Bitcoin Registra Tasa de Financiamiento Negativa Prolongada, Señalando Posiciones Cortas Saturadas
El precio de Bitcoin (BTC) continúa su tendencia bajista, tocando un mínimo semanal de 65.500 dólares, en un contexto donde su tasa de financiamiento (funding rate) en mercados de derivados se mantiene en territorio negativo por varios días consecutivos. Esta situación, que indica un alto volumen de posiciones cortas, ha llevado a los analistas a plantear la posibilidad de un movimiento brusco al alza. Sin embargo, métricas on-chain relacionadas con la liquidez y los flujos de capital advierten que las condiciones para una recuperación sostenida podrían no estar aún presentes.
El Contexto Actual: Caída de Precio y un Mercado de Derivados en Rojo
Bitcoin ha experimentado una presión de venta constante desde principios de febrero, con su precio retrocediendo hasta el nivel de los 65.500 dólares. Paralelamente, un indicador clave del sentimiento en los mercados de futuros, la tasa de financiamiento, ha permanecido en valores negativos de forma persistente.
Esta tasa es un mecanismo que equilibra el mercado de contratos perpetuos; cuando es negativa, significa que los traders que tienen posiciones cortas están pagando a aquellos con posiciones largas, lo que generalmente refleja un exceso de pesimismo o posiciones bajistas.
La Señal de Derivados: ¿Un Mercado Sobrevendido y Listo para un Rebote?
Los datos muestran una señal técnica notable. La media móvil simple de 7 días de la tasa de financiamiento de Bitcoin se ha vuelto negativa por primera vez desde marzo de 2023. Además, la tasa de financiamiento diaria ha estado en territorio negativo profundo desde principios de febrero, registrando su período más negativo desde mayo de 2023.
Datos que Apuntan a un Agotamiento
Para el analista Leo Ruga, esta configuración sugiere un posible agotamiento de la presión vendedora.
“Este es el tipo de financiamiento negativo que suele aparecer durante las fases de formación de suelo. No porque los cortos estén equivocados, sino porque un financiamiento negativo extendido a menudo marca el agotamiento de la presión de venta”, señaló Ruga a Cointelegraph.
El Escenario de un “Short Squeeze”
Esta saturación de posiciones cortas alimenta la teoría de un posible “short squeeze”. Este fenómeno ocurriría si el precio de Bitcoin comenzara a repuntar, forzando a los vendedores en corto a comprar BTC para cerrar sus posiciones con pérdidas, lo que a su vez impulsaría el precio aún más al alza en un movimiento acelerado.
La analista Pelin Ay destacó que la combinación de caídas bruscas de precio y un funding rate negativo puede preparar el escenario para este fenómeno, especialmente si Bitcoin logra mantener un nivel de soporte local clave en los 58.000 dólares.
Precedentes Históricos: No Siempre un Reverso Inmediato
Sin embargo, la historia reciente aconseja prudencia. Períodos prolongados de tasas de financiamiento negativas, como los observados en mayo de 2021 y enero de 2022, no siempre resultaron en rebotes inmediatos. En esos casos, precedieron correcciones prolongadas o incluso marcaron el inicio de ciclos bajistas más extensos, indicando que esta señal por sí sola no es un indicador infalible de un cambio de tendencia.
La Visión On-Chain: Datos de Liquidez que Moderan el Optimismo
Mientras los derivados envían señales de posible agotamiento, los datos on-chain ofrecen una perspectiva más estructural y cautelosa.
El Indicador SSR y la Fuerza Relativa de Bitcoin
El investigador Axel Adler Jr. analizó el oscilador SSR (Stablecoin Supply Ratio), que mide la fuerza de Bitcoin frente a la liquidez disponible en stablecoins. Este indicador ha estado predominantemente en territorio negativo desde agosto de 2025. Su breve paso a positivo en enero de 2026 coincidió con el rally que llevó a Bitcoin a los 95.000 dólares. Su caída actual a -0.15 refleja una debilidad subyacente.
Flujos de Stablecoins: Capital Saliente del Ecosistema
Otro dato preocupante proviene de los flujos de capital. La capitalización de mercado del principal stablecoin, USDT, ha cambiado significativamente en los últimos 30 días. Tras un incremento de +1.400 millones de dólares a principios de enero, actualmente registra una contracción de -2.870 millones de dólares.
Esta reducción indica una salida neta de liquidez del ecosistema cripto, lo que priva al mercado del “combustible” necesario para impulsar una subida sostenida de los precios.
Conclusión del Análisis On-Chain
La síntesis de estos datos pinta un panorama donde la liquidez no está fluyendo hacia el mercado. Axel Adler Jr. concluyó que,
“hasta que las tendencias de liquidez y el oscilador SSR se vuelvan sostenidamente positivos, el mercado de BTC permanece en una fase de ‘aversión al riesgo’ (risk-off)”.
Esto sugiere que, a pesar del posible agotamiento en derivados, las condiciones fundamentales para una recuperación robusta aún no están dadas.
Conclusión: Un Mercado en la Encrucijada
El mercado de Bitcoin se encuentra en una encrucijada, tensionado entre dos conjuntos de señales. Por un lado, los datos de derivados apuntan a un mercado sobrevendido con un alto riesgo de un “short squeeze” técnico. Por otro, los datos on-chain de liquidez muestran una salida de capital y una debilidad estructural que aconsejan cautela.
La evolución del precio en niveles clave como el soporte de 58.000 dólares, junto con un cambio futuro en los flujos de stablecoins y el indicador SSR, serán determinantes para definir si el agotamiento de las ventas en derivados se traduce en un repunte significativo o si prevalece la fase de aversión al riesgo indicada por la liquidez on-chain.
