Bitcoin en $68,000: Ballenas Recientes Acumulan Pérdidas del 22% Mientras Aumenta la Presión Vendedora
El precio de Bitcoin se consolida cerca de los $68,000, un nivel que mantiene a las ballenas de corto plazo con pérdidas no realizadas del 22%. Mientras los grandes tenedores de largo plazo conservan ganancias, el aumento en los depósitos de ballenas en exchanges como Binance sugiere una presión vendedora creciente. Un análisis on-chain revela una brecha crítica entre nuevos y antiguos grandes tenedores.
La Brecha de Rentabilidad Entre Ballenas Nuevas y Antiguas
El mercado presenta una dinámica bifurcada entre sus mayores tenedores. Las direcciones que poseen entre 1,000 y 10,000 BTC controlan colectivamente 4.483 millones de Bitcoin. Según el analista Carmelo Alemán, citando datos de CryptoQuant, esta tenencia se divide en dos grupos con perfiles radicalmente diferentes.
El Peso del Precio de Compra (Cost Basis)
La diferencia crucial radica en su “precio realizado” o cost basis. Para las ballenas de corto plazo (STH), que adquirieron sus monedas hace menos de 155 días, este precio se sitúa en $88,494. Con Bitcoin cerca de $68,000, este grupo enfrenta una pérdida no realizada del 22%.
Por otro lado, las ballenas de largo plazo (LTH), con tenencia superior a 155 días, tienen un precio realizado de apenas $41,626, lo que les otorga una ganancia no realizada del 65% al precio actual.
Esta asimetría muestra que los tenedores ballena recientes están bajo presión, mientras que el capital antiguo retiene un gran colchón.
Esta asimetría crea una presión dispar sobre el mercado. Mientras el capital nuevo soporta la tensión, el capital antiguo disfruta de un amplio margen que le permite resistir mejor la volatilidad.
Señales de Presión Vendedora en el Mercado
Las métricas on-chain reflejan el estrés sobre los tenedores recientes, mostrando indicios de un incremento en la actividad de venta.
El Aumento de Depósitos de Ballenas en Binance
Una señal clave es el “Binance whale inflow ratio”. Este ratio, que compara el valor de los 10 mayores depósitos con el total de entradas, aumentó de 0.4 a 0.62 entre el 2 y el 15 de febrero. Esto indica que una proporción mayor del capital que ingresa a Binance proviene de grandes actores, lo que suele asociarse a una intención de venta.
Parte de este flujo se ha atribuido a movimientos específicos. El analista Darkfost señaló que una parte está vinculada a la ‘ballena Hyperunit’, una entidad que movió aproximadamente 10,000 BTC a Binance a mediados de febrero.
Resiliencia y Señales de Advertencia entre los LTH
Aunque las ballenas de largo plazo mantienen una posición fuerte, algunas métricas muestran signos de tensión. El SOPR (Spent Output Profit Ratio) de los LTH cayó recientemente a 0.88, indicando que, en el momento de la venta, este grupo realizaba transacciones con una pérdida promedio del 12%.
Sin embargo, esta señal se matiza al observar los promedios: el SOPR mensual se mantiene en 1.09 y el anual en 1.87, confirmando que la rentabilidad de largo plazo para este grupo sigue siendo positiva.
Otra métrica, el NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) de los LTH, se mantiene en 0.36, reflejando ganancias no realizadas significativas. No obstante, los analistas advierten sobre este indicador.
Los mínimos de los ciclos pasados se formaron solo después de que la métrica [NUPL] se volviera negativa…
Joao Wedson, fundador de Alphractal, comentó en la red social X que esto sugiere que, mientras el NUPL se mantenga positivo, el mercado podría no haber encontrado un suelo definitivo.
Perspectiva y Niveles Clave a Observar
La síntesis de estos datos ofrece una perspectiva clara sobre la estructura actual del mercado.
El Soporte Estructural: $41,626
El nivel considerado como soporte macro fundamental es el precio realizado de las ballenas de largo plazo: $41,626. Los analistas enfatizan que, mientras Bitcoin se mantenga por encima de este nivel, la narrativa del mercado es de “redistribución” y no de “capitulación estructural”.
El nivel estructural clave se mantiene cerca de $41,626… Mientras BTC se mantenga por encima de él, los datos reflejan una redistribución más que una capitulación estructural…
Conclusión: Un Mercado en Fase de Prueba
En resumen, el mercado de Bitcoin se encuentra en una fase de prueba, caracterizada por una dualidad evidente. Las ballenas que acumularon recientemente, tras el máximo histórico de $126,000 alcanzado en octubre de 2025, enfrentan pérdidas no realizadas significativas. Los tenedores de largo plazo, con un precio de compra promedio mucho más bajo, conservan un colchón de ganancias sustancial.
Los indicadores de venta, como el aumento del ratio de entradas de ballenas en Binance, están en alza, señalando una presión vendedora creciente. Sin embargo, la resiliencia del mercado se mantiene, evidenciada por las pérdidas realizadas limitadas desde el máximo histórico y los fundamentos de largo plazo que aún muestran ganancias no realizadas positivas.
