Caída del 30% en el Interés Abierto de Bitcoin: ¿Señal de Desapalancamiento Previo a un Repunte?

El interés abierto en los mercados de derivados de Bitcoin ha caído más de un 30% en los últimos tres meses, según datos de CryptoQuant y CoinGlass. Este fenómeno, interpretado como un proceso de desapalancamiento, elimina posiciones riesgosas y podría estar sentando las bases para una recuperación más sostenible. Sin embargo, analistas advierten que el mercado aún no muestra una estructura uniformemente alcista.

El Desapalancamiento y su Significado Histórico

El interés abierto (OI), que representa el valor total de las posiciones abiertas en contratos de futuros y opciones, ha disminuido un 31% desde octubre de 2025, según un informe de CryptoQuant. Esta reducción indica que los operadores están cerrando posiciones apalancadas, lo que mitiga el riesgo de liquidaciones forzosas en cascada.

El analista “Darkfost”, citado en el informe, destacó la relevancia de esta tendencia:

“Históricamente, [estas caídas] a menudo han marcado fondos significativos, reiniciando efectivamente el mercado y creando una base más fuerte para una potencial recuperación alcista”.

No obstante, el mismo experto advirtió que, en un escenario bajista, el interés abierto podría contraerse aún más, prolongando la corrección.

Contraste con la Explosión Especulativa de 2025

La actual contracción contrasta marcadamente con el frenesí especulativo observado el año pasado. En octubre de 2025, el interés abierto de Bitcoin en un solo exchange superó los 15 mil millones de dólares, triplicando el pico anterior de 5.7 mil millones registrado en Binance durante 2021.

La dinámica actual, donde el precio spot de Bitcoin sube mientras el interés abierto cae, es interpretada por algunos como un signo alcista. Esto sugiere que el repunte podría estar impulsado por una “short squeeze” o liquidación de posiciones en corto, eliminando presión vendedora. El precio de Bitcoin ha apreciado casi un 10% en lo que va de 2026.

Estado del Mercado: Optimismo con Precaución

Según CoinGlass, el interés abierto total en todos los mercados de derivados de Bitcoin se sitúa actualmente en aproximadamente 65 mil millones de dólares. Esto representa una caída de alrededor del 28% desde el pico superior a los 90 mil millones alcanzado en octubre de 2025.

Señales de Optimismo en Opciones

Un dato que refleja cierto optimismo es la concentración en el mercado de opciones. En Deribit, el principal exchange del sector, el precio objetivo (strike) más popular para las opciones de compra (calls) es de 100,000 dólares, con un valor nocional de 2.2 mil millones apostando a ese nivel.

Perspectivas Cautelares

No todas las perspectivas son uniformemente positivas. La firma Greeks Live ofreció una visión más cautelosa, indicando que el mercado de derivados “no ha entrado aún en una fase estructuralmente alcista”. Añadieron que la estructura actual parece más una respuesta reactiva al repunte súbito, sugiriendo que la fortaleza podría no ser orgánica.

Conclusión: Un Mercado en Reajuste

En resumen, la significativa caída del interés abierto señala un proceso de desapalancamiento que reduce los riesgos sistémicos del exceso de deuda. Históricamente, fases similares han precedido recuperaciones alcistas, aunque no son una garantía.

Los fundamentos a corto plazo parecen fortalecerse, con menos apalancamiento y la posibilidad de un short squeeze. Sin embargo, la perspectiva a más largo plazo para el mercado de derivados aún no es unánimemente alcista, dejando al ecosistema de criptomonedas en un estado de reajuste y expectativa.