DePIN se consolida: De la especulación a un mercado de $10B con ingresos recurrentes, según Messari
Las redes de infraestructura física descentralizada (DePIN), un sector dado por muerto por muchos inversores, ha madurado en silencio hasta convertirse en un mercado de 10 mil millones de dólares. Según el informe “State of DePIN 2025” de las firmas de investigación Messari y Escape Velocity, los proyectos líderes ahora generan ingresos on-chain recurrentes, marcando una transición crucial desde el crecimiento basado en subsidios hacia la utilidad real. Pese a que los tokens más antiguos cotizan muy por debajo de sus máximos, sus fundamentales comerciales muestran una fortaleza inesperada.
La Paradoja DePIN: Tokens en Rojo, Fundamentos en Verde
Un mercado subestimado de $10 mil millones
El informe conjunto de Messari y Escape Velocity sitúa la valoración total del sector DePIN en 10 mil millones de dólares. El hallazgo central que contradice la narrativa de un “sector muerto” es la generación de 72 millones de dólares en ingresos on-chain durante el año 2025. Esta cifra macroeconómica evidencia una actividad económica real y medible más allá de la mera especulación con tokens.
La brutal corrección de la “clase 2018-2022”
Los tokens de proyectos DePIN lanzados en el ciclo anterior, entre 2018 y 2022, han experimentado una corrección de entre el 94% y el 99% desde sus máximos históricos. Sin embargo, el informe destaca un contraste fundamental: estos mismos proyectos ahora muestran ingresos recurrentes verificables en la cadena de bloques. Además, cotizan a múltiplos de entre 10 y 25 veces sus ingresos, unos ratios que los analistas consideran bajos para su nivel de crecimiento actual.
DePIN 2025: La Transición Hacia la Utilidad Real
Del hype a los ingresos: Un cambio de paradigma
El informe de Messari y Escape Velocity establece una clara distinción entre el “DePIN de 2021” y el “DePIN de 2025”. La fase anterior se caracterizaba por redes con pocos o ningún ingreso real, una alta inflación de tokens y un crecimiento impulsado principalmente por la especulación minorista. En cambio, el panorama actual se define por ingresos on-chain, una baja inflación de tokens y un crecimiento sustentado por ventajas de coste y utilidad tangible.
Los analistas señalan que este cambio marca una transición crucial: desde un crecimiento impulsado por subsidios y la emisión de tokens hacia redes que generan ingresos por un uso real en verticales como el ancho de banda, la computación, la energía y los datos de sensores.
La visión de un pionero: “El éxito se mide en flujo de caja, no en precio”
“Los ingresos importan más que el precio del token. Las valoraciones empiezan a reflejar actividad económica real”.
Así lo afirmó a Cointelegraph Markus Levin, cofundador del proyecto DePIN XYO. El ejecutivo argumentó que DePIN es “fundamentalmente diferente” de otros sectores cripto porque ofrece “utilidad en el mundo real”, y que las señales de éxito aparecen primero en las métricas de uso y flujo de caja, no necesariamente en la cotización del token nativo.
Resiliencia en Cifras: DePIN vs. DeFi y Layer-1s
El Índice de Líderes DePIN de Messari
Para identificar a los actores más consolidados, Messari ha creado un “Índice de Líderes DePIN” que destaca a 15 proyectos repartidos en cuatro verticales principales. Para ser incluidos, estos proyectos deben superar dos umbrales clave: generar más de 500,000 dólares en ingresos anuales recurrentes y haber recaudado más de 30 millones de dólares en financiación.
Ingresos vs. Precio: El caso de Helium y GEODNET
La resiliencia del sector se ejemplifica con datos concretos. En el período comprendido entre diciembre de 2024 y diciembre de 2025, el token HNT de Helium vio su precio caer un 77%. Sin embargo, durante ese mismo lapso, los ingresos on-chain del proyecto se multiplicaron por ocho. Un patrón similar se observa en GEODNET, cuyo token GEOD registró una caída del 41% en precio mientras sus ingresos aumentaban 1.7 veces.
Este comportamiento contrasta marcadamente con las “pronunciadas caídas de ingresos” que experimentaron los protocolos líderes de finanzas descentralizadas (DeFi) y las cadenas de capa 1 durante el mismo mercado bajista. Markus Levin de XYO señala que el “gran divisor” para el éxito de una red DePIN es si puede generar dinero de clientes reales sin depender constantemente de incentivos tokenómicos.
Financiación Récord y la Emergencia de “InfraFi”
2025, el año de la financiación para DePIN
Lejos de la sequía de capital, el sector DePIN batió un récord de financiación en 2025, con aproximadamente 1,000 millones de dólares recaudados. Esta cifra representa un aumento significativo respecto a los 698 millones de dólares captados en 2024, lo que indica un fuerte interés continuado por parte del capital de riesgo.
¿Qué es InfraFi? El híbrido DePIN/DeFi
El informe también destaca el surgimiento de un nuevo modelo híbrido denominado “InfraFi”. Este concepto fusiona DePIN con las finanzas descentralizadas (DeFi), permitiendo que los tenedores de stablecoins financien infraestructura física a cambio de un rendimiento. Ejemplos de este modelo incluyen a USDai (en computación, con aproximadamente 685 millones de dólares en depósitos), Daylight (energía) y Dawn (ancho de banda).
El futuro: Conectando con la empresa y la IA
Messari concluye que los mejores tokens DePIN se asemejan a negocios de infraestructura de próxima generación, pero se cotizan en el mercado como si estuvieran condenados al fracaso, presentando una posible oportunidad de valoración. Desde la perspectiva de los constructores, Markus Levin identifica los sectores con mayor potencial de crecimiento: aquellos proyectos DePIN que puedan atender de forma fiable y escalable la demanda proveniente del mundo empresarial tradicional y la impulsada por la Inteligencia Artificial.
