Bitcoin Frente al Oro Alcanza Mínimo Histórico: Analistas Debaten si Es una Oportunidad Mejor que en 2017
El valor de Bitcoin comparado con el oro alcanzó su nivel más bajo histórico en enero de 2026, según datos ajustados de Bitwise Europe, situándose en una zona extrema que en ciclos anteriores marcó importantes fondos de mercado. Analistas como Michaël van de Poppe señalan que esto representa una oportunidad de compra incluso mejor que la de 2017, aunque otros, como Benjamin Cowen, advierten que una rotación significativa de capital desde el oro puede no ser inminente. Paralelamente, datos on-chain revelan que los tenedores a largo plazo están aprovechando la caída para acumular BTC.
El Mínimo Histórico del Ratio Bitcoin/Oro
Los Datos del Indicador Clave
Un indicador clave que compara el valor de Bitcoin (BTC) con el del oro (XAU) ha alcanzado su punto más bajo desde que se tienen registros. Según datos de Bitwise Europa, el ratio BTC/XAU, ajustado por la oferta monetaria global y medido por su Z-score, cayó a niveles extremos en enero de 2026, situándose cerca de -2. Este nivel constituye el mínimo histórico para este indicador.
Históricamente, lecturas similares han precedido fuertes rallies alcistas para Bitcoin. El precedente más notable se remonta a 2015, cuando un ratio comparable antecedió a una subida del 11,800% en el precio de BTC, que pasó de aproximadamente 165 dólares a 20,000 dólares en un plazo de dos años.
Interpretación y Opiniones Alcistas
Este mínimo histórico ha despertado el optimismo entre varios analistas del sector. Michaël van de Poppe declaró que la situación actual
“representa una mejor oportunidad para comprar Bitcoin que en 2017”
. Esta visión es compartida por otros expertos que anticipan un posible movimiento de capital desde los metales preciosos hacia las criptomonedas este año.
André Dragosch, Jefe de Investigación para Europa de Bitwise, y Pav Hundal, Analista Principal de Swyftx, han señalado la posibilidad de que se produzca dicha rotación de capital en 2026. Hundal especificó que este proceso podría comenzar a materializarse a partir de febrero o marzo.
El Contexto Divergente: Rendimiento del Oro vs. Bitcoin
La Fortaleza del Oro y Perspectivas
El mínimo del ratio se produce en un contexto de rendimientos marcadamente divergentes entre ambos activos. Mientras que el precio del oro se ha duplicado en los últimos doce meses, registrando una ganancia de aproximadamente el +100%, Bitcoin ha caído un 18% en el mismo período.
La fortaleza del metal precioso cuenta con perspectivas institucionales favorables. Por un lado, Citi ha destacado el potencial alcista para la plata. Por otro, analistas de RBC Capital Markets han proyectado que el oro podría alcanzar los 7,000 dólares por onza para finales de 2026.
Voces de Precaución sobre la Rotación
Frente al escenario alcista para Bitcoin, algunos analistas urgen cautela respecto al momento de una posible rotación de capital. Benjamin Cowen ha argumentado que Bitcoin podría
“seguir perdiendo valor frente al mercado bursátil”
en el corto plazo.
En declaraciones recogidas por la prensa especializada, Cowen advirtió que esperar una “rotación masiva” desde los metales preciosos hacia las criptomonedas de forma inmediata podría ser un error. Su conclusión es que, incluso si los metales preciosos mantienen su fortaleza, un movimiento rápido de capital hacia Bitcoin parece improbable a corto plazo.
Acumulación Silenciosa: Los Holders a Largo Plazo de Bitcoin
Datos On-Chain en Enero de 2026
Mientras el debate sobre la rotación de capital continúa, los datos on-chain de Bitcoin cuentan una historia de acumulación paciente. A pesar de la presión bajista sobre el precio en enero de 2026, los denominados Holders a Largo Plazo (LTH) comenzaron a reconstruir sus posiciones. Los LTH se definen como entidades que mantienen sus bitcoins durante más de 155 días.
El analista Anil, de la plataforma CheckOnChain, destacó dos métricas clave para enero: en primer lugar, el porcentaje de la oferta total en manos de LTH inició una recuperación; en segundo lugar, el indicador “LTH Spent Binary”, que mide la actividad de gasto de estos tenedores, continuó disminuyendo, lo que sugiere una menor disposición a vender.
Precedentes Históricos y Posibles Implicaciones
Según el análisis de Anil, esta combinación de tendencias —una recuperación en la tenencia y una reducción en el gasto por parte de los LTH— ha precedido históricamente la formación de fondos de mercado sólidos y duraderos. Un ejemplo reciente ocurrió en abril de 2025.
En esa ocasión, la recuperación en la oferta en manos de LTH precedió a un rebote de aproximadamente el 60% en el precio de Bitcoin, que se materializó alrededor de un mes después. Este comportamiento on-chain sugiere que los inversores con mayor horizonte temporal están aprovechando los precios bajos de enero para acumular, una actividad característica de las fases de acumulación en el mercado.
Conclusión: Una Encrucijada de Oportunidad e Incertidumbre
El mercado de Bitcoin se encuentra en una encrucijada significativa a principios de 2026. Por un lado, un indicador técnico clave, el ratio frente al oro, señala una oportunidad de compra en niveles históricamente extremos, respaldada por la acumulación silenciosa de los tenedores a largo plazo.
Por otro lado, el contexto macroeconómico presenta un panorama competitivo, con el oro mostrando una fortaleza excepcional y proyecciones institucionales que prevén nuevos máximos para el metal precioso. Esta dicotomía deja abierto el debate sobre el momento y la magnitud de una posible rotación de capital desde los activos refugio tradicionales hacia Bitcoin, combinando señales alcistas históricas para la criptomoneda con un entorno de incertidumbre sobre los flujos de capital a corto plazo.
