Arturo TrenardBitcoin y el Dólar: Ejecutivo del BPI Desafía la Narrativa y Describe una Relación “Simbiótica”
La adopción de Bitcoin y las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense está creando una relación de beneficio mutuo que fortalece la hegemonía global del USD, según un análisis del Bitcoin Policy Institute (BPI). Esta perspectiva contrasta radicalmente con la postura de China, que ve en estas tecnologías una amenaza para sus controles de capital y apuesta por su moneda digital del banco central (CBDC) como alternativa controlada.
La Tesis de la Simbiosis: Bitcoin, Stablecoins y el Fortalecimiento del Dólar
Sam Lyman, director de investigación del grupo de defensa de activos digitales con sede en Washington D.C., argumenta que existe una dinámica de refuerzo entre Bitcoin, las stablecoins y el sistema del dólar.
“Bitcoin es beneficioso para el sistema estadounidense porque el par de trading más grande de Bitcoin es BTC/USD”, afirmó Lyman.
Esta relación se sustenta en el papel de las stablecoins, como Tether (USDT), que actúan como puentes de valor y están predominantemente respaldadas por depósitos en efectivo y deuda gubernamental estadounidense a corto plazo.
Lyman describió la relación como simbiótica, explicando que “el BTC se negocia con más frecuencia en dólares. Así que veo esas cosas como que se refuerzan mutuamente, lo que va en contra de la narrativa en torno a BTC de que en realidad socavaría al dólar”. Esta perspectiva desafía la visión común de que las criptomonedas representan una amenaza existencial para las monedas fiduciarias tradicionales.
El Paralelismo con el Petrodólar y el Llamado a la Regulación
El ejecutivo contextualizó esta relación con un precedente histórico, trazando un paralelismo con el sistema del petrodólar establecido en los años setenta. Según su análisis, la dominancia del dólar en los mercados de Bitcoin crea una demanda estructural similar de la divisa estadounidense.
Desde esta óptica, Lyman instó a los legisladores estadounidenses a avanzar en la regulación de stablecoins bajo el marco legislativo conocido como GENIUS. El objetivo declarado es “fortalecer y proteger la hegemonía del dólar estadounidense y seguir siendo competitivo en geopolítica”. La propuesta sugiere que una regulación clara, en lugar de una prohibición, puede servir a los intereses estratégicos de Estados Unidos.
Los Datos que Respaldan la Dominancia del Dólar
La tesis se apoya en datos concretos del mercado. Según CoinMarketCap, los pares de trading basados en el dólar, incluyendo los que involucran a USDT, dominan el volumen de operaciones con Bitcoin. Esta tendencia fue también reflejada en datos de 2024 proporcionados por la firma de análisis Kaiko, que confirmaron la abrumadora presencia del dólar estadounidense como la moneda de referencia principal para el comercio de BTC a nivel global.
El Caso Contrapuesto: China, los Controles de Capital y la CBDC
Frente a la visión de simbiosis, se erige la postura diametralmente opuesta de China. Según el análisis, Beijing percibe a Bitcoin y las stablecoins como una “amenaza tremenda” para su modelo económico.
“Toda la economía china depende de los controles de capital. China puede mantener el dinero dentro del país impidiendo que su élite saque dinero del país”, señaló Lyman.
La razón fundamental es que las criptomonedas, por su naturaleza descentralizada y sin fronteras, ofrecen un canal potencial para evadir los estrictos controles que el gobierno utiliza para gestionar los flujos de capital.
La Prohibición Reafirmada y la Apuesta por el Yuan Digital
Como respuesta, China ha implementado una de las políticas más restrictivas del mundo. El país no solo prohibió las transacciones con Bitcoin hace años, sino que en 2025 reafirmó explícitamente la prohibición de las stablecoins. En paralelo, Beijing ha impulsado el desarrollo de su propia moneda digital de banco central, el yuan digital o e-CNY.
A diferencia de Bitcoin, el e-CNY es una CBDC centralizada y programable, lo que otorga al Banco Popular de China un control sin precedentes. Según el análisis, los objetivos son dobles: controlar con mayor precisión los flujos de capital y capturar una porción mayor del mercado global de divisas, compitiendo directamente con el dólar.
La Efectividad Limitada de las Prohibiciones Chinas
Sin embargo, Lyman argumenta que las prohibiciones absolutas de China han tenido una efectividad limitada. Asegura que no han logrado erradicar la actividad permissionless (sin permiso) propia de redes abiertas como Bitcoin.
Un dato clave proviene de Hashrate Index: a pesar de la prohibición total de la minería, los pools de minería con operaciones vinculadas a China aún controlan más del 36% del hashrate global de la red. Además, señala que los flujos de stablecoins hacia y desde China persisten, lo que demuestra las dificultades de aplicar una censura total en un ecosistema financiero globalizado.
Conclusión: Dos Visiones Geopolíticas en Pugna
El análisis presenta dos respuestas nacionales antagónicas a un mismo fenómeno tecnológico. Por un lado, la visión sugiere que Estados Unidos puede integrar Bitcoin y las stablecoins en un marco regulatorio para reforzar la posición internacional del dólar. Por el otro, China opta por la prohibición y el desarrollo de una alternativa estatal centralizada, el yuan digital, para proteger su sistema de controles de capital y proyectar su influencia financiera.
Ambas estrategias responden a intereses económicos y geopolíticos profundamente arraigados. La evolución de Bitcoin y los activos digitales seguirá estando moldeada por este tenso equilibrio entre la posible adopción dentro de marcos regulatorios y la resistencia de sistemas que priorizan el control estatal absoluto.
