Bitwise Identifica en Q4 2025 Posibles Señales del Fondo del Mercado Bajista Cripto
El cuarto trimestre de 2025 pudo haber marcado el final del mercado bajista para los criptoactivos, según un nuevo informe del gestor de activos Bitwise. Su director de inversiones, Matt Hougan, señala que el periodo mostró una divergencia clásica de fondos de mercado: un desempeño pobre en los precios contrastando con un crecimiento robusto en métricas fundamentales. No obstante, los analistas mantienen perspectivas variadas sobre la trayectoria que podría seguir el mercado durante 2026.
La Tesis de Bitwise: Un Déjà Vu de los Fundamentos
La Divergencia Precio-Fundamentales en Q4 2025
El análisis de Bitwise se centra en una contradicción observada en los últimos meses de 2025. Matt Hougan señaló que el mercado cripto “tuvo un rendimiento pobre a pesar de unos fundamentales subyacentes fuertes”. Esta divergencia es considerada por la firma como una señal técnica clave.
“Eso está sucediendo nuevamente aquí. De hecho, el informe muestra una división única, con un crecimiento fuerte en muchas estadísticas fundamentales—y grandes retrocesos en el precio”, afirmó Hougan.
El Paralelismo Histórico con el Primer Trimestre de 2023
Bitwise encuentra un patrón similar al ocurrido tras el colapso de FTX a finales de 2022. Hougan recordó que, en el primer trimestre de 2023, “estábamos comenzando a recuperarnos post-FTX, y los datos eran inestables”. Ese periodo de fundamentales mixtos precedió a una fuerte recuperación, donde el precio de Bitcoin pasó de rondar los $16,000 a aproximadamente $98,000 a inicios de 2025.
Para el CIO de Bitwise, la situación actual es análoga: “Esa es la clase de divergencia que se obtiene en el fondo de los mercados bajistas, cuando el sentimiento está bajo pero los fundamentales están al alza”.
Los Cuatro Pilares del Optimismo Según Bitwise
El informe identifica cuatro tendencias alcistas concretas en los fundamentos durante el Q4 de 2025 que sustentan su visión:
1. Transacciones récord en Ethereum y Layer-2: La actividad en la red Ethereum y sus soluciones de capa 2 se disparó, alcanzando máximos históricos en número de transacciones.
2. Ingresos superiores de empresas cripto: Los ingresos reportados por compañías líderes del sector superaron el crecimiento observado en otros segmentos del mercado bursátil tradicional.
3. Auge de las stablecoins: Tanto el volumen de transacciones como los activos bajo gestión en stablecoins alcanzaron nuevos récords. La capitalización total de mercado de estos activos superó por primera vez la barrera de los $300 mil millones en ese trimestre.
4. Adopción sólida de DeFi: El sector de las finanzas descentralizadas mostró una fortaleza notable. Hougan destacó que el protocolo descentralizado Uniswap “ahora procesa de manera confiable más volumen de transacciones que Coinbase”.
Perspectivas Divididas para el Mercado Cripto en 2026
La Visión Cautelosa de Fundstrat
No todos los analistas comparten un optimismo inmediato para 2026. Tom Lee, jefe de investigación de la firma Fundstrat, ofreció una perspectiva más cautelosa. En su opinión, el mercado de criptoactivos podría “luchar durante la mayor parte del año antes de despegar en los últimos meses”.
Lee citó factores macroeconómicos y geopolíticos, como los aranceles y las tensiones políticas, como elementos que podrían generar volatilidad y presionar a los activos de riesgo durante gran parte del año.
El Optimismo Temprano de VanEck
Por otro lado, analistas de la firma de inversión VanEck mantienen una visión más favorable para el inicio del año. Según su perspectiva, el primer trimestre de 2026 podría ser alcista para activos de riesgo como las criptomonedas.
Esta proyección se basa en su expectativa de una mayor claridad en torno a la política fiscal y un escenario de estabilización en Estados Unidos, lo que podría mejorar el sentimiento de los inversores.
Potenciales Catalizadores Alcistas para 2026
Más allá del análisis del trimestre pasado, el informe de Bitwise también enumera cuatro factores que podrían actuar como catalizadores adicionales para el mercado cripto en el transcurso de 2026:
1. Avances en la Ley CLARITY: Progresos significativos en la legislación estadounidense que busca establecer un marco regulatorio para las stablecoins.
2. Un súper ciclo de las stablecoins: Impulsado por una adopción masiva.
3. Un nuevo presidente de la Fed: El anuncio de un nuevo presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, lo que podría traer cambios en la política monetaria.
4. Acceso institucional ampliado: Que tres grandes wirehouses (grandes firmas de servicios financieros) permitan finalmente el acceso de sus asesores y clientes minoristas a los ETF de criptomonedas aprobados, canalizando así una nueva y significativa demanda institucional.
