CFTC otorga carta de ‘no acción’ a Phantom, allanando el camino para carteras cripto no custodiales

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC) ha emitido una carta de “no acción” a favor de Phantom Technologies, proveedor de una popular cartera de criptomonedas. La decisión, basada en una solicitud de la empresa, establece que bajo condiciones específicas la CFTC no recomendará acciones de cumplimiento contra Phantom por no estar registrada como bróker.

La compañía afirma que esta medida le permitirá actuar como un puente no custodial entre usuarios e intercambios regulados, marcando un precedente bajo el nuevo liderazgo de la agencia.

¿Qué es una carta de ‘no acción’ de la CFTC?

Una carta de “no acción” de la CFTC es una guía emitida por una de sus divisiones que indica que, ante un conjunto específico de hechos presentados por una entidad, esa división no recomendará acciones de cumplimiento contra dicha entidad. No constituye una aprobación formal de la actividad ni un escudo legal absoluto, pero proporciona claridad operativa.

El alcance y las condiciones de la carta para Phantom

La carta, emitida por la División de Participantes del Mercado de la CFTC, establece que la agencia no recomendará acciones de cumplimiento contra Phantom Technologies o su personal por no registrarse como “introducing broker” (bróker introductorio), siempre que la empresa cumpla con las condiciones descritas en su solicitud.

El modelo de negocio permitido

El efecto concreto de la medida es permitir que Phantom opere bajo un modelo de negocio específico. La empresa declaró que la carta le permitirá “actuar como una interfaz no custodial que conecta a los usuarios con un intercambio registrado […] sin asumir las obligaciones regulatorias de un bróker introductorio”.

Este modelo implica que la cartera podrá conectar a sus usuarios directamente con socios de intercambio registrados, sin tomar custodia de los fondos de los usuarios.

Un enfoque regulatorio proactivo

Brandon Millman, cofundador y CEO de Phantom, atribuyó la decisión a un diálogo proactivo con los reguladores.

“Con agradecimiento a la disposición de la CFTC para abrir sus puertas y facilitar la innovación, nos comprometimos proactivamente con la CFTC para buscar claridad”, declaró Millman. Y añadió: “En lugar de construir primero y pedir perdón después, adoptamos un enfoque diferente”.

Esta postura representa un posible cambio de estrategia dentro de la industria cripto, priorizando la claridad regulatoria antes del lanzamiento de productos.

Contexto del nuevo liderazgo en la CFTC

La carta a Phantom se enmarca en un período de actividad regulatoria definido por el nuevo liderazgo de la CFTC.

Una de las primeras bajo la presidencia de Selig

Esta es una de las primeras cartas de no acción para una empresa cripto emitida bajo el mandato de Michael Selig como presidente de la CFTC. Selig fue confirmado por el Senado de EE.UU. en diciembre de 2025.

Tanto él como la ex presidenta interina Caroline Pham habían utilizado previamente este mecanismo para proporcionar claridad a otras plataformas cripto, como Polymarket y Binomial.

La batalla por los mercados de predicción

La acción ocurre en un contexto más amplio donde Selig ha defendido la “jurisdicción exclusiva” de la CFTC sobre ciertos mercados, específicamente las plataformas de mercados de predicción como Kalshi y Polymarket.

Estas plataformas enfrentan desafíos legales de autoridades estatales que las acusan de violar leyes de juego. Recientemente, Selig, actuando como único comisionado, propuso una nueva regla para modificar o emitir regulaciones sobre contratos de eventos en estas plataformas, una propuesta que está actualmente abierta a comentarios públicos.

El panorama regulatorio más amplio y la coordinación interagencial

El movimiento de la CFTC con Phantom se produce junto a esfuerzos de coordinación con otras agencias reguladoras.

El memorando CFTC-SEC y la “dosis mínima efectiva”

La semana pasada, la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) firmaron un memorando de entendimiento. El objetivo declarado del acuerdo es intentar poner fin a las “guerras territoriales regulatorias” que han caracterizado la supervisión del espacio cripto.

Ambas agencias acordaron adoptar una estrategia regulatoria de “dosis mínima efectiva”, un principio que sugiere un enfoque más delimitado y potencialmente menos intrusivo, aplicando solo la regulación necesaria para abordar riesgos específicos.

La emisión de la carta de no acción a Phantom Technologies representa un hecho regulatorio concreto que se inserta en tendencias más amplias: un diálogo más proactivo por parte de algunos actores de la industria, el uso continuado de este instrumento por la CFTC para proporcionar claridad, y los esfuerzos de coordinación entre las principales agencias reguladoras financieras de Estados Unidos.