Arturo TrenardAnálisis de Standard Chartered: Mayor Velocidad de Stablecoins Podría Moderar su Demanda Futura
La velocidad de las stablecoins, un indicador clave que mide la frecuencia de su uso, se ha duplicado en los últimos dos años, según un nuevo informe interno del banco Standard Chartered al que tuvo acceso Cointelegraph. Este incremento, impulsado por nuevos casos de uso como pagos en finanzas tradicionales (TradFi) e inteligencia artificial, sugiere que un mayor volumen de transacciones podría no requerir un crecimiento proporcional en la oferta de estos criptoactivos. A pesar de esta dinámica, el banco mantiene su previsión de que el mercado total de stablecoins alcance los 2 billones de dólares para finales de 2028.
El Concepto de Velocidad y su Impacto en la Demanda
La velocidad de una stablecoin se define como la frecuencia con la que se utiliza en transacciones en relación con su oferta circulante. En términos prácticos, una mayor velocidad —o rotación más rápida— permite que la misma cantidad de tokens soporte un volumen de transacciones más alto sin necesidad de emitir más unidades.
Esta dinámica tiene implicaciones directas para el crecimiento futuro del mercado. Geoff Kendrick, jefe de investigación de cripto en Standard Chartered y autor del análisis, explicó el principio clave:
“Si la velocidad se mantiene constante, el aumento de las transacciones creará demanda de más stablecoins, pero si aumenta, ese no será el caso”.
El informe marca así un cambio respecto a la suposición anterior del banco, que esperaba que la velocidad se mantuviera estable durante la expansión del mercado.
Los Motores del Aumento: Nuevos Casos de Uso vs. Tradicionales
El análisis identifica que la duplicación de la velocidad en el último bienio está siendo impulsada específicamente por la adopción de nuevos casos de uso. Los principales drivers señalados son el reemplazo de actividades de finanzas tradicionales (TradFi), que implica transacciones de mayor frecuencia, y los pagos relacionados con Inteligencia Artificial (IA), identificados como un factor emergente.
El informe aclara, sin embargo, que no se ha observado un aumento de velocidad en casos de uso preexistentes y más establecidos, como los ahorros en mercados emergentes, que tradicionalmente tienden a una rotación más baja de los fondos.
Divergencia entre Líderes del Mercado: USDC vs. USDT
El fenómeno del aumento de velocidad no está distribuido uniformemente y revela una divergencia clara entre los dos principales actores del sector. El fuerte incremento, que ha llevado la velocidad promedio a al menos seis rotaciones por mes, ha sido liderado principalmente por la stablecoin USDC de Circle. Según Standard Chartered, su velocidad comenzó a subir notablemente a mediados de 2024.
Esta aceleración es observable en todas las cadenas de bloques, pero es particularmente pronunciada en Solana y Base. El análisis asocia este comportamiento al uso de USDC para reemplazar actividades TradFi y para los primeros pagos “agénticos” de IA en redes como x402, que está respaldada por Coinbase.
En contraste, la velocidad de USDT de Tether se ha mantenido relativamente baja. El informe atribuye esta diferencia a la posición más fuerte de USDT en el caso de uso de ahorros en mercados emergentes, que presenta una rotación menor. Geoff Kendrick resumió esta divergencia:
“En otras palabras, los dos líderes del mercado parecen tener diferentes fortalezas por caso de uso: ahorros en mercados emergentes para USDT y reemplazo de TradFi para USDC”.
Pronóstico y Contexto Final
A pesar de las implicaciones que un aumento sostenido de la velocidad podría tener sobre la demanda potencial de nueva oferta, Standard Chartered mantiene sin cambios su pronóstico para el tamaño del mercado. El banco espera que el mercado de stablecoins alcance los 2 billones de dólares para finales de 2028.
La conclusión del análisis apunta a un mercado en evolución, donde la dinámica de la velocidad está diferenciando a sus principales actores. Este factor podría redefinir en el futuro la relación entre el volumen transaccional y el crecimiento de la oferta, sugiriendo que la expansión del ecosistema no dependerá únicamente de la emisión de nuevos tokens, sino también de la intensidad con la que se utilicen los ya existentes.