Arturo TrenardEstados Unidos Avanza con Reglas Antilavado para Stablecoins: El Tesoro Propone Tratar a los Emisores como Bancos
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha propuesto nuevas reglas que obligarían a los emisores de stablecoins de pago a implementar programas exhaustivos contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo, equiparándolos a instituciones financieras. La medida, parte de la implementación de la Ley GENIUS firmada en 2025, busca convertir a estos emisores en “guardianes” del sistema, con capacidad para congelar billeteras y bloquear transacciones. La propuesta surge mientras el avance de una ley marco más amplia para el mercado de activos digitales, la Ley CLARITY, permanece estancado en el Senado.
El Núcleo de la Propuesta del Tesoro
La regla propuesta conjuntamente por la Red de Ejecución de Delitos Financieros (FinCEN) y la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Tesoro establece nuevas obligaciones fundamentales para los emisores de stablecoins de pago.
Nuevas Obligaciones para los Emisores
Los emisores estarían obligados a establecer y mantener un programa de lucha contra el lavado de dinero (AML) y el financiamiento del terrorismo (CFT). Asimismo, deberán mantener un programa de cumplimiento de sanciones administrado por la OFAC. Un requisito técnico clave es desarrollar la capacidad legal y operativa para “bloquear, congelar y rechazar” transacciones específicas de stablecoin que violen estas normas.
El Cambio de Estatus: De Emisor a Institución Financiera
Bajo la propuesta, los emisores de stablecoins serían tratados como instituciones financieras bajo la Ley de Secreto Bancario (BSA). Este cambio de estatus conlleva obligaciones de reporte, monitoreo constante y la exposición a sanciones por incumplimiento.
Snir Levi, CEO de la empresa de análisis Nominis, comentó sobre esta transformación: “Llevar a los emisores de stablecoins al pleno cumplimiento de la BSA/OFAC efectivamente los convierte en guardianes similares a los bancos… Eso significa significativamente más congelaciones de billeteras, bloqueo de transacciones y confiscaciones de activos a escala”.
Contexto y Antecedentes: La Ley GENIUS
Esta regla propuesta es un paso concreto para implementar la Ley de Estabilidad Monetaria y Emisión de Nueva Innovación para Usuarios de Stablecoins (GENIUS), que establece el marco regulatorio federal para estos activos.
¿Qué es la Ley GENIUS?
La Ley GENIUS es una ley marco para pagos con stablecoins que fue firmada por el presidente Donald Trump en julio de 2025. Su objetivo declarado es proporcionar claridad regulatoria para el sector, con la expectativa de que esto impulse los mercados cripto. La ley entrará en vigor 18 meses después de su firma, lo que se traduce en enero de 2027, o 120 días después de que las autoridades federales competentes emitan todas las regulaciones necesarias, lo que ocurra primero.
Otras Regulaciones en Marcha: La Propuesta de la FDIC
En paralelo a la propuesta del Tesoro, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) también emitió una regla propuesta como parte de la implementación de la Ley GENIUS. Esta regla aclara un punto crucial: los titulares de stablecoins no estarán asegurados por la FDIC. Sin embargo, los depósitos de reserva que los emisores mantengan en bancos sí recibirían la protección del seguro de depósitos.
El Panorama Legislativo Más Amplio
Mientras las agencias ejecutivas avanzan en la implementación de la GENIUS, el panorama para una legislación cripto más comprehensiva enfrenta obstáculos.
El Estancamiento de la Ley CLARITY
El proyecto de ley para establecer un marco regulatorio general para los mercados de activos digitales, conocido como Ley CLARITY, permanece paralizado. Aunque fue aprobado en la Cámara de Representantes en 2025, el Comité Bancario del Senado no ha programado su “markup”, la sesión de revisión y enmiendas necesaria para que avance.
Debates en Curso: Rendimiento de Stablecoins y Más
Representantes de la industria cripto y bancaria se han reunido con asesores de la Casa Blanca para discutir diversos temas, incluyendo el rendimiento de las stablecoins, las acciones tokenizadas y consideraciones éticas. En este debate, el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca ha manifestado una postura crítica, señalando que una prohibición del rendimiento de los stablecoins en el proyecto de ley CLARITY “haría muy poco para proteger los préstamos bancarios”, imponiendo costos innecesarios a los usuarios.
Implicaciones y Próximos Pasos
La propuesta del Tesoro marca un punto de inflexión para la industria de las stablecoins en Estados Unidos, con implicaciones directas para su operación.
Impacto en la Industria de Stablecoins
Se prevé un aumento significativo en los costos de cumplimiento normativo para los emisores, quienes deberán invertir en sistemas de monitoreo y personal especializado. Además, se establece un mayor control gubernamental sobre el flujo de transacciones, lo que podría afectar percepciones sobre privacidad y fungibilidad. Por otro lado, la claridad regulatoria resultante podría atraer a más actores institucionales al sector.
El Proceso de Implementación
Es crucial destacar que tanto la regla propuesta por el Tesoro (FinCEN/OFAC) como la de la FDIC son propuestas, lo que significa que están sujetas a un período de comentarios públicos antes de ser finalizadas. Se espera que otras agencias federales, como la Reserva Federal o la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), emitan sus propias reglas complementarias. La Ley GENIUS entrará en vigor formalmente una vez que este proceso regulatorio se complete, estableciendo un nuevo estándar para la emisión y el control de stablecoins en el país.
