Bitcoin: Michael Saylor minimiza pérdidas no realizadas de Strategy mientras el mercado presiona su modelo de tesorería

Strategy (antes MicroStrategy) enfrenta pérdidas no realizadas de aproximadamente $11.200 millones en su tenencia de bitcoin, después de que la criptomoneda cayera a $63.157, por debajo del precio promedio de adquisición de la compañía, que se sitúa en $75.699 por unidad. Michael Saylor, presidente ejecutivo de la firma, restó importancia a la situación y la atribuyó a una «rotación de capital» en el mercado.

Las cifras detrás de la mayor tesorería corporativa de Bitcoin

Strategy posee actualmente 843.706 bitcoins, adquiridos a un costo total de $63.800 millones. Al precio actual de $63.157 por bitcoin, el valor de mercado de su tesorería asciende a $52.600 millones, lo que representa una pérdida no realizada de $11.200 millones.

La caída del bitcoin ha sido significativa en los últimos días: registró un descenso del 4,7% en 24 horas, del 13,8% en la última semana y de más del 20% en el último mes, según datos de TradingView y el panel de control de Strategy.com.

Un elemento que ha intensificado el escrutinio sobre la compañía fue la venta reciente de 32 bitcoins por parte de Strategy, la primera desde 2022. Aunque el monto es pequeño en comparación con su tenencia total, los analistas lo interpretan como una señal de que la empresa podría estar ajustando su estrategia ante las condiciones del mercado.

Saylor defiende el modelo ante las dudas del mercado

La postura del presidente ejecutivo

Michael Saylor atribuyó la presión bajista sobre el bitcoin a las salidas de los fondos cotizados (ETF) de la criptomoneda, no a un problema estructural de su modelo de tesorería. En una publicación en su cuenta de X (antes Twitter), Saylor declaró:

«Esto es una rotación de capital, no un deterioro de bitcoin. La volatilidad crea oportunidades».

El ejecutivo mencionó además que se han invertido $400.000 millones en infraestructura de inteligencia artificial en los últimos seis meses, sugiriendo que los flujos de capital se han desplazado temporalmente hacia otros sectores.

Evolución de las acciones y productos financieros

Las acciones de Strategy (MSTR) cayeron un 1,5% en las operaciones previas a la apertura del jueves, cotizando a $124,70, según datos de Yahoo Finance.

Paralelamente, las acciones preferentes perpetuas de tasa variable de Strategy, conocidas como STRC, cotizan a $94,60, por debajo de su valor nominal de $100. Esta caída tiene implicaciones importantes para la compañía: si STRC continúa cotizando por debajo de su valor nominal, podría complicar futuras emisiones de acciones preferentes para financiar nuevas compras de bitcoin, una de las vías que Strategy ha utilizado para expandir su tesorería en criptomonedas.

Visiones divididas sobre el futuro del modelo de tesorería de Strategy

Voces que minimizan las preocupaciones

El inversor y presentador de podcasts Scott Melker restó importancia a la caída de STRC.

«STRC no tiene un piso de precio en $100»,

afirmó, argumentando que un descuento del 5% sobre el valor nominal refleja condiciones normales del mercado para acciones preferentes y no necesariamente una señal de alarma para la compañía.

Las críticas de los escépticos

Por otro lado, Peter Schiff, conocido crítico del bitcoin, advirtió que si STRC sigue cayendo, Strategy podría verse forzada a aumentar los pagos de dividendos. Schiff sugirió que esto podría adelantar las ventas de bitcoin para financiar esos pagos, lo que pondría presión adicional sobre la tesorería de la compañía.

El contexto general del mercado de criptomonedas también es relevante: los ETF de bitcoin al contado han registrado salidas por $4.400 millones en los últimos 13 días de negociación, según datos reportados por Cointelegraph, lo que ha contribuido a la presión bajista sobre el precio del activo digital.

Standard Chartered sugiere que el suelo del bitcoin podría estar cerca

Geoffrey Kendrick, jefe global de investigación de activos digitales de Standard Chartered, ofreció una perspectiva que podría indicar un punto de inflexión para el mercado. Kendrick predice que el fondo del mercado podría estar próximo, dependiendo del próximo movimiento de Strategy.

El analista señaló que si Strategy compra 320 o 3.200 bitcoins —equivalente a 10 o 100 veces su venta reciente de 32 unidades—, podría ser una señal de que se ha alcanzado un suelo en el precio. Kendrick recordó un antecedente: tras la venta de 704 bitcoins por motivos fiscales en 2022, Strategy compró 810 bitcoins dos días después.

«Lo vería como una señal tentativa de que se ha impreso el mínimo»,

afirmó Kendrick, sugiriendo que la acción de Strategy podría ser un indicador clave para determinar la dirección del mercado en las próximas semanas.