Arturo TrenardCryptoQuant advierte a Strategy: pausar compras de Bitcoin ante caída de cobertura de dividendos a 14 meses
La firma de análisis CryptoQuant ha instado a Strategy (anteriormente MicroStrategy) a detener sus compras de Bitcoin y reconstruir sus reservas de efectivo, después de que su cobertura de dividendos cayera de aproximadamente siete años a solo 14 meses. La advertencia llega en un momento en que las obligaciones anuales por dividendos han aumentado a $1.200 millones y las acciones preferentes STRC han caído un 17,5% por debajo de su valor nominal. Mientras tanto, CBOE evalúa convertir futuros de Bitcoin y Ether en perpetuos, Chainlink colabora con bancos europeos y coreanos en liquidación FX con stablecoins, y la minera de Zcash Fortitude se prepara para cotizar en Nasdaq mediante una fusión atípica.
La advertencia de CryptoQuant a Strategy
Datos clave sobre la crisis de cobertura
La cobertura de dividendos de Strategy, es decir, la capacidad de la empresa para pagar dividendos con su efectivo disponible, se ha desplomado de aproximadamente siete años a apenas 14 meses, según datos de CryptoQuant. Las reservas de efectivo de la compañía ascienden actualmente a unos $1.400 millones, recuperadas tras ventas de acciones MSTR, pero han experimentado una caída del 38% en lo que va del año.
Además, la firma ha destinado $1.500 millones a la recompra de bonos senior con vencimiento en 2029, lo que ha reducido aún más su liquidez disponible. Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, advirtió que «la posición de efectivo de Strategy se ha deteriorado», aunque aclaró que no existe una crisis de liquidez inmediata.
Las obligaciones financieras crecientes
Las obligaciones anuales por dividendos de Strategy alcanzan los $1.200 millones, con un rendimiento del 11,5% sobre sus acciones preferentes STRC. Estas acciones han caído un 17,5% por debajo de su valor nominal de $100, lo que implica una capacidad limitada para que la empresa emita más acciones preferentes en el futuro cercano.
El modelo de financiamiento de Strategy, que consiste en emitir deuda y acciones para comprar Bitcoin, se encuentra bajo escrutinio. Aunque la empresa sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, los analistas consideran que su estrategia de acumulación podría necesitar una pausa para reconstruir reservas de efectivo.
CBOE estudia futuros perpetuos de Bitcoin y Ether
El nuevo producto en evaluación
CBOE Global Markets está evaluando la conversión de sus futuros continuos de Bitcoin y Ether en contratos perpetuos, según informó The Wall Street Journal. Estos nuevos productos, cuyo lanzamiento inicial está previsto para diciembre de 2025, no tendrían fecha de vencimiento, a diferencia de los contratos actuales que pueden tener hasta 10 años de vencimiento.
Contexto regulatorio
La iniciativa de CBOE se produce después de que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) aprobara futuros perpetuos para la plataforma Kalshi, estableciendo un marco regulatorio para exchanges registrados. Los futuros perpetuos fueron popularizados originalmente por el exchange BitMEX y han experimentado un volumen creciente en exchanges de finanzas descentralizadas (DeFi), según datos de DeFiLlama.
Diferencias clave con futuros tradicionales
A diferencia de los futuros tradicionales, los perpetuos no tienen fecha de vencimiento, lo que permite a los traders mantener posiciones apalancadas de forma indefinida. Este instrumento financiero, clave en el mercado de criptomonedas, podría tener un impacto significativo en el mercado de derivados si CBOE logra lanzarlo con éxito.
Fortitude Mining: de Zcash a Nasdaq mediante fusión con HeartSciences
Detalles de la operación
La minera de Zcash Fortitude Mining ha acordado una fusión de acciones (all-stock) con HeartSciences, una empresa de tecnología médica, para cotizar en el Nasdaq. La compañía resultante se llamará Fortitude Mining Holdings y su ticker propuesto es TUDE, pendiente de aprobación regulatoria. Los accionistas de HeartSciences mantendrán una participación minoritaria en la nueva entidad.
Reacción del mercado
Las acciones de HeartSciences subieron hasta un 91% el martes tras el anuncio de la fusión. HeartSciences reportó una pérdida neta de $8,77 millones en su año fiscal 2025, según datos de Yahoo Finance, y no era rentable antes de la fusión. La operación representa una estrategia de salida a bolsa que evita una OPI tradicional.
Estrategia de salida a bolsa
La fusión inversa (reverse merger) entre una minera de criptomonedas y una empresa de tecnología médica resulta poco convencional, ya que combina sectores industriales muy diferentes. Sin embargo, este tipo de operaciones se han convertido en una alternativa cada vez más utilizada para que empresas del ecosistema cripto accedan a los mercados de capitales tradicionales.
Chainlink impulsa liquidación FX con stablecoins en Europa y Corea
Proyecto Pangea
Chainlink participa en el Proyecto Pangea, un grupo de trabajo multinacional que incluye a FairSquareLab de Corea del Sur, UniKA, Qivalis y la propia Chainlink. El objetivo del proyecto es evaluar swaps atómicos con infraestructura blockchain para la liquidación de divisas.
Alcance y objetivos
El proyecto se centra en monedas estables reguladas denominadas en euro y won coreano, con el mercado objetivo de la liquidación mayorista de divisas (FX). Cabe destacar que se trata de un estudio exploratorio y no de una red de pagos en vivo. El mercado FX global maneja un volumen diario de $9,6 billones, lo que representa una oportunidad significativa para la tecnología blockchain.
Perspectivas del mercado de stablecoins
Citigroup proyecta que el mercado de stablecoins podría alcanzar hasta $4 billones para 2030, impulsado por el interés creciente de los bancos en la modernización de los pagos transfronterizos. La colaboración de Chainlink con entidades financieras europeas y coreanas refleja la tendencia hacia la adopción institucional de la tecnología blockchain en el sector financiero tradicional.