Banco de Corea advierte riesgos cambiarios por stablecoins en won, en medio de estancamiento legislativo

El gobernador del Banco de Corea (BOK), Lee Chang-yong, advirtió que las stablecoins vinculadas al won surcoreano representan un riesgo para la estabilidad cambiaria y podrían complicar la gestión de los flujos de capital. Sus declaraciones añaden presión al debate legislativo interno, que está estancado y ha pospuesto la presentación de la crucial Ley Básica de Activos Digitales, según reportes de medios locales e internacionales.

La advertencia del Banco Central sobre riesgos cambiarios

Durante su participación en el Foro Financiero Asiático en Hong Kong, el gobernador Lee expuso la preocupación de la autoridad monetaria surcoreana. El BOK está considerando establecer un nuevo “marco de registro” para permitir que instituciones domésticas emitan activos virtuales. Sin embargo, Lee destacó que los stablecoins son particularmente “controvertidos debido a su impacto potencial en la estabilidad cambiaria”, según declaraciones recogidas por Radio Television Hong Kong (RTHK).

El riesgo específico, explicó el gobernador, radica en que los stablecoins denominados en won probablemente se utilizarían para transacciones transfronterizas. En períodos de volatilidad financiera, su uso combinado con stablecoins vinculados al dólar estadounidense podría crear canales para eludir las medidas de control de flujos de capital establecidas por las autoridades.

El estancamiento legislativo en Corea del Sur

Esta advertencia técnica del banco central se produce en un contexto de parálisis política. El debate sobre cómo regular los stablecoins ha ralentizado significativamente el avance de la Ley Básica de Activos Digitales, considerada la segunda fase de la regulación de activos virtuales en el país. Según un reporte del periódico Chosun Ilbo, la presentación formal del proyecto de ley a la Asamblea Nacional ha sido pospuesta.

El desacuerdo entre los legisladores no se limita a las stablecoins, sino que también incluye temas como los límites de propiedad para los exchanges de criptoactivos y la estructura de supervisión regulatoria. Este retraso legislativo tiene consecuencias más amplias: también se han estancado las discusiones para permitir que empresas cotizadas en bolsa operen con criptomonedas y se ha frenado el proceso para introducir fondos cotizados (ETFs) spot de cripto en Corea del Sur.

La disputa central: ¿Quién puede emitir stablecoins en won?

El corazón del conflicto que retrasa la ley es precisamente la cuestión que preocupa al BOK: quién debe tener la potestad de emitir monedas estables vinculadas al won. La posición del Banco de Corea es clara: para limitar los riesgos sistémicos y cambiarios, la emisión debe estar liderada principalmente por bancos, instituciones sujetas a una estricta supervisión financiera.

Frente a esta postura, los grupos de la industria abogan por un sistema de autorización más amplio que permita a empresas no bancarias, pero debidamente reguladas, participar en este mercado. Las autoridades financieras han explorado un posible compromiso basado en “grupos liderados por bancos”, pero, según los reportes, las negociaciones “se han estancado”, sin un acuerdo a la vista.

Contexto económico: Presiones sobre el won surcoreano

Las advertencias del gobernador Lee no ocurren en un vacío económico. Según un reporte de la agencia Reuters, las autoridades surcoreanas actualmente lidian con la posibilidad de enfrentar “salidas de dólares a gran escala”. Este escenario está impulsado por las tensiones comerciales con Estados Unidos y por la presión sobre el won, que se ha estado debilitando.

Este contexto macroeconómico sensible refuerza la preocupación del banco central. Cualquier mecanismo, como las stablecoins en won, que potencialmente pueda afectar o eludir los controles de capital existentes, es visto como una amenaza adicional para la estabilidad financiera en un momento de vulnerabilidad para la moneda nacional. La regulación de los activos digitales se convierte, por tanto, en un asunto no solo de innovación financiera, sino de política monetaria y seguridad económica.