Hong Kong otorgará sus primeras licencias para emisores de stablecoins en marzo de 2026
La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) se encuentra en la fase final de revisión para otorgar las primeras licencias de emisores de stablecoins, con las aprobaciones iniciales previstas para marzo de 2026. El director ejecutivo del regulador, Eddie Yue, advirtió que el número de licencias en esta primera tanda será “muy pequeño”, reflejando un proceso de selección riguroso centrado en la solidez operativa y el cumplimiento normativo. Este hito marca la implementación concreta de la “Ordenanza de Stablecoins” que entró en vigor en agosto de 2025.
El camino hacia la regulación: de la ley a las primeras licencias
El marco regulatorio para las monedas estables en Hong Kong quedó formalmente establecido con la entrada en vigor de la “Ordenanza de Stablecoins” en agosto de 2025. Esta legislación hace obligatorio obtener una licencia de la HKMA para emitir estos activos digitales en la región, operando bajo el principio rector de “misma actividad, mismo riesgo, misma regulación”.
El cronograma para las primeras autorizaciones fue confirmado por el Secretario de Finanzas, Paul Chan, el 21 de enero de 2026, quien indicó que las licencias se emitirían en el primer trimestre del año. En una reunión del Consejo Legislativo, el director ejecutivo de la HKMA, Eddie Yue, declaró que la revisión de las solicitudes “está cerca de completarse”, pero enfatizó que las aprobaciones iniciales serán limitadas.
Criterios de evaluación y desafíos en las solicitudes
La HKMA ha detallado que la evaluación de los solicitantes se basa en varios pilares fundamentales. Los criterios clave incluyen la claridad y solidez de los casos de uso propuestos, los sistemas de gestión de riesgos, los controles contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo (AML/CFT), y la calidad y custodia de los activos de reserva que respaldan la stablecoin. Además, los emisores deben cumplir con las normas de actividad transfronteriza de Hong Kong.
Este escrutinio responde a deficiencias identificadas previamente. Eddie Yue había criticado con anterioridad la falta de preparación operativa, los planes de implementación no creíbles y la carencia de experiencia técnica específica en algunas de las solicitudes recibidas. La HKMA ha dejado claro que la concesión de una licencia constituye un permiso para operar bajo supervisión, pero no equivale a un respaldo oficial del modelo de negocio del emisor.
El panorama de los solicitantes y el mercado en espera
El interés institucional por operar en este nuevo marco regulatorio ha sido significativo. En la primera ronda de solicitudes, que cerró en octubre de 2025, la HKMA recibió peticiones de 36 instituciones. Entre las entidades que han anunciado públicamente su intención de buscar una licencia se encuentran Anchorpoint Financial Limited —una joint venture entre Standard Chartered Hong Kong y Animoca Brands—, así como gigantes bancarios como HSBC e Industrial and Commercial Bank of China (ICBC). Cabe destacar que la HKMA no ha confirmado oficialmente la lista de solicitantes.
En julio de 2025, el regulador lanzó un registro público para listar a los emisores de stablecoins licenciados. Sin embargo, al momento del anuncio de Yue en el Consejo Legislativo, este registro seguía vacío, un hecho que subraya la inminencia de un hito regulatorio largamente esperado.
Conclusión: un paso definitorio para Hong Kong
Marzo de 2026 se perfila como un mes clave para el ecosistema de activos digitales de Hong Kong. La emisión de las primeras licencias de stablecoins por parte de la HKMA no solo marcará el inicio de una nueva fase para estos activos en la jurisdicción, sino que consolidará a Hong Kong como una de las plazas en Asia con un marco regulatorio para monedas estables más definido y exigente. El proceso, caracterizado por un filtro estricto, dará paso a la operación de un selecto grupo de emisores bajo una supervisión regulatoria integral.
