Malasia avanza en regulación cripto: Banco Central lanza sandbox para stablecoins y tokenización de activos
El Banco Central de Malasia (BNM) ha iniciado tres programas piloto en un entorno regulatorio controlado, o sandbox, para investigar el desarrollo de stablecoins vinculadas al ringgit y la tokenización de activos bancarios. Estas pruebas, que cuentan con la participación de importantes instituciones financieras como Standard Chartered y Maybank, buscan explorar casos de uso como la liquidación transfronteriza y sentar las bases para una futura moneda digital del banco central (CBDC) de tipo mayorista.
Los Pilares del Sandbox Regulatorio del BNM
Los programas se enmarcan dentro del “Digital Asset Innovation Hub” (DAIH) del BNM, un marco diseñado para fomentar la innovación en un entorno controlado. Los tres focos principales de estos pilotos son claramente definidos.
Stablecoins del Ringgit para Liquidación Transfronteriza
El primer pilar investigará el uso de stablecoins —activos digitales diseñados para mantener un valor estable— vinculadas a la moneda nacional, el ringgit malasio. El objetivo declarado es mejorar la eficiencia en los pago y la liquidación de transacciones internacionales.
Tokenización de Activos del Mundo Real (RWA)
El segundo programa se centrará en la tokenización de activos del mundo real (RWA), un proceso que consiste en representar derechos sobre activos físicos, como materias primas o bienes inmuebles, mediante tokens digitales en una blockchain. Esto podría facilitar su negociación y gestión.
Depósitos Bancarios Tokenizados
El tercer eje explorará la tokenización de los depósitos bancarios tradicionales. Esta iniciativa busca modernizar los instrumentos de depósito existentes mediante la tecnología de registros distribuidos (DLT).
El BNM señaló que la investigación derivada de estos tres frentes es “potencialmente aplicable” al desarrollo de una CBDC mayorista. A diferencia de una CBDC minorista para el público general, una CBDC mayorista estaría destinada al uso entre bancos e instituciones financieras para liquidar transacciones de alto valor.
Socios y Consideraciones Específicas
Para llevar a cabo estas pruebas, el BNM ha reclutado a actores clave del sector financiero. Entre las instituciones participantes se encuentran Standard Chartered Bank, CIMB Group Holding, Maybank y la empresa de aviación y servicios digitales Capital A.
Un aspecto crucial del anuncio es que el banco central evaluará, como parte de los programas, “consideraciones relacionadas con la Shariah“. Dado que Malasia es un importante centro de finanzas islámicas, garantizar la compatibilidad de estos nuevos instrumentos digitales con la ley islámica es fundamental para su posible adopción en el mercado local.
“Los programas piloto informarán nuestra dirección política en estas áreas especificadas”, explicó el BNM en un comunicado.
Esta declaración subraya el carácter exploratorio de la iniciativa, destinada a recabar datos concretos para futuras decisiones regulatorias.
Contexto y Hoja de Ruta Nacional
Este movimiento no es aislado, sino un paso concreto dentro de una estrategia nacional más amplia. En noviembre de 2025, las autoridades malasias publicaron una hoja de ruta de tres años específicamente diseñada para probar y promover la tokenización de activos en el país.
Un documento de discusión del BNM asociado a esa hoja de ruta ya detallaba varios casos de uso potenciales. Entre ellos se incluían la gestión de la cadena de suministro, el desarrollo de productos financieros compatibles con la Shariah, la mejora del acceso al crédito, las finanzas programables y los sistemas de liquidación transfronteriza operativos las 24 horas del día.
Antecedentes Inmediatos en el Ecosistema Malasio
El anuncio del sandbox se produce tras otros desarrollos significativos en el ecosistema digital malasio. En diciembre, el empresario Ismail Ibrahim lanzó el stablecoin RMJDT, que actualmente se encuentra en una fase de sandbox y no está disponible para el público general.
Paralelamente, también en diciembre, Standard Chartered Bank y Capital A anunciaron una colaboración para explorar conjuntamente el desarrollo de un stablecoin vinculado al ringgit, enfocado específicamente en la liquidación mayorista. Estos antecedentes refuerzan la idea de que el interés institucional en Malasia se centra, por el momento, en aplicaciones mayoristas e institucionales más que en productos minoristas.
Implicaciones y Panorama Global
La decisión del BNM refleja la carrera global en la que están inmersos numerosos bancos centrales y gobiernos por explorar la tokenización de activos, incluidas las monedas fiduciarias. Mientras algunas jurisdicciones, como China, han optado por prohibir las stablecoins y la tokenización de RWA, Malasia está adoptando un enfoque más práctico y regulado.
Al establecer un sandbox con participantes del sector privado y objetivos claros de investigación de políticas, Malasia busca integrar de manera controlada los activos digitales en su sistema financiero tradicional. Este paso consolida su posición como una jurisdicción que observa de cerca la innovación en el sector, con la mirada puesta en el futuro de las finanzas digitales.
