Arturo TrenardBitcoin se Estanca bajo $72K: Cuatro Métricas Onchain Revelan Demanda Débil y Riesgo de Capitulación Minera
El precio de Bitcoin (BTC) continúa enfrentando resistencia en la zona de los $72,000, mientras un conjunto de indicadores clave de la cadena de bloques apunta a una demanda debilitada y un aumento de la presión de venta. Datos de firmas como Glassnode y Santiment muestran que tanto grandes inversores (ballenas) como entidades más pequeñas están distribuyendo sus tenencias o permaneciendo inactivos. Paralelamente, la tasa de hash de la red ha caído abruptamente un 22%, elevando el riesgo de una capitulación minera que podría intensificar las ventas en el mercado spot.
El Contexto: Bitcoin Atrapado y la Señal de los Datos Onchain
Mientras la cotización de Bitcoin lucha por superar el nivel psicológico de los $72,000, los datos onchain —métricas derivadas directamente de la actividad en la blockchain— pintan un panorama menos optimista sobre la salud subyacente de la red. Actualmente, múltiples indicadores independientes convergen en señales de debilidad, lo que cuestiona la solidez de una posible recuperación sostenida.
Cambio de Postura: Los Inversores Pasan de Acumular a Distribuir
Un indicador crucial, la Puntuación de Tendencia de Acumulación (ATS) de Glassnode, que mide la acumulación o distribución neta por parte de grandes titulares, se ha enfriado significativamente. Este indicador se encuentra actualmente cerca de cero, señalando que las ballenas están distribuyendo BTC o han detenido su acumulación. Este patrón es similar al observado a principios de 2025, un periodo que precedió a una corrección en el precio.
Este cambio de comportamiento no se limita a los grandes titulares. Según el análisis de Glassnode, las entidades más pequeñas, aquellas con menos de 1,000 BTC, también han pasado a una fase de distribución o inactividad. La firma de análisis destacó en una publicación en la red social X:
“La participación intensa en todos los tamaños de cartera sigue siendo una condición previa para cualquier recuperación duradera”.
Ballenas en Espera: Actividad en Mínimos Históricos
La cautela entre los grandes actores del mercado es palpable. Según Santiment, el volumen de transacciones diarias superiores a $100,000 ha caído a 6,417, su nivel más bajo desde septiembre de 2023. De manera similar, las transacciones que superan el millón de dólares han disminuido a 1,485 diarias, marcando un mínimo no visto desde octubre de 2024.
Los analistas atribuyen esta parálisis a un entorno de alta incertidumbre, incluyendo la espera de claridad regulatoria en torno a la Ley CLARITY en Estados Unidos y la volatilidad geopolítica. Santiment explicó:
“Esto indica que el ‘dinero inteligente’ es reacio a moverse con tanta incertidumbre política y global en juego”.
La Red se Desacelera: Indicadores de Demanda Débil
Otros indicadores de la salud de la red también muestran signos de desaceleración. El Índice de Actividad de la Red de CryptoQuant ha mostrado una tendencia a la baja desde agosto de 2025. Maartunn, analista de CryptoQuant, señaló que este declive apunta a una “demanda más débil en toda la red”.
Por su parte, el Índice Fundamental de Bitcoin Vector, que rastrea la liquidez y el crecimiento de la red, se mantiene muy por debajo de su “zona de fortalecimiento”. Bitcoin Vector advirtió:
“Mientras las condiciones onchain se mantengan débiles, la subida parece depender cada vez más de flujos, cierre de posiciones cortas o catalizadores externos, no de una fortaleza orgánica… Esta clase de divergencia normalmente no respalda una recuperación sostenida a mediano plazo”.
Presión desde los Mineros: Hashrate en Caída Libre y Pérdidas
Uno de los datos más alarmantes proviene del sector de la minería. La tasa de hash (hashrate) global de la red Bitcoin ha sufrido un desplome del 22%, cayendo desde aproximadamente 1.2 ZH/s el 5 de marzo hasta los 813 EH/s. Esta caída indica que un número significativo de mineros está apagando sus máquinas debido a la inviabilidad económica.
La situación se ha visto exacerbada por el aumento de los costos energéticos y una compresión en los ingresos. El “hash price” ha caído por debajo de $34 por PH/s por día, situándose bajo el punto de equilibrio para muchas operaciones. Analistas de Token Metrics calcularon:
“Los mineros de Bitcoin están perdiendo $19,000 en cada moneda que producen, y la dificultad [de minería] acaba de caer un 7.8% mientras se acelera el éxodo minero… Si la dificultad cae otro 5%+ en los próximos 7 días, la capitulación minera se está acelerando y la presión de venta en el mercado spot se intensificará”.
Conclusión: Un Mercado a la Espera de Catalizadores
En conjunto, el panorama onchain actual pinta un escenario de fragilidad para Bitcoin. La convergencia de métricas muestra una demanda débil, una actividad de red en desaceleración y una presión de venta latente que podría intensificarse desde el sector minero. Los analistas coinciden en que, en estas condiciones, una recuperación sostenida del precio requeriría una mejora orgánica en los fundamentos de la red o la llegada de un catalizador externo potente.
