Bitcoin en 2026: La Distribución Histórica de Tenedores a Largo Plazo Podría Marcar el Camino Hacia un Nuevo Rally
El suministro de Bitcoin en manos de tenedores a largo plazo (LTH) se ha estabilizado tras una fase de venta récord valorada en aproximadamente $300 mil millones durante 2025. Los datos onchain indican que esta intensa presión vendedora comenzó a disiparse en diciembre, un patrón que históricamente ha precedido a periodos de acumulación o nuevos impulsos alcistas para el precio de BTC.
La Gran Distribución de 2025: Un Reset Histórico del Suministro
Durante 2025, los tenedores a largo plazo de Bitcoin —definidos como direcciones que mantienen sus criptoactivos sin moverlos durante al menos un año— protagonizaron una fase de distribución excepcionalmente agresiva. El análisis de datos onchain revela que movilizaron cerca de $300 mil millones en BTC que habían permanecido inactivos.
El periodo más intenso se registró entre el 15 de noviembre y el 14 de diciembre de 2025, cuando la distribución alcanzó un pico de 1.14 millones de BTC en 30 días, el nivel más alto observado en más de cinco años. Esta actividad resultó en una reducción brusca del suministro total en manos de LTH, que cayó desde aproximadamente 15.4 millones de BTC en junio de 2025 hasta alrededor de 13.5 millones de BTC en diciembre del mismo año.
Contexto Histórico: La Venta de LTH No Siempre es una Señal Bajista
Este fenómeno de distribución masiva por parte de los holders de largo plazo tiene precedentes en la historia de Bitcoin, y su interpretación varía según el contexto del ciclo de mercado.
Lecciones del Ciclo 2018-2019
En el ciclo anterior, una venta masiva de LTH, con un pico de 1.08 millones de BTC distribuidos en 30 días, ocurrió cuando el precio de Bitcoin ya llevaba meses en una tendencia bajista. El fondo del mercado, marcado alrededor de los $3,500, se formó meses después de este evento, seguido de un rally significativo. Este caso muestra que una distribución agresiva puede preceder a la formación de un suelo de mercado y a una posterior recuperación.
El Patrón Diferente en el Ciclo 2020-2021
En contraste, durante el ciclo 2020-2021, la fase de distribución de los tenedores a largo plazo coincidió con una subida sostenida del precio, que pasó de aproximadamente $14,000 a un máximo histórico por encima de los $61,000. En este escenario, la venta persistente por parte de los LTH erosionó el impulso alcista con el tiempo, demostrando que este comportamiento puede acompañar y eventualmente limitar una fase de expansión del precio.
El Preámbulo en 2024-2025
En la fase alcista inmediatamente anterior, durante 2024-2025, el aumento progresivo de la distribución por parte de los LTH coincidió con la pérdida de fuerza del precio de Bitcoin, un patrón recurrente que sirvió como transición hacia la fase de “capitulación” que se materializó a finales de 2025.
La Capitulación y el Punto de Inflexión a Finales de 2025
La fase más reciente y abrupta de distribución marca una diferencia cualitativa. La debilidad en el precio de Bitcoin comenzó a hacerse evidente en octubre de 2025, pero la venta más agresiva por parte de los holders de largo plazo se produjo después, concentrada entre noviembre y diciembre.
El pico de distribución de 1.14 millones de BTC registrado en noviembre sugiere un evento de “capitulación” o liquidación forzosa, más que una toma de ganancias ordenada. Como señala el análisis:
“La secuencia de debilidad en el precio seguida por la mayor venta de LTH registrada sugiere capitulación más que una toma de ganancias ordenada, marcando un reset más que una continuación de la tendencia previa”.
Este movimiento se interpreta como un “reset” del mercado, agotando la presión vendedora proveniente de los inversores de más largo plazo.
¿Qué Señala la Actual Estabilización del Suministro?
Los datos más recientes, correspondientes a inicios de 2026, apuntan a un cambio de dinámica. Desde diciembre de 2025, el suministro total en manos de tenedores a largo plazo se ha estabilizado, manteniéndose alrededor de los 13.6 millones de BTC. Paralelamente, el precio de Bitcoin ha entrado en un rango lateral caracterizado por una baja volatilidad.
El Indicador Clave: La Ratio LTH/STH
Un indicador onchain crucial para interpretar esta fase es la ratio entre el suministro de tenedores a largo plazo (LTH) y el de tenedores a corto plazo (STH), estos últimos definidos como quienes han adquirido sus BTC en el último año. Históricamente, cada vez que esta ratio ha caído a -0.5 o menos, Bitcoin ha entrado en una fase de acumulación o ha iniciado un rally alcista en las semanas siguientes.
En diciembre de 2025, esta ratio alcanzó aproximadamente -0.53, cumpliendo con este criterio histórico. La combinación de una distribución agresiva seguida de una estabilización del suministro ha marcado, en el pasado, transiciones entre fases del mercado.
Perspectivas y Posibles Escenarios Basados en el Patrón
Basándose en el análisis de los patrones históricos expuestos, se proyectan posibles escenarios para el mercado de Bitcoin en 2026. Si se repite el patrón observado en ciclos anteriores, la consolidación lateral que se observa en el primer y segundo trimestre de 2026 podría actuar como un periodo de “base-building” o formación de una base de precios.
Bajo este análisis, cualquier rally sostenido en el precio sería más probable que emergiera en una fase posterior, potencialmente hacia el tercer trimestre de 2026. Se enfatiza que esta proyección se basa únicamente en el análisis de patrones de comportamiento onchain y en analogías históricas, no constituyendo una predicción garantizada del futuro desempeño del precio de Bitcoin.
