Arturo Trenard
Bitcoin podría caer por debajo de $58.000 si se repite la historia de su indicador NUPL, según CryptoQuant
Un análisis de la plataforma on-chain CryptoQuant señala que el indicador de Ganancias/Pérdidas Netas No Realizadas (NUPL) de Bitcoin, considerado uno de los «relojes de ciclo más limpios», aún no ha alcanzado los niveles que históricamente han marcado el suelo de los mercados bajistas. Con un precio de BTC rondando los $60.000, la media móvil exponencial (EMA) de 100 días del NUPL se sitúa en 0,215, muy por encima de la línea cero que ha señalado los fondos en ciclos anteriores, como los de 2015, 2018 y 2022.
El indicador NUPL y la «línea a vigilar» según CryptoQuant
¿Qué es el NUPL y por qué es relevante?
El NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) es una métrica que mide la porción del suministro total de Bitcoin que se encuentra en ganancias o pérdidas no realizadas. Cuando se suaviza con medias móviles exponenciales (EMA) de 30 y 100 días, se convierte en una herramienta clave para identificar tendencias macro del mercado.
«TheChessOnChain, colaborador de CryptoQuant, explicó que el NUPL, suavizado en sus EMAs de 30 y 100 días, se convierte en uno de los relojes de ciclo más limpios en la cadena».
Esta característica lo ha convertido en un indicador de referencia para los inversores que buscan identificar los puntos de inflexión del mercado.
El nivel actual y la comparativa histórica
El valor actual del NUPL es de 0,158, un nivel visto por última vez a principios de 2023. Sin embargo, la EMA de 100 días del indicador se encuentra en 0,215 con Bitcoin cotizando alrededor de los $60.000.
Históricamente, los suelos de mercado bajista se han producido cuando la EMA de 100 días del NUPL ha caído por debajo de cero. Los datos de CryptoQuant muestran que esto ocurrió en cuatro ocasiones clave: finales de 2011 (con BTC en aproximadamente $2), enero de 2015 ($182), diciembre de 2018 ($3.206) y noviembre de 2022 ($15.792).
Para que este patrón se repita, el precio de Bitcoin necesitaría caer por debajo de los $58.000, un nivel que permitiría que la EMA de 100 días del NUPL cruzara a territorio negativo.
Dos caminos posibles para el mercado
El patrón histórico vs. la tendencia de suelos más altos
CryptoQuant reconoce que el NUPL ha formado «mínimos más altos» a lo largo de la historia de Bitcoin, lo que sugiere que una caída a territorio negativo podría no ser estrictamente necesaria en esta ocasión. La plataforma de análisis on-chain presentó dos escenarios posibles para la EMA de 100 días del NUPL:
- Cruzar la línea de cero como en todos los ciclos anteriores, siguiendo el patrón histórico.
- Marcar un suelo sin llegar a territorio negativo, lo que representaría una primera vez y confirmaría la tendencia de suelos cada vez menos profundos.
«Eso deja dos caminos», señaló CryptoQuant en su investigación publicada el lunes. «O la EMA de 100 días cruza a cero como lo hizo en cada fondo anterior, o este se convierte en el primer ciclo en tocar fondo sin hacerlo, lo que encajaría con la tendencia de ser cada vez menos profundo».
Sin plazo definido, pero con la atención en las próximas semanas
CryptoQuant no ofrece un marco de tiempo específico para el próximo fondo del mercado, pero señala la línea de cero como «el nivel a vigilar en las próximas semanas». La incertidumbre sobre cuándo podría materializarse este movimiento mantiene a los inversores en alerta.
Señales de receso de mercado bajista y perspectivas de los analistas
Otras métricas on-chain refuerzan la cautela
Múltiples señales de reversión bajista provenientes de fuentes on-chain han aparecido en las últimas semanas, haciendo eco de las vistas en 2022, según reportó Cointelegraph. Estas métricas adicionales refuerzan la cautela entre los participantes del mercado.
A pesar de estas señales, los inversores esperan en general nuevos mínimos macro antes de que los alcistas retomen el control del mercado. La paciencia y la observación de los indicadores clave se han convertido en la estrategia predominante.
El dato de la Oferta en Pérdida
Axel Adler Jr., también colaborador de CryptoQuant, aportó una perspectiva adicional al analizar la oferta de Bitcoin en pérdidas. Según su análisis, esta métrica podría tardar «dos meses» en alcanzar los niveles que tradicionalmente coinciden con el final de los mercados bajistas.
«Hasta entonces, es más preciso tratar la capitulación como un proceso en lugar de un hecho consumado», advirtió Adler Jr.
Esto sugiere que los inversores deben prepararse para un período prolongado de presión bajista antes de que se confirme un verdadero suelo de mercado.
