SEC Busca Clarificar Marco Regulatorio para Valores Tokenizados en Medio de Volatilidad y Debate Legislativo
Altos funcionarios de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) manifestaron su apoyo a esfuerzos para clarificar la normativa sobre valores tokenizados. Las declaraciones, realizadas en la conferencia ETHDenver, surgen en un contexto de caídas significativas en los precios de las principales criptomonedas y mientras avanza en el Senado un proyecto de ley que podría redistribuir la autoridad regulatoria sobre los activos digitales.
El Llamado a la Clarificación Regulatoria desde ETHDenver
Durante un panel sobre el futuro de la regulación, Paul Atkins, presidente de la SEC, y Hester Peirce, jefa de su grupo de trabajo de cripto, expresaron la necesidad de proporcionar mayor certidumbre al sector. El objetivo declarado es “mejor posicionar a los desarrolladores de la industria” que trabajan con activos tokenizados.
La Respuesta a la Volatilidad del Mercado
El anuncio se produce en medio de una pronunciada volatilidad en los mercados. En los 30 días previos a la conferencia, el precio de Bitcoin (BTC) cayó más del 28%, mientras que el de Ether (ETH) se desplomó más de un 40%.
“Como reguladores, lo mejor que podemos hacer es asegurar que las normas que rigen las clases de activos que regulamos permitan a las personas tener la información que necesitan para expresar sus sentimientos de mercado”, afirmó Paul Atkins.
Este enfoque, según el presidente de la SEC, busca habilitar que los inversores tomen decisiones de compra y venta informadas.
El Contexto Legislativo: La Sombra del “CLARITY Act”
El llamado a la clarificación ocurre mientras en el Capitolio se debate un cambio regulatorio potencialmente disruptivo. Un proyecto de ley de estructura de mercado, que pasó la Cámara de Representantes en julio de 2025 bajo el nombre “CLARITY Act”, está ahora bajo consideración en el Senado.
El Proyecto de Ley que Podría Cambiar el Panorama
La legislación, de ser aprobada, transferiría una parte significativa de la autoridad de la SEC sobre activos digitales a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), redefiniendo el panorama regulatorio estadounidense. Hester Peirce mencionó que la agencia ha “proporcionado asistencia técnica” en el asunto del proyecto de ley.
El Desafío Operativo de la CFTC
La posible transferencia de responsabilidades hacia la CFTC se topa con un desafío operativo interno dentro de esa misma agencia.
Una Agencia con Escasez de Liderazgo
La CFTC, diseñada para funcionar con cinco comisionados, opera con una severa escasez de liderazgo confirmado. Michael Selig es el único comisionado y presidente confirmado, un cargo que ocupa desde diciembre de 2025, dejando a la agencia muy por debajo de su capacidad de gobierno plena.
La Condición Propuesta en el Senado
Ante este escenario, algunos legisladores en el Senado han propuesto una condición clave: que cualquier cambio en la estructura de mercado solo entre en vigor una vez que se confirmen al menos cuatro comisionados para la CFTC. Esta condición añade una capa adicional de complejidad a la posible redistribución de la autoridad regulatoria.
Conclusión: Un Momento de Incertidumbre y Transición
El panorama regulatorio para los valores tokenizados en Estados Unidos se encuentra en un momento crítico. La búsqueda de claridad por parte de la SEC converge con una alta volatilidad del mercado, un debate legislativo pendiente que podría restarle autoridad a la agencia y los evidentes desafíos de capacidad en la CFTC. El futuro marco normativo dependerá, en gran medida, de procesos políticos en el Senado y de la capacidad para resolver la crisis de confirmación de liderazgo en la agencia reguladora de futuros.
