Bitcoin Registra un 13% de Aumento en el Interés Abierto de Futuros, Señal de un Cauteloso Retorno del Apetito por el Riesgo
El interés abierto (OI) de los futuros de Bitcoin ha aumentado casi un 13% en lo que va de 2026, alcanzando más de 61 mil millones de dólares, según datos de la plataforma Coinglass. Analistas de CryptoQuant interpretan este repunte como un indicio de un lento retorno del apetito por el riesgo entre los traders. No obstante, el indicador sigue estando un 33% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, un nivel que, paradójicamente, podría sentar las bases para una recuperación más sólida.
La Recuperación del OI de Futuros: Datos y Contexto
El interés abierto, que mide el valor total de los contratos de derivados pendientes de liquidar, ha experimentado una notable volatilidad. En los últimos tres meses, el OI de futuros medido en Bitcoin cayó un 17.5%, pasando de 381,000 a 314,000 BTC, según datos analizados desde principios de octubre de 2025. Esta contracción coincidió con una corrección de precios de aproximadamente el 36% en el mismo período.
Sin embargo, el indicador ha mostrado signos de recuperación en enero de 2026. Tras tocar un mínimo de ocho meses en 54 mil millones de dólares el 1 de enero, el OI en términos nominales (USD) escaló hasta un máximo de ocho semanas en 66 mil millones el 15 de enero, para situarse por encima de los 61 mil millones este 19 de enero. El analista “Darkfost” de CryptoQuant vinculó la caída previa a un proceso de ajuste del mercado.
“Reflejando una fase de reducción de riesgos y el desmantelamiento de posiciones apalancadas”, señaló en declaraciones realizadas el lunes 19 de enero.
¿Qué Mide el Interés Abierto y Por Qué es Relevante?
El interés abierto es una métrica clave en los mercados de derivados, ya que representa el volumen total de “apuestas activas” o capital comprometido en contratos que aún no se han cerrado. Un OI en alza sugiere una mayor entrada de capital, a menudo apalancado, y puede interpretarse como un aumento de la confianza o el apetito por el riesgo. Por el contrario, una disminución sostenida indica desapalancamiento, es decir, una reducción de la exposición y una salida de capital especulativo del mercado.
La Perspectiva de los Analistas: Desapalancamiento y Recuperación Modesta
La Visión de Darkfost (CryptoQuant)
Para los analistas, el rebote actual, aunque positivo, debe contextualizarse. Darkfost destacó que “en la actualidad, el interés abierto muestra signos de una recuperación gradual, lo que sugiere un lento retorno del apetito por el riesgo”. No obstante, matizó que “por ahora el rebote sigue siendo relativamente modesto”.
Un dato crucial en su análisis es que el OI de futuros se mantiene un 33% por debajo de su máximo histórico de 92 mil millones de dólares, registrado en octubre de 2025. Este desapalancamiento significativo podría tener un efecto positivo a medio plazo.
“Esta también es una ‘señal de desapalancamiento’ que a menudo marca fondos significativos, ‘reiniciando efectivamente el mercado y creando una base más sólida para una posible recuperación alcista'”, explicó el analista.
Su conclusión es cautelosa: “Si esta tendencia continúa y se fortalece, podría apoyar cada vez más una continuación del impulso alcista”.
Un Cambio Estructural: Las Opciones Superan a los Futuros
La Observación de Nic Puckrin (Coin Bureau)
Más allá de los futuros, un cambio notable se ha producido en el ecosistema de derivados. Nic Puckrin, cofundador y CEO de Coin Bureau, observó el domingo 18 de enero que el interés abierto agregado de las opciones de Bitcoin ha superado al de los futuros. Según datos de Checkonchain, el OI de opciones se sitúa en 75 mil millones de dólares, frente a los 61 mil millones de los futuros.
Este dato es relevante porque ambos instrumentos funcionan de manera distinta. Mientras que un contrato de futuros implica una obligación de comprar o vender un activo a una fecha futura, con riesgo de liquidaciones forzadas, una opción otorga el derecho, pero no la obligación, a realizar la operación. Esto tiende a amortiguar la volatilidad a corto plazo.
Implicaciones para el Mercado de Bitcoin
Puckrin interpreta este cambio como un signo de madurez del mercado.
“Esto significa que el gran capital está construyendo posiciones que dan forma al precio en sí a través de mecanismos de cobertura y vencimiento. Ya no se trata solo de apostar al alza o a la baja”, afirmó.
Este comportamiento, argumenta, conduce a un mercado más estable: “Habrá menos cascadas de liquidación, más niveles de soporte/resistencia ‘pegajosos’, y el apalancamiento minorista quedando atrapado cerca de precios clave. El mercado de BTC se está comportando menos como un casino y más como un sistema financiero estructurado”.
Un ejemplo de este posicionamiento más estratégico y a largo plazo es el strike price (precio de ejercicio) más popular en el exchange de derivados Deribit: la opción de 100,000 dólares acumula un interés abierto de 2 mil millones de dólares. En conjunto, los datos sugieren que, mientras el mercado de futuros muestra una recuperación cautelosa del apetito de riesgo, la estructura subyacente de los derivados de Bitcoin está evolucionando hacia una mayor complejidad y, potencialmente, una mayor estabilidad.
