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El mercado de criptomonedas inicia el tercer trimestre de 2026 con menor liquidez y apalancamiento, según Talos

Un informe de la plataforma institucional Talos revela que las liquidaciones masivas de Bitcoin y Ethereum eliminaron posiciones especulativas. Sin embargo, el mercado enfrenta un nuevo desafío con la reducción de la profundidad de la cartera de órdenes y la debilidad de la demanda.

El mercado de criptomonedas ha iniciado el tercer trimestre de 2026 con un panorama transformado: menor apalancamiento especulativo, pero también una liquidez más reducida. Según un informe de la firma de datos institucionales Talos, las liquidaciones de posiciones largas en Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) alcanzaron los 8.350 millones de dólares en el segundo trimestre. Esto, junto con las salidas de capital de los ETF al contado y la menor actividad de compradores institucionales como Strategy, ha dejado al mercado más estable pero vulnerable a movimientos bruscos de precios.

La ola de liquidaciones reduce el apalancamiento en el mercado

Las liquidaciones largas totales de Bitcoin y Ethereum durante el segundo trimestre sumaron 8.350 millones de dólares, según los datos de Talos. Este proceso de reducción de apalancamiento, conocido como «deleverage», fue el principal motor del cambio estructural que experimentó el mercado.

El impacto en los mercados de futuros fue significativo. El interés abierto (open interest) de Bitcoin cayó a 33.500 millones de dólares, lo que representa un descenso del 32% desde el pico alcanzado en el segundo trimestre. Por su parte, el interés abierto de Ethereum se redujo a 16.200 millones de dólares, una caída del 40% en el mismo período.

Talos concluye que el mercado es ahora menos vulnerable a una reacción en cadena de ventas forzadas. Sin embargo, la menor actividad general dificulta la capacidad de absorber grandes órdenes sin provocar movimientos bruscos de precios.

La profundidad del mercado se reduce a la mitad

Uno de los hallazgos más relevantes del informe de Talos es la dramática contracción de la liquidez en los mercados al contado. La profundidad de la cartera de órdenes al 2% para Bitcoin cayó de aproximadamente 70 millones de dólares a principios de mayo a un rango de entre 35 y 40 millones de dólares a finales de junio.

Paralelamente, el volumen de negociación al contado descendió un 28% intertrimestral, hasta los 2,32 billones de dólares. Esta combinación de factores implica que, aunque se haya eliminado el riesgo de una cascada de liquidaciones, incluso órdenes de tamaño moderado pueden generar grandes oscilaciones de precio en el mercado actual.

La debilidad de la demanda se intensificó antes del fin del segundo trimestre

El informe de Talos documenta una serie de indicadores que apuntan a un debilitamiento sostenido de la demanda durante el segundo trimestre. Las salidas de capital de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos alcanzaron un máximo diario de 696,3 millones de dólares el 25 de junio. En total, las salidas acumuladas durante junio ascendieron a aproximadamente 4.500 millones de dólares, elevando las salidas acumuladas en lo que va de 2026 a 5.500 millones de dólares hasta finales de junio.

La actividad de Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, también experimentó una marcada desaceleración. En junio, la compañía adquirió aproximadamente 3.600 BTC, una cifra muy inferior a las compras de meses anteriores: unos 25.000 BTC en mayo y más de 50.000 BTC en abril. El informe señala además que Strategy registró una venta neta de 32 BTC a principios de junio. Al cierre del trimestre, la compañía poseía un total de 847.363 BTC, adquiridos a un precio promedio de 64.103 dólares por unidad.

En el momento de la publicación del informe, el precio de Bitcoin se situaba en 58.656 dólares, por debajo del precio promedio de adquisición de Strategy. Talos también señala que la contracción de la oferta de stablecoins contribuyó a la debilidad general de la demanda.

Perspectivas para el tercer trimestre

El mercado de criptomonedas entra en el tercer trimestre de 2026 tras un «reset» del segundo trimestre, donde se limpiaron las posiciones apalancadas que habían acumulado un riesgo significativo. No obstante, la menor liquidez, medida por la profundidad de la cartera de órdenes, se perfila como el principal desafío para los próximos meses.

El panorama resultante es paradójico: el mercado puede ser más estable en términos de riesgo sistémico, pero potencialmente más volátil en el día a día debido a la reducida capacidad de absorción de órdenes.

El informe de Talos, una plataforma institucional de datos y ejecución de criptomonedas, también hace referencia a la firma Swan, cuyo CEO, Cory Klippsten, observa señales de un posible fondo temprano en la oferta de poseedores de Bitcoin.