Anchorage Digital lanza plataforma de liquidación para reducir el riesgo de contraparte en trading de criptomonedas institucionales

Anchorage Digital lanzó este lunes su plataforma Coordinated Multiparty Settlement (CMS), una capa de liquidación compartida que permite a instituciones financieras operar en múltiples exchanges de criptomonedas mientras mantienen sus activos bajo custodia en Anchorage Digital Bank, un banco regulado a nivel federal. La solución reduce significativamente las transferencias de activos y elimina la necesidad de cuentas prefinanciadas en las plataformas de trading, abordando uno de los principales riesgos del mercado cripto institucional.

El riesgo de contraparte en el trading cripto institucional

En la práctica actual del trading institucional de criptomonedas, las instituciones financieras deben mantener cuentas prefinanciadas en los exchanges donde operan. Esto implica que sus activos quedan bajo el control de la plataforma de trading, donde a menudo se mezclan y titularizan a nombre del exchange, no del cliente.

«En las plataformas offshore, una sola plataforma actúa como exchange, custodio y liquidador», señaló Anchorage Digital en un comunicado publicado en su cuenta oficial de X.

Esta concentración de funciones expone a los inversionistas institucionales a riesgos significativos, como quedó evidenciado tras la quiebra de FTX en 2022 y otros casos de mala gestión de fondos. A diferencia de los mercados financieros tradicionales, donde existe una clara separación entre las funciones de custodia, ejecución de órdenes y liquidación, el ecosistema cripto ha carecido históricamente de esta segmentación, lo que ha frenado la adopción institucional.

CMS: la capa de liquidación compartida

Arquitectura del sistema

El CMS de Anchorage Digital funciona como una capa de liquidación compartida que conecta a trading venues, prime brokers y clientes institucionales. La característica central del sistema es que los activos permanecen en Anchorage Digital Bank durante todo el ciclo de vida del trade, desde la ejecución de la orden hasta la liquidación final.

Mecanismo operativo

El sistema verifica las obligaciones de financiación de cada participante y coordina la liquidación entre todas las partes involucradas. Al centralizar la custodia en una entidad bancaria regulada, se reduce drásticamente el número de transferencias de activos necesarias para completar una operación.

«Con CMS, eliminamos la necesidad de que las instituciones mantengan cuentas prefinanciadas en los exchanges», explicó la compañía en su anuncio.

Roles de los participantes

En el nuevo modelo operativo, cada participante cumple funciones especializadas:

• Los prime brokers gestionan los balances de sus clientes y mantienen relaciones crediticias.
• Los trading venues actúan como motores de matching para la ejecución de órdenes.
• Anchorage Digital proporciona la custodia bancaria regulada y los servicios de liquidación.

Implementación inicial con Spotex

El primer participante en integrarse a la red CMS es Spotex, una plataforma de trading de divisas que procesa miles de millones de dólares en volumen diario.

«Spotex es un exchange de divisas establecido que maneja volúmenes diarios de miles de millones de dólares», destacó Anchorage Digital, sin especificar la cifra exacta. La compañía adelantó que se encuentran en proceso de desarrollar integraciones adicionales con otros trading venues, aunque no proporcionó detalles sobre los próximos participantes.

La expansión de la infraestructura para activos tokenizados

El lanzamiento del CMS se enmarca en un contexto más amplio de evolución de la infraestructura institucional para criptoactivos y activos tokenizados.

La red Canton como punto focal

En diciembre pasado, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) se asoció con Digital Asset y la red Canton para tokenizar valores del Tesoro de Estados Unidos custodiados por DTC. La iniciativa planea expandirse a clases de activos adicionales.

En febrero siguiente, Fireblocks, plataforma de custodia de activos digitales, integró la red Canton. Esta integración permite a bancos, custodios y gestores de activos custodiar y liquidar activos en blockchain para mercados regulados, ampliando las capacidades de la infraestructura descentralizada para instituciones financieras.

Inversiones bancarias en custodia digital

En mayo, Standard Chartered acordó adquirir Zodia Custody, su negocio de custodia de activos digitales, para luego escindir Zodia Solutions como una plataforma independiente. La operación busca consolidar las operaciones de custodia bancaria y crear una empresa separada enfocada exclusivamente en servicios para instituciones financieras.

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Qué significa para el trading institucional de cripto

El lanzamiento del CMS de Anchorage Digital introduce en el mercado cripto institucional un modelo de liquidación más cercano al de los mercados financieros tradicionales, donde la custodia y la ejecución están separadas. Para las instituciones financieras, esto implica:

• Mayor seguridad jurídica y regulatoria: al mantener los activos bajo la custodia de un banco regulado federalmente durante todo el proceso de trading.
• Reducción del riesgo de contraparte sistémico: al eliminar la concentración de funciones en una sola entidad.
• Posible catalizador para mayor adopción institucional: al ofrecer una infraestructura que cumple con los estándares de los mercados tradicionales.

El modelo de Anchorage compite directamente con los exchanges que ofrecen servicios integrados de custodia y trading, así como con otras soluciones de liquidación institucional que buscan atraer a los grandes jugadores financieros hacia el ecosistema cripto. Con el CMS, Anchorage Digital apuesta por un modelo donde la custodia bancaria regulada se convierte en el eje central de las operaciones institucionales, replicando la estructura de los mercados financieros tradicionales pero adaptada a las particularidades de los activos digitales.