Bitcoin Frena en $70,000 Pese a Fuerte Influjo ETF: Ventas de Mineros y Opciones Cautelosas Explican la Presión

El precio de Bitcoin (BTC) fracasó en consolidarse por encima de los $70,000 este lunes, a pesar de que los fondos cotizados (ETF) spot en Estados Unidos registraron entradas netas de $471 millones, la cifra más alta en más de cinco semanas. La presión vendedora de mineros públicos y empresas con tesorerías en criptoactivos, junto con un sentimiento cauteloso en el mercado de derivados, contrarrestaron el impulso alcista inicial. Este escenario subraya las tensiones actuales entre la demanda institucional y las necesidades de liquidez de actores clave de la industria.

El Dilema de los $70,000: ETF vs. Presión Vendedora

Entradas ETF Récord, Pero Sin Sostenibilidad

Según datos de la firma de análisis SoSoValue, los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. atrajeron $471 millones en entradas netas este lunes, marcando el mejor día en más de un mes. Sin embargo, esta fuerte entrada aislada no logró impulsar una ruptura sostenida del nivel de los $70,000. Analistas señalan que la tendencia de las dos semanas previas fue débil, lo que indica una falta de convicción de compra continuada.

Aunque eventos geopolíticos recientes enfriaron el entusiasmo inicial del mercado, el hecho de que el índice S&P 500 se mantuviera plano sugiere que los factores de presión para Bitcoin son internos del ecosistema cripto.

La Contraparte: Mineros en Modo Venta

La tesis que gana fuerza es que las ventas de mineros públicos están compensando activamente la compra institucional a través de los ETF. Datos on-chain de Lookonchain y Arkham revelan movimientos significativos. MARA Holdings transfirió 250 BTC a un exchange este martes, continuando una estrategia que ya vio la venta de 15,133 BTC en marzo para reducir deuda y financiar su transición hacia centros de datos de Inteligencia Artificial.

Por su parte, Riot Platforms vendió 1,500 BTC en abril, presumiblemente para cubrir sus altos costos energéticos, generando temor a más liquidaciones. Otras direcciones asociadas a grandes mineros movieron 265 BTC hacia exchanges.

Este estrés potencial en el sector se refleja también en una caída del hashrate de la red Bitcoin, una métrica clave de su seguridad y salud. Según Blockchain.com, la tasa de hash cayó a 953 exahashes por segundo (EH/s) desde los 1,083 EH/s registrados en febrero, lo que podría indicar una reconfiguración de la capacidad minera ante presiones financieras.

El Panorama de las Tesorerías Corporativas en Bitcoin

MicroStrategy: El Acumulador Inquebrantable

En contraste con la tendencia vendedora, MicroStrategy, la mayor corporación tenedora de Bitcoin, continuó su política de acumulación. La compañía adquirió 4,871 BTC en la semana anterior, según reportes. No obstante, persiste en el mercado el temor de que, tras un mercado lateral a la baja de dos meses, “queden pocos compradores” con la misma convicción para absorber las ventas de otros actores.

Otras Empresas Bajo Presión

Otras empresas con tesorerías en Bitcoin han reducido sus reservas recientemente, como Sequans Communications (SQNS FR) y Nakamoto Inc (NAKA US). Un dato más alarmante proviene de BitcoinTreasuries, que indica que firmas como GD Culture Group (GDC US) y OranjeBTC (OBTC3 BR) enfrentan pérdidas no realizadas del 35% o más en sus reservas de Bitcoin.

Este escenario plantea un riesgo claro: las empresas que utilizaron deuda o capital significativo para acumular BTC durante ciclos alcistas podrían verse forzadas a vender para cubrir obligaciones si la presión en el precio persiste.

El Mercado de Opciones Señala Precaución

El “Skew” del 17%: Pagando por Protección

El sentimiento cauteloso se manifiesta con claridad en el mercado de derivados. En la plataforma Deribit, las opciones de venta (puts), que dan protección contra caídas, cotizaban este martes con una prima del 17% sobre las opciones de compra (calls), según datos de Laevitas.ch. Este indicador, conocido como “skew”, revela una mayor demanda y disposición a pagar por instrumentos que protegen de una posible baja en el precio.

Sentimiento General y Perspectiva

Cabe destacar que, de acuerdo con el análisis del mercado, este “skew” adverso estaría siendo impulsado principalmente por traders minoristas que buscan cobertura, y no por un posicionamiento bajista agresivo de los creadores de mercado o grandes inversores institucionales.

La conclusión entre los analistas es que un solo día de fuertes entradas en ETF no confirma por sí solo el regreso de una demanda institucional sostenida.

La visión sintética sugiere que, incluso ante posibles catalizadores positivos externos, el sentimiento adverso y la presión vendedora estructural podrían dificultar que Bitcoin supere y mantenga niveles técnicamente significativos, como los $75,000, en el corto plazo.