Bitcoin en la Encrucijada: ¿Camino a $75,000 o Inicio de un Cambio de Régimen Bajista?

Bitcoin inicia una semana decisiva cotizando alrededor de $68,800, consolidándose por encima de un soporte técnico crucial. Mientras algunos analistas vislumbran un posible rebote hacia los $75,000, indicadores onchain advierten sobre un estrés profundo que podría señalar el inicio de una fase bajista prolongada. La volatilidad podría aumentar con la publicación del índice PCE, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal de Estados Unidos.

Un Escenario Técnico de Alta Incertidumbre

El activo digital cerró la semana pasada en la plataforma Bitstamp alrededor de los $68,800, logrando mantenerse por encima de su media móvil exponencial (EMA) de 200 semanas, situada en $68,343. Este nivel es considerado por los traders como un soporte vital de largo plazo. La cotización se encuentra ahora atrapada entre este soporte y su antiguo máximo histórico de aproximadamente $69,000, creando una zona de decisión técnica clave.

Desde la perspectiva del análisis gráfico, el trader conocido como CrypNuevo señala que Bitcoin ha reentrado en el rango lateral que dominó el mercado durante siete meses en 2024, cuyo centro se ubicaba en $69,000. Su análisis sugiere que el precio podría probar los mínimos de ese rango histórico, a menos que se produzca un “rebote sorpresa” que lo impulse hacia la zona de $75,000.

“Mucha incertidumbre para la próxima semana. Además, el lunes es feriado bancario en EE.UU., así que esperamos una volatilidad irregular (probablemente baja volatilidad ese día)”, comentó CrypNuevo.

Mercado de Futuros Bajo Presión: Liquidaciones Elevadas

A pesar de la recuperación desde los mínimos de $59,000 alcanzados recientemente, el mercado de derivados de criptomonedas sigue mostrando una extrema sensibilidad. Datos de la plataforma CoinGlass revelan que se produjeron liquidaciones totales superiores a $250 millones en un período de 24 horas, incluso dentro de rangos de precio estrechos de menos de $3,000 de variación.

Los grandes jugadores, o “whales”, están en el punto de mira. El trader CW advirtió que las posiciones largas concentradas justo por debajo del nivel de $68,000 podrían ser el próximo objetivo para estas entidades. No obstante, CW también señaló que las posiciones largas siguen dominando el panorama y las expectativas de una tendencia alcista permanecen intactas.

Este sentimiento fue parcialmente reflejado por el exchange Bitfinex, que, en reacción a una liquidación récord de posiciones cortas de 10,700 BTC el viernes pasado, señaló:

“Si la demanda spot le sigue, esta squeeze (liquidación de cortos) podría ser la primera señal de que la tendencia a la baja se está agotando”.

El Factor Macro: La Fed y los Datos de Inflación Acaparan la Atención

Con los mercados estadounidenses cerrados este lunes 19 de febrero por el Día de los Presidentes, la atención de los inversores se centra en los datos macroeconómicos programados para el viernes. Los focos estarán puestos en la publicación del Índice de Precios de Gasto de Consumo Personal (PCE) y del Producto Interno Bruto (PIB) del cuarto trimestre. El PCE es el indicador de inflación preferido por la Fed, y su llegada coincide con un momento de alta incertidumbre sobre la trayectoria de la política monetaria.

Las expectativas del mercado, según el FedWatch Tool de CME Group, asignan una probabilidad superior al 90% de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión de marzo. Sin embargo, la publicación de datos económicos recientes, como el informe de empleo y el Índice de Precios al Consumidor (CPI), ha creado un panorama mixto, reduciendo las expectativas de recortes de tasas a corto plazo.

Recursos especializados como The Kobeissi Letter han advertido:

“Esperen más volatilidad esta semana”, citando además las persistentes tensiones geopolíticas como un factor de riesgo.

La Visión Onchain: Señales de Alarma y Posibles Soportes

Más allá de los gráficos de precios, los datos de la propia blockchain de Bitcoin, conocidos como métricas onchain, ofrecen una perspectiva más profunda y en algunos casos preocupante. Una investigación de CryptoQuant dirigida por el analista GugaOnChain identifica un nivel de soporte crítico alrededor de $55,800. En esta zona convergen la media móvil simple de 200 semanas y el “precio realizado” de Bitcoin, un indicador del precio promedio al que todas las monedas en circulación fueron adquiridas por última vez. Este nivel representaría una prueba significativa para la “resistencia de los inversores” y una zona potencial de acumulación.

Otro indicador onchain clave, el Ratio de Pérdidas y Ganancias Netas No Realizadas (NUPL), que mide el sentimiento del mercado, se sitúa actualmente en 0.201. Aunque se ha recuperado desde un mínimo de 0.11 registrado el 6 de febrero (el más bajo desde marzo de 2023), GugaOnChain describe que el NUPL aún se encuentra “en la región del miedo”.

La Advertencia Más Severa: ¿Cambio de Régimen o Corrección?

Una señal de alarma más severa proviene del Ratio Ajustado de Beneficio de Salida Gastado (aSOPR). Este indicador, que mide si los inversores están realizando ganancias o pérdidas cuando mueven sus bitcoins, cayó por debajo de 1.0 (el punto de equilibrio) el 6 de febrero. Actualmente se sitúa en 0.996, luchando por recuperar ese nivel umbral. Una lectura por debajo de 1 indica que, en promedio, los inversores están vendiendo con pérdidas, algo que no se veía a esta escala desde el final del último mercado bajista.

El analista Woo Minkyu de CryptoQuant advierte que la estructura actual “se asemeja a fases de transición bajista anteriores”, como las observadas en 2019 y 2023, donde lecturas similares del aSOPR precedieron a resets estructurales del mercado.

“aSOPR está señalando un deterioro estructural. Esto se parece menos a una caída y más a un cambio de régimen. El fondo real aún puede requerir una compresión más profunda antes de que se forme una reversión duradera”, explicó Woo Minkyu.

La incapacidad de recuperar el nivel 1.0 en el corto plazo aumentaría, según este análisis, la probabilidad de una transición a una fase bajista más amplia, en lugar de tratarse de una simple corrección dentro de un mercado alcista.