Joachim Nagel, presidente del Bundesbank, respalda el euro digital y stablecoins para fortalecer la soberanía de pagos en la UE
Joachim Nagel, presidente del Deutsche Bundesbank, ha defendido públicamente la adopción de un euro digital y de stablecoins vinculadas al euro para modernizar el sistema de pagos de la Unión Europea. En un discurso preparado para la Recepción de Año Nuevo de la Cámara de Comercio Americana en Fráncfort, Nagel argumentó que estas innovaciones son clave para lograr una mayor independencia financiera y eficiencia, especialmente en pagos transfronterizos. Sus declaraciones se producen en un escenario de creciente competencia monetaria digital, marcado por el reciente marco legal para stablecoins establecido en Estados Unidos.
Una visión dual para el futuro de los pagos europeos
En sus declaraciones, el máximo responsable del banco central alemán expuso un apoyo claro y dual hacia las monedas digitales del banco central (CBDC) y las stablecoins denominadas en la moneda común europea.
Apoyo institucional al euro digital y las stablecoins
Nagel confirmó que los funcionarios de la Unión Europea están “trabajando duro” en la introducción de un CBDC minorista, dirigido al público general. Paralelamente, abogó por el desarrollo de stablecoins en euros, afirmando que pueden contribuir a “hacer a Europa más independiente en términos de sistemas y soluciones de pago”.
Beneficios específicos para cada instrumento
El presidente del Bundesbank detalló las ventajas que anticipa para cada herramienta. Para un potencial CBDC mayorista, diseñado para transacciones entre instituciones financieras, destacó que “permitiría a las instituciones financieras realizar pagos programables con dinero del banco central”.
En cuanto a las stablecoins, Nagel señaló su utilidad práctica:
“También veo mérito en las stablecoins denominadas en euros, ya que pueden ser utilizadas para pagos transfronterizos por individuos y empresas a bajo costo”
. Esta combinación, según su visión, persigue el objetivo general de mejorar la eficiencia y reforzar la soberanía del sistema de pagos europeo.
Contexto global: una respuesta a los avances regulatorios en EE.UU.
Las declaraciones de Nagel se producen como respuesta a desarrollos regulatorios clave en otras jurisdicciones, principalmente en Estados Unidos, y como contraparte a una advertencia previa del propio banquero.
El marco legal para stablecoins en dólares
El contexto inmediato lo marca la ley de stablecoins firmada por el presidente de EE.UU., Donald Trump. Esta legislación, que se implementará completamente 18 meses después de su firma, establece un marco claro para la emisión y supervisión de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense. Este movimiento posiciona a las stablecoins en dólares como potenciales competidoras globales.
De la advertencia a la propuesta concreta
El discurso actual puede interpretarse como la contraparte positiva de una advertencia que Nagel formuló días antes. En una reunión del Euro50 Group la semana pasada, alertó de que la política monetaria de la zona euro “podría verse gravemente perjudicada, sin mencionar que la soberanía europea podría debilitarse” si las stablecoins en dólares alcanzaran una cuota de mercado muy superior. Su defensa pública del euro digital y las stablecoins en euros constituye, por tanto, la propuesta concreta para contrarrestar esa amenaza percibida.
El panorama regulatorio y de mercado en expansión
La carrera por definir el futuro del dinero digital se desarrolla en un tablero global complejo y en evolución, con debates activos y una integración financiera en marcha.
El debate continuo en Estados Unidos
Mientras la ley de stablecoins avanza, el debate regulatorio en Estados Unidos continúa en otros frentes. En el Senado estadounidense se mantienen discusiones sobre propuestas como la Ley CLARITY. Un punto de división clave, aún no resuelto, es el tratamiento regulatorio de las “recompensas” o rendimiento (yield) que puedan generar las stablecoins.
Adaptación del ecosistema financiero tradicional
En paralelo a los debates de política monetaria, el ecosistema financiero tradicional en Europa sigue adaptándose. En Alemania, por ejemplo, ING Alemania anunció recientemente la expansión de su oferta de productos cotizados (ETP y ETN) sobre criptoactivos para inversores minoristas. Esta tendencia ilustra cómo la integración de los activos digitales en la arquitectura financiera convencional ya está en marcha.
