ETF de Bitcoin Registran Entradas Récord de $507 Millones y Recuperan los $68K Tras Semanas de Salidas
Los fondos cotizados (ETF) spot de Bitcoin en Estados Unidos experimentaron su mayor entrada neta diaria en casi un mes, atrayendo 506.5 millones de dólares el miércoles 25 de febrero de 2026, mientras el precio de BTC superaba nuevamente la barrera de los 68,000 dólares. Este flujo positivo por segundo día consecutivo acerca a estos productos a su primera semana netamente positiva tras cinco semanas de salidas que totalizaron 3,800 millones de dólares. El repunte se produce en medio de un renovado debate sobre la transparencia del mercado y el papel de los grandes creadores de mercado.
El Repunte de los ETF: Cifras y Líderes del Mercado
Los datos de la firma SoSoValue, confirmados por Farside.co.uk, marcan un punto de inflexión. La entrada neta de 506.5 millones de dólares registrada el 25 de febrero es la cifra diaria más alta desde el 2 de febrero de este año. Este movimiento de capital coincidió con una recuperación sólida del precio de Bitcoin, que logró estabilizarse por encima de los 68,000 dólares, sugiriendo un posible cambio en el sentimiento del mercado tras un periodo prolongado de presión vendedora.
Fin a una Racha de Cinco Semanas de Salidas
El contexto hace más significativo el dato actual. Hasta la fecha de este reporte, la semana en curso acumula entradas netas por 560.4 millones de dólares. Esto contrasta marcadamente con las cinco semanas consecutivas previas, que registraron salidas netas por un total de 3,800 millones de dólares. Según el análisis de los datos, esta racha negativa formó parte de una “venta masiva de febrero” que eliminó aproximadamente 20,000 millones de dólares en activos netos del ecosistema de los ETF.
BlackRock se Afianza como Líder, Volúmenes Repuntan
El liderazgo en la captación de nuevos capitales lo mantiene el gigante financiero BlackRock. Su ETF, el iShares Bitcoin Trust (IBIT), atrajo 297.4 millones de dólares en entradas netas durante la jornada del miércoles. Le siguieron, a considerable distancia, el Bitwise Bitcoin ETF (BITB) con 39.4 millones y el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) con 30.1 millones de dólares, según las cifras de Farside. Paralelamente, los volúmenes totales de negociación de todos los ETF spot de Bitcoin repuntaron, superando los 4,300 millones de dólares, su nivel más alto desde el 9 de febrero.
El Debate de Fondo: “Bitcoin en Papel” e Integridad del Mercado
Mientras los flujos se tornan positivos, persiste un intenso debate estructural dentro de la comunidad cripto. Este se centra en el funcionamiento del mercado y el papel de los Participantes Autorizados (AP), las entidades financieras encargadas de crear y canjear las acciones de los ETF.
Acusaciones y el Papel de los Participantes Autorizados (AP)
El debate ha cobrado fuerza en plataformas como X, donde circulan rumores que acusan a la firma creadora de mercado Jane Street de influir en los precios mediante el uso de derivados. Estas acusaciones se han visto avivadas por una demanda presentada por el administrador de Terraform Labs, Todd Snyder, que alega manipulación por parte de dicha firma. El núcleo de la discusión es si ciertas prácticas de los AP podrían estar distorsionando el mecanismo genuino de descubrimiento de precios de Bitcoin.
La Perspectiva de un Asesor de Bitwise
Jeff Park, asesor de la gestora de criptoactivos Bitwise, abordó el tema en una publicación en X. Park argumentó que la situación es compleja.
“La respuesta es más complicada que la pregunta… pero también es estructuralmente más inquietante que la propia teoría de la conspiración”, señaló.
Aclaró que, en su opinión, “ningún Participante Autorizado (AP) suprime explícitamente el precio de Bitcoin”. No obstante, añadió un matiz crucial: “es más bien la integridad del mecanismo de descubrimiento de precios lo que la estructura de los AP puede suprimir”, un punto que calificó como potencialmente más consecuente.
Preocupaciones Ampliadas y el Caso Bithumb
Este escrutinio se enmarca en preocupaciones más amplias sobre el llamado “Bitcoin en papel”, un término que, según un informe de “The Kendall Report” de febrero de 2026, se refiere a la práctica de firmas que negocian productos derivados de Bitcoin sin adquirir necesariamente el activo subyacente, algo que algunos vinculan a la operativa de los ETF. Algunos analistas señalan que la presión vendedora en el mercado es un fenómeno persistente desde octubre de 2025, lo que pondría en duda el impacto de actores individuales específicos.
Incidentes recientes fuera de los ETF, como el ocurrido en el exchange surcoreano Bithumb —que distribuyó erróneamente 620,000 BTC que no poseía—, han avivado aún más las dudas sobre la transparencia y la integridad operativa en diversos puntos del ecosistema cripto.
Contexto y Perspectiva
La situación actual presenta una dualidad: una recuperación técnica clara en los flujos de los ETF y el precio de Bitcoin, que sugiere un retorno de la confianza inversora a corto plazo, coexiste con un debate profundo y no resuelto sobre los cimientos estructurales del mercado. Las entradas récord del 25 de febrero son un indicador alcista potente, pero se desarrollan en un marco de cuestionamientos de largo plazo.
La solidez y sostenibilidad de esta incipiente tendencia positiva dependerán no solo de los próximos datos de flujos semanales, sino también de la evolución del discurso en torno a la transparencia, la regulación y la integridad de los mecanismos que vinculan los productos financieros tradicionales con el activo criptográfico subyacente.
