Empresas Europeas de Tokenización Presionan por Cambios Urgentes en el Régimen Piloto DLT ante el Avance de EE.UU.
Un consorcio de siete operadores europeos de tokenización e infraestructura de mercado ha instado a los legisladores de la Unión Europea a modificar con urgencia el Régimen Piloto DLT. En una carta conjunta, las empresas advierten que los límites actuales podrían desviar la liquidez global hacia mercados estadounidenses y debilitar la competitividad del euro, justo cuando Estados Unidos avanza hacia una tokenización a escala industrial.
La Demanda del Consorcio: Un “Quick Fix” Técnico
El llamado a la acción fue coordinado por un consorcio formado por Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group, Lise, OpenBrick, STX y Axiology, previo a un próximo debate parlamentario en la UE. Las firmas reconocen que el Paquete de Integración y Supervisión del Mercado de la UE marca la dirección regulatoria correcta a largo plazo, pero argumentan que el marco piloto actual presenta tres limitaciones críticas que impiden su escalabilidad.
En primer lugar, el alcance de activos elegibles para ser tokenizados bajo el régimen es considerado demasiado restrictivo. En segundo lugar, los topes de emisión o “caps” establecidos actúan como un freno para el crecimiento. La tercera y, según las firmas, más perjudicial limitación es el límite temporal de las licencias piloto, que caducan a los seis años, desincentivando la inversión a largo plazo en infraestructura.
La propuesta concreta del grupo es implementar una modificación técnica que expanda el alcance de activos elegibles, aumente los topes de emisión actuales y elimine el límite de seis años para las licencias. Las empresas enfatizan que se trata de una solución pragmática que mantiene intactas las protecciones al inversor y no requiere reabrir debates legislativos más amplios.
La Urgencia: Competitividad Europea vs. Momentum Estadounidense
La carta lanza una advertencia severa sobre la competitividad financiera de Europa.
“Sin una acción oportuna sobre el DLT Pilot Regime, la UE corre el riesgo de perder relevancia en el mercado”,
señala el consorcio. Agregan que la inercia regulatoria retrasaría su aplicación efectiva hasta al menos 2030, creando “una vulnerabilidad estratégica crítica”.
El riesgo central, según los firmantes, es una fuga de liquidez global hacia jurisdicciones más ágiles.
“La liquidez global no esperará”,
afirman. Advierten que, a medida que madure la infraestructura de liquidación en cadena a nivel global, la liquidez podría migrar permanentemente a mercados como el estadounidense, lo que a su vez debilitaría la posición del euro en los mercados de capitales internacionales.
El Contraste: El Marco Regulatorio que Avanza en Estados Unidos
La urgencia del llamado europeo se contextualiza por los rápidos avances regulatorios y de mercado en Estados Unidos. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha emitido una serie de clarificaciones clave. El 11 de diciembre de 2025, su División de Mercados aclaró cómo los brókeres pueden custodiar acciones y bonos tokenizados bajo las normas existentes. Ese mismo día, envió una carta de no-acción a una subsidiaria del Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), autorizando un servicio para tokenizar activos del mundo real ya custodiados.
Posteriormente, el 28 de enero de 2026, publicó una guía que categoriza los valores tokenizados, otorgando mayor certeza regulatoria al sector.
Avances en las Bolsas Estadounidenses
Paralelamente, las principales bolsas de valores están avanzando con iniciativas concretas. En noviembre de 2025, Nasdaq priorizó la obtención de la aprobación de la SEC para su propuesta de listar acciones tokenizadas. Más recientemente, el 17 de enero de 2026, la Bolsa de Nueva York (NYSE) anunció el desarrollo de una plataforma para negociar acciones y ETFs tokenizados, prometiendo liquidación casi instantánea y operatividad 24/7, pendiente de la aprobación regulatoria final.
Conclusión: Una Encrucijada para la Innovación Financiera en Europa
El consorcio de empresas coloca a los legisladores europeos ante una encrucijada clara: adaptar rápidamente su sandbox regulatorio o arriesgarse a quedarse atrás en la carrera por definir los estándares de los mercados de capitales digitales del futuro. Su argumento no aboga por una desregulación, sino por ajustes pragmáticos y técnicos a un marco piloto existente, permitiendo que los proyectos escalen y compitan a nivel global. La petición subraya una carrera contra el tiempo, donde la capacidad de la UE para actuar con agilidad podría ser determinante para su papel en el futuro panorama financiero tokenizado.
