Marathon Digital Reporta Pérdida Trimestral de $1.710 Millones por Caída del Bitcoin
Marathon Digital Holdings, una de las mayores mineras de Bitcoin que cotiza en bolsa, reportó una pérdida neta de $1.710 millones para el cuarto trimestre de 2025. Este resultado contrasta drásticamente con la ganancia de $528,3 millones del mismo período del año anterior. La compañía atribuyó la pérdida principalmente a una depreciación de $1.500 millones en el valor de sus activos digitales, consecuencia directa de la caída en el precio de Bitcoin.
Paralelamente, Marathon anunció una transformación estratégica para diversificarse más allá de la minería, incluyendo una joint venture para desarrollar centros de datos de inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento (HPC).
Resultados Financieros: Una Pérdida Histórica Impulsada por la Volatilidad
Los resultados, detallados en una carta a los accionares presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC), revelan el severo impacto de la corrección del mercado de criptoactivos.
Desglose del Cuarto Trimestre y del Año 2025
La pérdida neta del cuarto trimestre de 2025 ascendió a $1.710 millones, o $4,52 por acción diluida. Este resultado se compara con una ganancia neta de $528,3 millones, o $1,24 por acción, registrada en el cuarto trimestre de 2024.
La compañía explicó que el resultado se vio impulsado por un cambio negativo de $1.500 millones en el valor razonable de sus activos digitales. Este ajuste contable refleja la caída en el precio de Bitcoin, que pasó de aproximadamente $114.300 el 30 de septiembre a unos $88.800 el 31 de diciembre de 2025, según datos de CoinGecko.
Los ingresos trimestrales alcanzaron los $202,3 millones, lo que representa una disminución del 6% en comparación con el mismo período de 2024. Para el año completo 2025, Marathon Digital reportó una pérdida neta de $1.310 millones, un giro radical frente a la ganancia de $541 millones obtenida en 2024. Esta pérdida anual se produjo a pesar de que los ingresos totales para 2025 aumentaron, alcanzando los $907,1 millones.
Producción Minera y Estado de las Reservas
En el ámbito operativo, la producción de Bitcoin de Marathon en el cuarto trimestre fue de 2.011 BTC, lo que supone un descenso del 6% respecto al trimestre anterior y una caída del 19% interanual. La producción total para el año 2025 fue de 8.799 BTC.
A pesar de la pérdida contable, la compañía mantiene una de las mayores reservas de Bitcoin entre las mineras públicas. Al 31 de diciembre de 2025, Marathon poseía 53.822 BTC. De esta cantidad, 15.315 BTC estaban prestados o pignorados como colateral. Al precio de cierre del trimestre, que la empresa estableció en $87.498 por BTC, el valor total de sus reservas en balance era de aproximadamente $4.700 millones.
Reacción del Mercado y Contexto Competitivo
Los resultados se enmarcan en un período de fuerte presión para el sector. La acción de Marathon Digital (MARA) ha caído aproximadamente un 46% en los últimos seis meses, según datos de Yahoo Finance, reflejando el pesimismo del mercado.
Este panorama no es exclusivo de Marathon. Otras mineras que cotizan en bolsa también han reportado pérdidas significativas para el mismo trimestre, aunque con respuestas estratégicas divergentes. Hut 8, por ejemplo, reportó una pérdida de $279,7 millones y anunció un importante enfoque en arrendar capacidad de centro de datos para IA. Por su parte, American Bitcoin Corp., respaldada por el expresidente Donald Trump, reportó una pérdida de $59,5 millones y reiteró su compromiso con la estrategia tradicional de “minar y acumular” Bitcoin.
El Giro Estratégico: De Minera Pura a Infraestructura Digital
Frente a este escenario, Marathon Digital está ejecutando un cambio de rumbo significativo, buscando reducir su dependencia exclusiva de la minería de Bitcoin.
Joint Venture con Starwood para IA y Computación de Alto Rendimiento
La compañía anunció la formación de una joint venture estratégica con Starwood Digital Ventures. El objetivo de esta alianza es desarrollar centros de datos dedicados a inteligencia artificial (IA) y computación de alto rendimiento (HPC) en ubicaciones propiedad de Marathon que cuenten con abundante suministro energético.
La capacidad planificada en una primera fase supera el gigavatio (1 GW), con una hoja de ruta que contempla una expansión potencial por encima de los 2,5 GW. Según el modelo planteado, Marathon tendrá la opción de invertir hasta un 50% en proyectos individuales de esta joint venture.
La empresa indicó que continuará con la minería de Bitcoin en aquellos sitios donde la energía sea suficientemente rentable, adoptando así un modelo de negocio híbrido.
Adquisición de Exaion para Despliegues Empresariales de IA
Este giro estratégico se complementa con la reciente adquisición, completada en febrero de 2026, de una participación del 64% en la empresa Exaion. El objetivo declarado de esta compra es permitir a Marathon apuntar a despliegues de inteligencia artificial de “grado soberano” y para grandes empresas, ampliando su alcance más allá de la infraestructura física.
Conclusión: Un Sector en Transformación
Los resultados del cuarto trimestre de 2025 sitúan a Marathon Digital en un momento crítico, balanceando una de las mayores pérdidas trimestrales de su historia con el lanzamiento de una ambiciosa estrategia de diversificación.
La respuesta de la empresa refleja una tendencia más amplia dentro del sector minero de criptoactivos, donde la volatilidad de los precios está impulsando a las compañías a explorar modelos de negocio alternativos o híbridos. Mientras algunas se aferran al modelo tradicional y otras realizan apuestas masivas en IA, Marathon busca un camino intermedio.
La compañía se posiciona para el futuro no solo como una minera de Bitcoin, sino como una “compañía de infraestructura energética y digital”, un cambio fundamental que pondrá a prueba su resiliencia en el próximo ciclo.
