ETF de Bitcoin en EE.UU. Muestran Firmeza Frente a Caída Prolongada, Según Analistas

Los tenedores de los fondos cotizados (ETF) spot de Bitcoin en Estados Unidos están demostrando una notable resiliencia durante la actual tendencia bajista del criptoactivo, que ya cumple cuatro meses. Aunque enfrentan sus mayores pérdidas en papel desde el lanzamiento de estos productos en enero de 2024, las salidas de capital recientes son significativamente menores que las entradas masivas registradas durante el máximo histórico, según el análisis de expertos del sector.

La Resiliencia de los ETF en Cifras: Pérdidas y Flujos de Capital

La situación presenta una paradoja: mientras algunos inversores enfrentan pérdidas en papel de aproximadamente un 42% con Bitcoin cotizando por debajo de los $73,000, los flujos de capital de estos vehículos de inversión institucional se mantienen relativamente estables. James Seyffart, analista de ETF, destacó este comportamiento.

“Los ETF todavía se están manteniendo bastante bien”, afirmó.

Esta firmeza se contextualiza al comparar las pérdidas actuales con la magnitud de las entradas previas. Antes de la corrección iniciada en octubre de 2025, las entradas netas acumuladas en los ETF spot de Bitcoin superaban los $62,110 millones. Según datos preliminares de la firma Farside Investors citados por Seyffart, ese acumulado neto se sitúa ahora alrededor de los $55,000 millones. “Nada despreciable”, comentó el analista sobre esta cifra.

Un análisis complementario de Jim Bianco, investigador de inversiones, sugiere que el tenedor promedio de estos ETF está actualmente un 24% “bajo el agua” —es decir, con pérdidas no realizadas— y, aun así, mantiene colectivamente sus posiciones.

Un Hito Bajista: Tres Meses de Salidas Consecutivas

La resiliencia observada se enmarca en un contexto histórico negativo para estos productos. La cuenta de análisis “Rand” señaló en la red social X que este es “la primera vez en la historia que hay tres meses consecutivos de salidas de capital” desde que se lanzaron los ETF spot de Bitcoin.

Este hito coincide con una presión significativa en el precio del activo subyacente. Según datos de CoinMarketCap, el precio spot de Bitcoin ha caído un 24.73% en los últimos 30 días, cotizando alrededor de los $70,537 al momento de la publicación de los análisis.

La Perspectiva de los Analistas: Cortoplacismo vs. Rendimiento Histórico

El comportamiento del mercado ha generado un debate entre analistas, que contrastan la reacción cortoplacista con el desempeño histórico superior de Bitcoin.

La Crítica al Cortoplacismo

Eric Balchunas, analista senior de ETF, criticó lo que percibe como una visión miope.

“Los ‘bitcoiners’ son de vista muy corta”, afirmó.

Balchunas fundamenta su argumento en datos de rendimiento comparativo: desde 2022, Bitcoin se ha apreciado aproximadamente un 400%, superando con creces el +177% del oro y el +350% de la plata, incluso después de un año excepcional para estos metales preciosos y un periodo plano para la criptomoneda.

“Bitcoin le dio una paliza a todo tan fuerte en el ’23 y ’24… que esos otros activos todavía no se han recuperado”, añadió el analista para enfatizar la ventaja histórica del criptoactivo.

Un Sentimiento Generalizado de Pesimismo

Por otro lado, Ki Young Ju, CEO de la firma de análisis on-chain CryptoQuant, observó un clima pesimista dominante, señalando que “cada analista de Bitcoin es ahora bajista”. Esta observación equilibra la discusión y refleja el estado de ánimo general en el mercado a corto plazo, a pesar de los argumentos de largo plazo.

Conclusión: Firmeza Puesta a Prueba en un Mercado Bajista

El actual periodo bajista representa una prueba de estrés para la convicción de los inversores, tanto institucionales como minoristas, que accedieron a Bitcoin a través de los ETF. Los datos indican que, a pesar de las pérdidas significativas y del hito de salidas prolongadas, la reducción neta de aproximadamente $7,110 millones desde el pico es moderada en comparación con el total acumulado de entradas, lo que respalda la tesis de la firmeza.

Este comportamiento sugiere que una parte sustancial de los tenedores de ETF está adoptando una estrategia de mantener (“hold”) sus posiciones. Mientras tanto, el debate entre la visión a corto plazo, influenciada por la presión vendedora actual, y la perspectiva a largo plazo, basada en el rendimiento histórico, continúa definiendo el discurso en la comunidad analítica del sector.