Bitcoin enfrenta el ciclo de menor sentimiento y no necesita un «salvador» externo, según Lyn Alden

La macroeconomista Lyn Alden afirmó que Bitcoin no necesita un catalizador externo para tener éxito a largo plazo, sino que debe valerse por sus propios méritos como un sistema líquido y sin permiso para almacenar y transferir valor. Sus declaraciones se producen en un momento de sentimiento de mercado débil, que ella describe como el más bajo que ha visto personalmente en un ciclo.

En paralelo, Strategy, la mayor empresa tenedora corporativa de Bitcoin, vendió 3.588 BTC (aproximadamente 216 millones de dólares) esta semana para gestionar su estructura de capital.

«Bitcoin debe valerse por sí mismo»: Llamada de atención de Lyn Alden

Sin salvadores externos

Alden rechazó la idea de que exista un evento o entidad que pueda «salvar» a Bitcoin en el contexto actual del mercado. «No creo que haya nada que venga a salvar a Bitcoin», afirmó la analista. Según su perspectiva, el éxito a largo plazo del activo debe provenir de sus propios fundamentos y no de fuentes externas de demanda o catalizadores coyunturales.

«El activo simplemente tiene que sobrevivir por sus propios méritos», sentenció Alden.

Los fundamentos como clave

La macroeconomista destacó las propiedades subyacentes de Bitcoin como una forma líquida y sin permiso para almacenar y transferir valor. Su declaración se contrapone a la narrativa predominante de que la adopción institucional o las tesorerías corporativas —como la de Strategy— son el principal motor del ciclo actual.

El sentimiento de Bitcoin toca un mínimo de ciclo

Un ciclo diferente al de 2022

Alden diferenció el sentimiento actual del experimentado durante el mercado bajista de 2022, cuando Bitcoin cayó a 16.000 dólares, pero el entusiasmo entre los inversores era relativamente fuerte. En contraste, describió el presente como un momento de desánimo generalizado.

«Este es el sentimiento más bajo que he visto personalmente en Bitcoin», declaró.

La analista atribuyó este desánimo a una combinación de factores: la desaparición de narrativas alcistas, un ciclo más impulsado por el ámbito corporativo que por inversores minoristas, y la decepción acumulada entre los participantes del mercado que esperaban una trayectoria ascendente más pronunciada.

Perspectiva de precio para 2026

En cuanto a las perspectivas de precio para 2026, Alden señaló que su caso base contempla que Bitcoin no alcance un nuevo máximo histórico (ATH) durante este año. Sin embargo, reconoció que la volatilidad característica del activo deja espacio para un movimiento brusco al alza.

«El caso base que esperaría ver es simplemente una ausencia de nuevos mínimos», explicó, añadiendo que el panorama técnico apunta a una dirección «plana hacia arriba más que plana hacia abajo».

La venta de BTC de Strategy y el rol de sus productos financieros

Una venta para gestionar capital

El lunes, Strategy reveló en su presentación 8-K semanal la venta de 3.588 BTC, operación que se estima asciende a aproximadamente 216 millones de dólares. La empresa dirigida por Michael Saylor, el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, ha estado bajo escrutinio por su estructura de capital apalancada y las implicaciones que esta tiene para el mercado del activo digital.

El producto STRC como alternativa

Alden se refirió al producto de acciones preferentes STRC de Strategy, señalando que cumple un rol para inversores que buscan exposición a la estrategia de Bitcoin de la empresa sin asumir la volatilidad total del activo subyacente.

Por su parte, Matthew Sigel, director de Investigación de Activos Digitales en VanEck, indicó que STRC se ha convertido en el valor preferente más grande del mercado. No obstante, Alden advirtió que los productos vinculados a Bitcoin con mayores rendimientos pueden incentivar a los inversores a asumir un apalancamiento adicional, incrementando los riesgos de la operación.

Medidas de protección y dependencia del precio

La macroeconomista evaluó los recientes pasos de Strategy para reconstruir su cobertura de reservas e introducir salvaguardas adicionales, calificándolos como respuestas razonables a la tensión del mercado. No obstante, concluyó que el rendimiento a largo plazo del producto STRC sigue dependiendo del comportamiento del precio de Bitcoin.

Esta venta se produce en un contexto donde análisis de Grayscale sugieren que la operación de Strategy podría proporcionar a Bitcoin un «suelo duradero» (durable bottom) al consolidar su base de tenedores.

Alden se opone a la urgencia en los cambios de protocolo de Bitcoin

Análisis de BIP-110

Alden también se pronunció sobre la propuesta de mejora de Bitcoin conocida como BIP-110, que busca reducir el spam en la red limitando transacciones con muchos datos, como aquellas que almacenan imágenes. La macroeconomista se mostró generalmente cautelosa ante los intentos de cambiar las reglas de Bitcoin de manera apresurada.

Riesgos de la complejidad y el marketing

La analista advirtió que algunas propuestas podrían hacer la red más compleja o afectar sus salvaguardas existentes. Asimismo, criticó la forma en que se presentan ciertas iniciativas al público, argumentando que enmarcar un cambio de protocolo como un «problema existencial» para Bitcoin exagera lo que está en juego.

«Ese enfoque es ‘marketing incorrecto'», afirmó, señalando que este tipo de narrativas distorsionan el debate sobre el desarrollo del protocolo y generan una falsa sensación de urgencia entre la comunidad.