Bitcoin enfrenta una nueva «purga» mientras las pérdidas realizadas del mercado bajista de 2026 no superan el récord de 2022

El mercado bajista de Bitcoin en 2026 ha generado aproximadamente $174 mil millones en pérdidas realizadas desde el máximo de octubre, una cifra inferior al récord de $211 mil millones alcanzado durante el mercado bajista de 2022. A pesar de que la capitalización de mercado actual de Bitcoin es mayor en términos absolutos, el volumen de pérdidas no ha superado el pico anterior. Según datos de CryptoQuant y análisis de mercado, este desfase sugiere que podría ser necesaria una nueva ronda de capitulación antes de que se forme un suelo sólido para el precio de BTC. Además, la alta convicción de los inversores minoristas contrasta con la cautela institucional, dificultando la identificación de un fondo definitivo.

Pérdidas realizadas: la brecha de $37 mil millones que preocupa al mercado

Las pérdidas realizadas son un indicador clave en el análisis on-chain que mide el movimiento de monedas en cadena a un precio inferior al de su transacción anterior, lo que indica una venta forzada o a pérdida por parte del inversor. Durante el mercado bajista de 2022, este indicador alcanzó un récord de $211 mil millones. En el ciclo actual de 2026, desde octubre de 2025, la cifra se sitúa en $174 mil millones, una diferencia de aproximadamente $37 mil millones.

El analista de CryptoQuant, Darkfost, explicó que «las pérdidas realizadas se calculan en USD, por lo que la lógica dicta que, con un comportamiento similar, las pérdidas en USD durante los mercados bajistas deberían ser cada vez más significativas dado que la capitalización de mercado sigue creciendo». La conclusión del análisis sugiere que la diferencia de $37 mil millones indica que el mercado no ha experimentado una liquidación total completa. Darkfost añadió que «esto puede sugerir que el mercado podría purgarse más».

Si el mercado bajista se extiende «unos cuantos meses más», es posible que se superen las pérdidas de 2022, pero por ahora no se ha alcanzado ese nivel, según el analista.

«Atrapar el cuchillo que cae»: por qué la alta convicción minorista es una mala señal

En mercados bajistas pasados, el fondo del precio suele coincidir con una desaparición total del optimismo entre los inversores. En 2026, este patrón no se está cumpliendo, según los analistas.

El trader y comentarista Ardi señaló que los inversores minoristas han pasado meses comprando cada caída, pensando que el fondo se les ofrecía en bandeja de plata. Al mismo tiempo, los participantes de mediano tamaño e institucionales han estado vendiendo en los rebotes, descargando oferta sobre los minoristas.

«Las personas con menos capital están absorbiendo la oferta de las personas con más capital. Así no es como se suelen construir los grandes fondos», afirmó Ardi. «Hasta que esa dinámica cambie, es difícil argumentar que se ha producido una verdadera capitulación».

El comentarista calificó la convicción minorista como «sorprendentemente alta», lo que introduce dudas sobre si los precios actuales representan un suelo fiable para Bitcoin.

El papel de los datos on-chain y el factor temporal

El año 2026 ya difiere de mercados bajistas pasados en términos de participación de inversores. Mientras que en ciclos anteriores el fondo del mercado coincidía con un abandono masivo por parte de los pequeños inversores, en esta ocasión el comportamiento es inverso.

Los analistas sugieren que el mercado bajista podría necesitar «unos pocos meses más» para que la venta por pérdidas alcance el nivel necesario. Esto se vincula directamente con el dato de que el mercado bajista «ya está bien avanzado» pero aún no ha generado el volumen de pérdidas del ciclo anterior.

El artículo original vincula este análisis con otro informe que indica que Bitcoin necesita «una cosa más» para desencadenar un repunte del precio, sin especificar cuál sería ese factor.

Síntesis: ¿qué esperar del precio de Bitcoin?

Dos factores clave determinan las perspectivas actuales del mercado. En primer lugar, el volumen de pérdidas insuficiente: la brecha de $37 mil millones respecto a 2022 sugiere que aún no ha ocurrido una liquidación masiva que permita establecer un fondo sólido. En segundo lugar, el optimismo minorista anómalo: la alta convicción entre pequeños inversores, mientras los grandes venden, no es la base típica para un fondo de mercado.

Ante esta situación, el mercado podría experimentar una nueva fase de ventas con pérdidas para alcanzar el volumen histórico de capitulación. Según Darkfost, aunque se trata de una interpretación subjetiva, la probabilidad de que el precio necesite un mínimo más bajo es alta antes de que se considere que el mercado ha «tocado fondo».

La conclusión de los analistas es que el precio de Bitcoin no está en un fondo confirmado a pesar de las recientes caídas. La combinación de datos on-chain y comportamiento de los participantes sugiere que la parte más dolorosa del mercado bajista podría estar aún por llegar.