Bitcoin se Acerca a Zona de “Infravaloración” por Primera Vez desde 2023, Señala Indicador Clave MVRV

El ratio MVRV (Market Value to Realized Value) de Bitcoin ha caído a 1.13, su lectura más baja desde marzo de 2023, cuando el precio de la criptomoneda cotizaba alrededor de los $20,000. Según un análisis de la plataforma CryptoQuant, este acercamiento al nivel de equilibrio (valor 1) sugiere que BTC está entrando en territorio de “infravaloración” tras una caída del 52% desde su máximo histórico de octubre de 2025.

El Indicador MVRV Señala la Mayor Infravaloración de Bitcoin en Tres Años

El ratio MVRV es un indicador onchain que compara la capitalización de mercado total de Bitcoin con su capitalización realizada. Esta última se calcula en función del precio al que cada unidad de BTC se movió por última vez en la cadena de bloques, ofreciendo una aproximación del precio promedio de adquisición de los tenedores. Cuando el valor del MVRV cae por debajo de 1, se interpreta que el mercado está infravalorando el activo en comparación con el costo base promedio de los inversores.

La investigación de CryptoQuant, con contribuciones de los analistas “Crypto Dan” y “GugaOnChain”, detalla que la semana pasada, con Bitcoin operando por debajo de los $60,000, el MVRV cayó a 1.13. Para contextualizar, el ratio alcanzó un pico de 2.28 en octubre de 2025, coincidiendo con el último máximo histórico de precio.

“Siguiendo su máximo histórico en octubre de 2025, Bitcoin ha estado en una tendencia a la baja durante aproximadamente cuatro meses y ahora se acerca a lo que puede considerarse una zona de infravaloración”, señaló el analista Crypto Dan. “En la actualidad, el indicador se sitúa en torno al 1,1, lo que sugiere que los niveles de precio se acercan al rango de infravaloración”.

Un Ciclo Atípico: Diferencias con Máximos y Mínimos Históricos

El análisis destaca un comportamiento inusual en el ciclo actual de Bitcoin. Crypto Dan cuestionó la validez de medir la caída del 52% desde los máximos, argumentando que ni el techo alcanzado en octubre de 2025 ni el posible fondo que se estaría formando se han comportado de manera típica según las lecturas históricas del MVRV.

Una diferencia crucial señalada es que, a diferencia de ciclos alcistas previos, Bitcoin no experimentó un aumento brusco hacia una zona claramente sobrevalorada durante 2025. El pico de 2.28 en el ratio fue moderado en comparación con máximos históricos anteriores.

“Como resultado, la caída actual también puede diferir de los fondos de mercado pasados, y parece necesario responder con esta posibilidad en mente”, advierte el post de investigación.

Otras Métricas Apuntan a un Fondo en Formación

Complementando el análisis del MVRV básico, los analistas han observado señales similares en el Z-Score del MVRV, una métrica que ajusta el ratio por su desviación estándar para medir cuán extremo es su valor en un contexto histórico.

Ya en enero de 2026, el analista Michaël van de Poppe observó que el Z-Score de Bitcoin en marcos de tiempo de dos años había caído a mínimos históricos, por debajo de los niveles registrados en los fondos de mercado de 2015, 2018, 2020 y 2022. Esta semana, GugaOnChain de CryptoQuant mostró, utilizando otra iteración del Z-Score, que el par BTC/USD se encuentra en lo que se denomina una “zona de capitulación”.

“El indicador sugiere que nos estamos acercando a la fase de acumulación histórica”, declaró GugaOnChain. “La desviación estadística del Z-Score grita oportunidad, señalando que el fondo de esta tendencia a la baja se está forjando en este momento”.

Contexto y Perspectiva del Mercado

Bitcoin lleva aproximadamente cuatro meses en una tendencia bajista desde su máximo histórico de octubre de 2025. Este periodo ha coincidido con un sentimiento general del mercado de criptomonedas que ha tocado mínimos históricos recientemente, según reportes de plataformas como Binance.

Es importante recalcar que los indicadores onchain, como el MVRV y su Z-Score, ofrecen datos históricos y puntos de referencia valiosos, pero no garantizan movimientos futuros del precio. El análisis sirve para informar sobre las condiciones actuales del mercado desde una perspectiva de datos en cadena, en un contexto de alta volatilidad y riesgo inherente a los activos criptográficos.