centrado en el exchange Binance revela que las entradas mensuales promedio de Bitcoin se han reducido significativamente.

Datos de CryptoQuant y Binance

Según la firma, las entradas mensuales de BTC a Binance promedian actualmente unos 5,700 BTC. Esta cifra es menos de la mitad del promedio histórico, que ronda los 12,000 BTC, y representa el nivel más bajo registrado desde el año 2020. Dado que los movimientos de criptoactivos hacia los exchanges suelen preceder a eventos de venta, una reducción en estos flujos indica una menor presión de venta inmediata.

Interpretación del Fenómeno

Este fenómeno sugiere una mentalidad de acumulación o “holding” entre una parte significativa de los inversores. El analista Darkfost respaldó esta interpretación, afirmando en la red social X:

“Este nivel históricamente bajo de entradas de BTC representa una señal más bien positiva… los inversores parecen más inclinados a mantener su BTC.”

Aunque esta tendencia reduce el riesgo de una caída abrupta a corto plazo, los analistas coinciden en que no sustituye la confirmación de liquidez necesaria para impulsar un rally alcista sostenido.

Conclusión: Un Escenario de Corto Plazo vs. Medio Plazo

El panorama para Bitcoin presenta dos escenarios diferenciados. A corto plazo, la defensa del soporte y el bajo flujo hacia exchanges podrían facilitar un movimiento técnico alcista hacia el objetivo de liquidez en futuros, cercano a los $93,500. Sin embargo, para una recuperación sólida y duradera a medio plazo, los datos son claros: el mercado necesita que el ratio de ganancias/pérdidas realizadas (90-DMA) se estabilice por encima de 5. Este umbral señalaría el retorno de la liquidez necesaria para sustentar un nuevo rally. En resumen, el mercado muestra señales de resiliencia, pero permanece a la espera de una mejora decisiva en las métricas de liquidez on-chain para confirmar una tendencia alcista sostenida.