Bitcoin se acerca a zona de «infravaloración» por primera vez desde marzo de 2023, según indicador MVRV

El ratio MVRV cae a 1,13, su nivel más bajo en tres años, mientras analistas señalan que el fondo del mercado podría estar formándose.

Bitcoin (BTC) se aproxima al territorio de «infravalorado» por primera vez en tres años, según el indicador MVRV (Market Value to Realized Value), una métrica clave para medir si el activo está sobrevalorado o subvalorado en relación con su precio histórico. El ratio cayó a 1,13 la semana pasada, cuando BTC/USD bajó de los 60.000 dólares, su lectura más baja desde marzo de 2023, cuando Bitcoin cotizaba en torno a los 20.000 dólares, según datos de CryptoQuant. Analistas de la plataforma señalan que el indicador sugiere que los precios actuales están cerca del rango de infravaloración.

El indicador clásico que mide la valoración de Bitcoin

El MVRV compara la capitalización de mercado de Bitcoin con su «capitalización realizada», es decir, el precio al que se movió por última vez cada unidad del suministro total. Cuando el ratio se sitúa por debajo de 1, indica que el suministro está infravalorado a los precios actuales. Actualmente, el indicador se encuentra en torno a 1,1, acercándose al umbral de infravaloración, un nivel que no registraba desde principios de 2023.

«Tras su máximo histórico en octubre de 2025, Bitcoin ha estado en una tendencia bajista durante aproximadamente cuatro meses y ahora se acerca a lo que puede considerarse una zona infravalorada», explicó Crypto Dan, colaborador de CryptoQuant, en un análisis publicado esta semana.

Diferencias clave con ciclos pasados según analistas

Bitcoin alcanzó su máximo histórico en octubre de 2025 con un ratio MVRV de 2,28, lo que indicaba una sobrevaloración significativa. Desde entonces, el precio ha caído aproximadamente un 52%. Sin embargo, Crypto Dan advierte que este ciclo presenta características distintas a los anteriores.

«A diferencia de ciclos pasados, Bitcoin no experimentó un aumento brusco hacia una zona claramente sobrevalorada durante el reciente ciclo alcista. Esta distinción es importante reconocerla. Como resultado, la caída actual también podría diferir de los mínimos de mercado pasados, y parece necesario responder teniendo en cuenta esta posibilidad», señaló el analista.

El Z-Score del MVRV sugiere que el fondo «se está forjando ahora mismo»

En enero de 2026, Cointelegraph informó sobre señales tempranas de una posible reversión de tendencia basadas en el Z-Score del MVRV. Este indicador, que mide la desviación estadística del ratio MVRV respecto a su media histórica, cayó a mínimos históricos en marcos temporales de dos años.

Michaël van de Poppe, trader, analista y emprendedor, destacó la magnitud de esta caída: «El Z-Score actual de Bitcoin es más bajo que durante los mínimos del mercado bajista en 2015, 2018, el crash del COVID en 2020 y 2022», afirmó en redes sociales.

Por su parte, GugaOnChain, colaborador de CryptoQuant, utilizó otra iteración del Z-Score para mostrar que BTC/USD se encuentra en una «zona de capitulación». «El indicador sugiere que nos estamos acercando a la fase histórica de acumulación. La desviación estadística del Z-Score grita oportunidad, señalando que el fondo de esta tendencia bajista se está forjando ahora mismo», indicó.

¿Qué significa esto para los inversores?

Los indicadores técnicos apuntan a que Bitcoin podría estar cerca de un punto de inflexión. La combinación del MVRV cerca de 1 y el Z-Score en mínimos históricos sugiere una oportunidad de acumulación, según los analistas consultados. Sin embargo, advierten que el comportamiento de este ciclo podría diferir de patrones pasados, por lo que no hay certeza de que el fondo ya se haya alcanzado.

Las señales actuales son las más claras desde marzo de 2023, cuando Bitcoin cotizaba a 20.000 dólares y el mercado comenzó una recuperación que llevaría al activo a nuevos máximos históricos dos años después. No obstante, los expertos recomiendan cautela y recuerdan que los indicadores técnicos, aunque sugerentes, no garantizan movimientos futuros del precio.