África lidera los costos de conversión de stablecoins a fiat, con spreads que superan el 19%
Un informe de la empresa de infraestructura de pagos Borderless.xyz revela que la falta de competencia y liquidez local, más que la tecnología, explica las amplias diferencias en los costos de conversión en el continente.
África registró los diferenciales de conversión (spreads) más altos del mundo entre stablecoins y monedas fiduciarias en enero de 2026. El spread mediano en el continente fue del 3% (299 puntos básicos), muy por encima del 1.3% de Latinoamérica y el 0.07% de Asia. Los datos, actualizados el 12 de febrero de 2026, muestran casos extremos como Botsuana, donde el costo superó temporalmente el 19%.
Los números: África a la cabeza en costos de conversión
El informe analizó cerca de 94,000 observaciones de tasas de cambio a través de 66 corredores de divisas, midiendo el spread como la diferencia entre la tasa de compra y venta ofrecida por un proveedor. Los resultados muestran una marcada disparidad regional.
La variación dentro del continente africano es también significativa. El rango de costos va desde alrededor del 1.5% en mercados más desarrollados como Sudáfrica, hasta casi el 19.5% en Botsuana, que registró el spread mediano más alto del estudio. Otros países con costos elevados incluyen la República del Congo, con spreads superiores al 13%.
La competencia como factor determinante
El análisis identifica una correlación directa entre el nivel de competencia local y los costos de conversión. Los mercados con varios proveedores activos tienden a mostrar spreads considerablemente más bajos. Por el contrario, en mercados donde opera un solo proveedor o unos pocos, los costos se disparan.
Estas amplias diferencias se deben principalmente a las condiciones de mercado locales, como la liquidez y la competencia, y no a limitaciones inherentes de la tecnología blockchain.
Los casos de Botsuana y el Congo ejemplifican esta dinámica en mercados con poca competencia. En contraste, Sudáfrica, con un entorno más competitivo, mantiene spreads cercanos al 1.5%.
Las barreras de entrada que explican los costos elevados
Las razones estructurales detrás de la falta de competencia son complejas. Kevin Lehtiniitty, CEO de Borderless.xyz, explicó que las barreras de entrada para los proveedores “se apilan”, citando el acceso bancario limitado, la incertidumbre regulatoria y los bajos niveles de liquidez.
Operacionalmente, los proveedores enfrentan dificultades para obtener y mantener cuentas bancarias locales necesarias para liquidar transacciones. Los volúmenes bajos en algunos corredores también dificultan justificar los costos fijos, lo que se traduce en spreads más altos.
No obstante, Lehtiniitty se mostró optimista:
“Cuando se superan estas barreras, los spreads se comprimen rápidamente”.
Como ejemplo, el informe documenta una compresión del 61% en los spreads de Botsuana durante enero, tras mejoras en la infraestructura.
Stablecoins vs. Forex Tradicional: La “Prima TradFi”
El informe introduce el concepto de “TradFi premium” (prima financiera tradicional) para comparar el costo de conversión de stablecoins con los tipos de cambio del sistema tradicional. Esta prima mide la diferencia entre el tipo de cambio medio disponible para stablecoins y el tipo interbancario tradicional.
A nivel global, en un análisis de 33 divisas, esta brecha mediana es de solo 5 puntos básicos (0.05%). Sin embargo, en África la prima TradFi mediana es de 119 puntos básicos (1.2%), con variaciones significativas entre países.
Este contexto matiza declaraciones optimistas sobre el ahorro en remesas. El informe concluye que, si bien las stablecoins ofrecen ventajas en velocidad y un potencial de ahorro frente a servicios tradicionales, los altos costos de conversión en corredores con poca competencia pueden erosionar parte de ese beneficio.
Conclusión: Un panorama matizado para las remesas
Los hallazgos pintan un panorama complejo para la adopción de stablecoins en las remesas africanas. El alto costo de conversión se presenta fundamentalmente como un problema de infraestructura de mercado —falta de competencia y liquidez— y no como un defecto de la tecnología.
La promesa de bajo costo se materializa plenamente solo en mercados con un ecosistema suficientemente competitivo. Por lo tanto, la reducción efectiva de costos para el usuario final depende de superar las barreras operativas y regulatorias locales, fomentando la entrada de más proveedores.
El camino para maximizar el potencial de las stablecoins en la inclusión financiera africana parece pasar por un desarrollo paralelo de la infraestructura financiera tradicional y marcos regulatorios más claros que incentiven la competencia.
