El ratio UTXO de Bitcoin señala una capitulación de inversores y un posible suelo de mercado, según analistas

El análisis de las transacciones no gastadas de Bitcoin (UTXO) indica que los inversores están capitulando, un patrón que históricamente ha coincidido con los suelos del mercado bajista. Según el analista de CryptoQuant, Darkfost, el ratio de UTXO gastados con ganancia versus pérdida ha caído a su nivel más bajo de este ciclo, señalando el inicio de una capitulación más amplia. Aunque el precio de BTC se mantiene cerca de los 60.000 dólares, los expertos advierten que el proceso de formación de suelo puede llevar semanas.

¿Qué es el ratio UTXO y por qué es relevante?

Para comprender la magnitud de esta señal, es necesario explicar brevemente qué es un UTXO (Unspent Transaction Output). Se trata de la salida de una transacción de Bitcoin que no se ha gastado y que representa una tenencia de criptomoneda. El ratio UTXO Profit/Loss mide la cantidad de BTC gastados que se movieron con ganancia versus aquellos que se movieron con pérdida. Cuando este ratio cae, indica que más inversores están vendiendo sus bitcoins a pérdida.

Históricamente, niveles similares a los actuales han marcado suelos de mercado. Por ejemplo, a mediados de 2023, cuando Bitcoin cotizaba alrededor de 26.000 dólares, este mismo indicador anticipó el inicio de una recuperación significativa.

El ratio UTXO alcanza mínimos de ciclo bajista

El analista Darkfost, de la firma de análisis on-chain CryptoQuant, ha identificado que el ratio UTXO Profit/Loss ha caído a su nivel más bajo del ciclo bajista actual. Es la primera vez que se activa esta señal desde el inicio de la corrección del mercado.

«Demostrando que el número de UTXO gastados con pérdida está alcanzando niveles significativos, reflejando el inicio de una capitulación más amplia», explicó Darkfost en su análisis.

Implicaciones para el mercado

El analista interpreta esta métrica como una señal de que el mercado está entrando en una fase de formación de suelo, conocida técnicamente como «bottoming phase». Darkfost considera que estos periodos han sido históricamente «rentables para los inversores a largo plazo» y corresponden al momento en que «la mayoría se rinde y pierde el interés». No obstante, advierte que es un proceso que lleva tiempo y no ocurre de la noche a la mañana.

Analistas confirman la señal y advierten sobre la paciencia

El analista DurdenBTC también se pronunció sobre este indicador, afirmando: «La señal de suelo que estaba esperando acaba de activarse». Según sus observaciones, esta señal ha capturado cada suelo de ciclo desde 2016, lo que le otorga un peso histórico considerable.

Sin embargo, DurdenBTC fue cauto al añadir: «Todavía se sentirá horrible durante semanas. Si comprar aquí fuera cómodo, la señal no existiría». Esta advertencia subraya la naturaleza volátil y emocionalmente desafiante de los mercados bajistas.

Confirmación desde SOPR y comportamiento de tenedores

En un análisis separado, Darkfost confirmó que los tenedores a largo plazo (LTH) están «entrando en una fase de capitulación», observando que el Spent Output Profit Ratio (SOPR) de este grupo se mueve cada vez más a territorio negativo. El SOPR mide si los inversores están vendiendo con ganancia o pérdida en relación con el precio al que adquirieron sus bitcoins.

No obstante, el analista aclaró que esta corrección ha sido impulsada principalmente por el rápido aumento de entradas de BTC a exchanges provenientes de tenedores a corto plazo (STH), sugiriendo que son los inversores más recientes y con menor tolerancia al riesgo quienes están liderando la presión vendedora.

Tensión geopolítica y presión de venta potencial

La incertidumbre y la presión de venta podrían intensificarse tras la reanudación de los ataques de la aviación estadounidense contra objetivos iraníes durante el fin de semana. Según informó el Mando Central de Estados Unidos, aviones de combate estadounidenses atacaron 10 objetivos militares iraníes cerca del Estrecho de Ormuz, en respuesta a un ataque con drones iraníes contra un buque mercante. Este contexto geopolítico añade una capa adicional de incertidumbre a los mercados financieros globales, incluido el de criptomonedas.

Evolución del precio de Bitcoin

En medio de este panorama, el precio de Bitcoin cayó a 59.800 dólares en las primeras operaciones del domingo, pero logró recuperarse hasta el nivel de 60.100 dólares en el momento de redactar este informe. Esta volatilidad intradía refleja la tensión entre las señales técnicas de capitulación y los factores macroeconómicos adversos.

Los analistas on-chain ven una «fase de formación de base»

La firma de análisis on-chain Swissblock también ha aportado su perspectiva, señalando que Bitcoin probablemente ha avanzado más allá de la ruptura inicial, pero «todavía estamos en la fase de formación de base». Según su descripción, «el precio se está estabilizando, pero el impulso sigue siendo profundamente negativo, y el impulso de Bitcoin acaba de volver a neutral».

Esta interpretación sugiere que, aunque las señales de capitulación son claras, el mercado aún no ha encontrado un equilibrio definitivo y podría experimentar nuevas caídas antes de establecer un suelo sólido.

En conjunto, los indicadores on-chain presentan un cuadro complejo: por un lado, la capitulación masiva sugerida por el ratio UTXO y el SOPR de tenedores a largo plazo apunta a que estamos cerca de un fondo de mercado; por otro lado, las advertencias de los analistas sobre semanas de volatilidad y el contexto geopolítico incierto recomiendan prudencia a los inversores que buscan oportunidades de acumulación estratégica.