Estrategias Activas de Rendimiento: La Clave para que las Tesorerías Corporativas de Ethereum Superen a los ETF Pasivos

Ejecutivos de Lido y Axis analizaron en ETHCC 2026 cómo el staking líquido y las estrategias DeFi dinámicas pueden ofrecer un valor diferenciado frente a los productos de ETH con staking listados en bolsa.

Kean Gilbert, Director de Relaciones Institucionales de Lido Finance, afirmó durante la conferencia que las empresas con grandes tesorerías en Ether (ETH) deben recurrir al staking líquido y a estrategias de rendimiento activas para competir con la oferta de los fondos cotizados (ETF) de ETH con staking. En paralelo, Jimmy Xue, Co-fundador y COO de la plataforma de rendimiento cuantitativo Axis, señaló que la comparación directa de rendimientos no es el único factor, ya que los vehículos de inversión activa prometen una gestión dinámica del capital. Revelaciones públicas a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) muestran que empresas como Sharplink Gaming y BTCS Inc. ya están implementando estas estrategias en la práctica.

El Desafío Competitivo de las Tesorerías de ETH

El ecosistema de inversión en Ethereum enfrenta una nueva dinámica con la llegada de productos institucionales pasivos. Las empresas que gestionan grandes reservas de ETH, conocidas como tesorerías de activos digitales (DAT), deben ahora justificar su valor frente a opciones más accesibles.

La Propuesta de Lido: Ir Más Allá del Staking Pasivo

Kean Gilbert argumentó que las empresas de tesorería necesitan adoptar estrategias proactivas.

“Las empresas de tesorería de Ether pueden necesitar usar staking líquido y otras estrategias activas de rendimiento si quieren ofrecer a los inversores algo más allá de las recompensas de staking ya disponibles a través de los ETF”,

declaró a Cointelegraph. El staking líquido permite a los usuarios obtener recompensas por validar la red Ethereum mientras reciben un token líquido y transferible (como stETH de Lido), que puede ser utilizado como colateral para préstamos o en otras estrategias dentro de las finanzas descentralizadas (DeFi).

El Panorama de los ETF de ETH con Staking

Este llamado a la acción surge en un mercado donde los productos pasivos ya ofrecen exposición al staking. En los Estados Unidos, productos como el REX-Osprey ETH + Staking ETF (lanzado en septiembre de 2025), los fondos de Grayscale y el iShares Staked Ethereum Trust ETF de BlackRock (aprobado el 12 de marzo de 2026) proporcionan este servicio. Según datos de abril de 2026, los rendimientos netos anualizados para el producto Grayscale ETHE y Grayscale ETH son del 2.26% y 2.56%, respectivamente, mientras que el staking nativo de Ethereum ronda el 2.72%, según la plataforma Staking Rewards. Comparar estos rendimientos directamente es complejo debido a las diferentes estructuras de comisiones y costos operativos de cada vehículo.

Una Perspectiva Diferente: Valor vs. Rendimiento Bruto

Frente al enfoque en el rendimiento, Jimmy Xue de Axis ofrece una visión matizada sobre la naturaleza de la inversión.

La Visión de Axis sobre los Vehículos de Inversión

“Un ETF de ETH con staking es un vehículo pasivo. Un DAT que cotiza con una prima mNAV significativa promete algo que un ETF pasivo estructuralmente no puede ofrecer”,

explicó Xue. La “prima mNAV” se refiere a cuando el precio de mercado de las acciones de una empresa de tesorería supera el valor neto de sus activos por acción, lo que refleja la confianza de los inversores en la capacidad del equipo para gestionar activamente el capital y generar rendimientos superiores. Xue destacó que, para estas empresas, el trading de basis —aprovechar la diferencia de precio entre los futuros de ETH y el precio al contado— es una fuente importante de rendimiento que va más allá del simple staking.

La Adopción en la Práctica: Casos Reales de Empresas Públicas

Documentos regulatorios revelan cómo algunas empresas públicas ya están transitando hacia estrategias de rendimiento activas para sus tesorerías en ETH.

Sharplink Gaming: Un Gigante con Estrategia Mixta

En una presentación a la SEC del 1 de marzo de 2026, Sharplink Gaming, el segundo mayor tenedor corporativo de ETH, detalló que ha generado 14,516 ETH (equivalentes a aproximadamente 30.8 millones de dólares) en recompensas de staking. Su estrategia es mixta: el 33% de estas recompensas provienen de staking líquido, mientras que el 66% restante se obtiene a través de staking nativo. Es importante contextualizar que, a pesar de estos ingresos por staking, la empresa reportó una pérdida neta de 734 millones de dólares en 2025, atribuida principalmente a la caída del mercado de criptoactivos.

BTCS Inc.: Apuesta por el Staking Líquido con Rocket Pool

Por su parte, BTCS Inc., la décima mayor empresa de tesorería de ETH por rendimientos según los datos, informó en una presentación a la SEC de julio de 2025 que de sus 29,122 ETH en total, ha destinado 4,160 ETH (valorados en 8.8 millones de dólares) a staking líquido a través de nodos operados en la plataforma Rocket Pool.

Transparencia y Comentarios Pendientes

Cointelegraph contactó a otras empresas con tesorerías significativas en ETH, como BitMine, SharpLink y The Ether Machine, para recabar comentarios sobre sus estrategias de rendimiento. Al momento de la publicación, ninguna había respondido a la solicitud.

Conclusión: Un Mercado en Evolución y Diferenciación

El debate en ETHCC 2026 subraya una bifurcación en el manejo institucional de Ethereum: el camino del rendimiento pasivo, representado por los ETF, y la ruta de las estrategias activas de gestión, encarnada por las tesorerías corporativas. Los expertos coinciden en que el valor para el inversor no reside únicamente en un porcentaje de rendimiento, sino en la naturaleza del vehículo de inversión y la habilidad demostrada por su equipo gestor. La creciente adopción documentada de estrategias como el staking líquido por parte de empresas públicas señala una tendencia hacia un manejo más sofisticado y dinámico de los activos digitales corporativos, en busca de una ventaja competitiva en un mercado cada vez más concurrido.