Cango Reporta Pérdida de $285 Millones en Q4 2025 por Costos de Minería y Cargos por Deterioro

La empresa minera de Bitcoin Cango Inc. anunció una pérdida neta de $285 millones para el cuarto trimestre de 2025, impulsada por elevados cargos por deterioro de equipos y costos de producción que superaron los $106,000 por Bitcoin minado. En un año marcado por una profunda transformación estratégica, la compañía acumuló una pérdida anual de $452.8 millones, a pesar de haber minado más de 6,500 BTC. Paralelamente, su acción en bolsa se ha desplomado más de un 84%.

Desglose de los Resultados Financieros del Cuarto Trimestre

En el último trimestre de 2025, Cango generó ingresos totales de $179.5 millones, de los cuales $172.4 millones provinieron directamente de la minería de Bitcoin. Sin embargo, estos ingresos fueron completamente opacados por unos costos operativos totales de $456.0 millones, resultando en la pérdida neta de $285 millones.

Los Motores de las Pérdidas: Deterioro y Ajustes de Mercado

Dos cargos no operativos fueron clave en el resultado negativo. Un cargo por deterioro del valor de sus equipos mineros ascendió a $81.4 millones. Adicionalmente, la compañía registró una pérdida por ajuste a valor de mercado de sus cuentas por cobrar con garantía de Bitcoin por $171.4 millones. Estos son cargos contables no monetarios que reflejan el impacto de las condiciones del mercado en el valor de los activos.

El Aumento Insostenible del Costo de Producción

Un indicador crítico de la presión sobre los márgenes fue el costo total de minería por Bitcoin, el cual se disparó hasta los $106,251 en el trimestre. Esta cifra, muy por encima del precio de mercado del Bitcoin durante gran parte del período, subraya los desafíos operativos en un entorno de intensa competencia y posibles incrementos en costos energéticos.

Panorama del Año Completo 2025 y Caída en Bolsa

Para el ejercicio 2025 completo, Cango reportó ingresos totales de $688.1 millones, minando un total de 6,594.6 Bitcoins. No obstante, los costos operativos anuales se elevaron a $1.1 mil millones, más del doble de los ingresos, conduciendo a la pérdida neta consolidada de $452.8 millones.

Michael Zhang, Director Financiero de Cango, atribuyó estos resultados a “costos de transformación no recurrentes y ajustes de valor justo impulsados por el mercado”.

El desempeño financiero se reflejó en una severa corrección bursátil. La acción de Cango cayó desde aproximadamente $4.50 en octubre de 2025 a cerca de $0.68 en marzo de 2026, lo que representa una caída de más del 84% en seis meses.

La Transformación Estratégica de Cango

Abandonando el Financiamiento Automotriz

Los resultados de 2025 marcan el primer año completo de Cango como empresa minera pura. En abril de 2025, la compañía completó la venta de su negocio histórico de financiamiento de automóviles en China a Ursalpha Digital Limited, una entidad vinculada al fabricante Bitmain, por $352 millones. Como parte del acuerdo, Cango transfirió 32 EH/s de capacidad minera, redefiniendo oficialmente su modelo de negocio.

Reestructuración Financiera y el Nuevo Rumbo hacia la IA

Para fortalecer su balance, en febrero de 2026 Cango ejecutó una importante reestructuración. La empresa vendió 4,451 Bitcoins de su reserva, obteniendo aproximadamente $305 millones, y cerró una ronda de financiación de capital por $75.5 millones. El objetivo declarado fue reducir el apalancamiento. Simultáneamente, anunció un nuevo giro estratégico: utilizar los fondos para apoyar una transición hacia la infraestructura de inteligencia artificial, con planes de reconvertir parte de sus operaciones mineras en capacidad de computación distribuida para IA.

Contexto y Perspectivas

El caso de Cango ejemplifica los desafíos intrínsecos de escalar rápidamente en la minería de Bitcoin, incluyendo cuantiosas inversiones de capital, exposición a la volatilidad del precio de la criptomoneda y la constante presión de los costos operativos, particularmente la energía.

Su plan de diversificarse hacia la infraestructura de IA se enmarca en una tendencia emergente del sector. El futuro de la compañía dependerá ahora de su capacidad para ejecutar esta segunda transición estratégica mientras gestiona la pesada carga financiera heredada de su complejo año 2025.