ETF de Ethereum: Inversores Soportan Pérdidas Superiores al 50% Frente al 21% de Bitcoin
Los tenedores de fondos cotizados (ETF) spot de Ethereum enfrentan una caída de más del 50% desde su precio de compra promedio, una situación significativamente peor que la de los inversores en ETF de Bitcoin, cuya pérdida promedio es del 21%. Este análisis de Bloomberg surge mientras ambos criptoactivos buscan estabilizarse y los flujos de entrada a estos vehículos registran salidas netas sostenidas, un patrón que los analistas comienzan a calificar como propio de un mercado bajista.
El Coste Promedio Revela la Desventaja de los Inversores en ETH
Un análisis reciente de Bloomberg Intelligence ha puesto el foco en la difícil situación de los inversores que accedieron a Ethereum a través de sus ETF spot. James Seyffart, analista de ETF en Bloomberg, afirmó que los tenedores de estos fondos de Ether están en “una posición peor” en comparación con los de Bitcoin.
La clave de esta aseveración reside en el precio promedio de compra o “cost basis”. Según los datos, el precio de costo promedio para los inversores en ETF de Ethereum se sitúa alrededor de los 3.500 dólares. Frente al precio actual, que este jueves cotizaba cerca de los 1.912 dólares, la caída desde el precio de compra supera el 50%. En marcado contraste, el precio promedio de compra para los ETF de Bitcoin es de aproximadamente 84.063 dólares. Con el BTC rondando los 66.171 dólares, la pérdida para estos inversores se limita a alrededor del 21%.
A pesar de la magnitud de las pérdidas en Ethereum, los datos de flujos muestran una resistencia notable. Las salidas netas totales de los ETF de ETH desde su lanzamiento ascienden a solo unos 3.000 millones de dólares, lo que sugiere que una mayoría significativa de los tenedores está manteniendo sus posiciones.
Contracción del Valor y Enfriamiento de los Flujos
El panorama general para los ETF cripto refleja una fuerte contracción. El valor total de activos bajo gestión (AUM) de los ETF spot de Bitcoin ha caído desde un pico de 170.000 millones de dólares en octubre de 2025 hasta los 85.760 millones actuales. Para los ETF de Ethereum, la reducción ha sido aún más pronunciada, pasando de 30.500 millones a 11.270 millones de dólares.
Este declive va acompañado de una clara desaceleración en los flujos de capital. Los datos para los ETF de Bitcoin muestran que, mientras en el primer semestre de 2025 las entradas netas fueron de 13.700 millones de dólares, en el segundo semestre se redujeron a 7.640 millones. La tendencia se ha invertido en 2026, con flujos netos negativos de aproximadamente 2.000 millones de dólares para los ETF de BTC hasta la fecha.
Sin embargo, los analistas señalan que la capitulación ha sido limitada. Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, destacó que solo alrededor del 6% de los activos totales de los ETF de Bitcoin ha salido durante la reciente fase de ventas intensivas.
Los Flujos Negativos Sostenidos Apuntan a un Régimen Bajista
La tendencia más preocupante, según los expertos, es la persistencia de los flujos negativos. Los flujos netos rodantes de 30 días para los ETF de Bitcoin se mantienen firmemente en territorio negativo, marcando el período más largo de salidas sostenidas desde su lanzamiento en Estados Unidos.
Esta observación es confirmada por datos de la firma de análisis Glassnode. La empresa señala que la media móvil simple de 30 días de los flujos netos para ETF de Bitcoin y Ethereum ha sido negativa durante la mayor parte de los últimos 90 días, sin mostrar señales claras de una demanda renovada.
El ritmo constante de las salidas indica una reducción activa y deliberada de la exposición al riesgo por parte de los inversores, más que una simple reacción a la volatilidad a corto plazo.
El newsletter macroeconómico Ecoinometrics ofrece esta interpretación, concluyendo que la combinación de debilidad persistente en los precios y flujos de capital netamente negativos durante un período extendido se alinea con la definición de un “régimen de mercado bajista”.
Contexto y Perspectiva Inmediata
El análisis se publica en un contexto de búsqueda de estabilidad. Este jueves, Bitcoin y Ethereum cotizaban alrededor de los 66.171 y 1.912 dólares, respectivamente.
Los datos presentan un cuadro dual. Por un lado, las pérdidas porcentuales son considerablemente mayores para los inversores en ETF de Ethereum. Por otro, la salida total de capital de estos vehículos ha sido relativamente limitada en términos absolutos. Esto sugiere que, por ahora, muchos inversores están optando por mantener sus posiciones en pérdidas. No obstante, el patrón sostenido de flujos negativos se erige como una señal de alerta para el sentimiento institucional y minorista en el ecosistema cripto.
