ETF de Bitcoin Registran Salidas por $2.900 Millones Mientras el Precio Cae a Mínimo de 2026
Los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin en Estados Unidos han registrado salidas netas por $2.900 millones en los últimos doce días de negociación, ejerciendo una presión bajista constante sobre el precio del activo. Este flujo negativo se produce mientras Bitcoin cae por debajo de los $73.000, marcando un nuevo mínimo para el año, en un contexto de liquidaciones masivas de futuros apalancados y un aumento en la cobertura contra caídas por parte de traders profesionales.
La Tormenta Perfecta: ETFs, Nasdaq y Liquidaciones
El Efecto de las Salidas de los ETFs
Según datos de CoinGlass, las salidas acumuladas de los ETF de Bitcoin alcanzan los $2.900 millones desde el 16 de enero, con un promedio diario de $243 millones. Este éxodo de capital comenzó poco después de que el precio de Bitcoin rechazara un intento de superar los $98.000 el pasado 14 de enero. Las salidas constantes obligan a los administradores de estos fondos a vender parte del Bitcoin subyacente para devolver el capital a los inversores, creando una presión de venta directa en el mercado spot.
Correlación con los Mercados Tradicionales
La corrección en el mercado de criptomonedas se ha visto agravada por un entorno macroeconómico adverso para los activos de riesgo. El índice tecnológico Nasdaq ha registrado caídas significativas, impulsadas por perspectivas débiles de empresas como AMD y datos de empleo decepcionantes en Estados Unidos. Este contexto ha llevado a muchos inversores a reducir su exposición a activos volátiles, aumentando la incertidumbre general del mercado.
La Purga del Apalancamiento
La caída del precio ha desencadenado una oleada de liquidaciones en el mercado de derivados. Durante la corrección del 26% desde máximos recientes, se liquidaron aproximadamente $3.250 millones en posiciones largas de futuros de Bitcoin, según datos de mercado. Este mecanismo elimina automáticamente a los traders cuyo apalancamiento supera un umbral crítico, purgando así a los compradores más especulativos del sistema.
La Sombra de la Liquidación de 2025 y los Mecanismos de los Exchanges
El Incidente de Binance en Octubre de 2025
El mercado opera aún bajo el recuerdo de un evento traumático. El 10 de octubre de 2025, una falla técnica en una consulta de base de datos en el exchange Binance provocó una liquidación en cadena valorada en $19.000 millones. El exchange admitió su culpa y pagó compensaciones por un total de $283 millones a los afectados.
Haseeb Qureshi, socio gerente de Dragonfly Capital, analizó que, durante ese episodio, “las liquidaciones… no pudieron ejecutarse, pero los motores de liquidación seguían activándose… Esto hizo que los market makers fueran eliminados”. Qureshi señaló que, si bien el mercado no se “rompió” de forma permanente, los creadores de mercado necesitan tiempo para recuperarse de tales shocks.
Un Sistema Diferente al TradFi
Qureshi también destacó una diferencia fundamental con los mercados tradicionales. Explicó que los mecanismos de liquidación en los exchanges de criptomonedas no están diseñados para ser auto-estabilizadores, a diferencia de los cortes de circuito (circuit breakers) en las finanzas tradicionales. Su principal objetivo es minimizar el riesgo de insolvencia para la plataforma.
El Mercado de Opciones Señala Más Pesimismo
Entendiendo el Delta Skew
El escepticismo no solo proviene del mercado spot. Una métrica clave del sentimiento entre traders profesionales, el delta skew de opciones a 30 días, alcanzó recientemente el 13%, según datos de Laevitas.ch. Este indicador mide la demanda relativa entre opciones de venta (put) y de compra (call). Un valor por encima del umbral neutral del +6% indica que los inversores están pagando más por protegerse contra caídas que por apostar por subidas.
Los Profesionales No Creen en el Fondo
Un delta skew del 13% sugiere que los traders institucionales y profesionales no están convencidos de que el mínimo reciente de aproximadamente $72.100 sea el fondo de la corrección. Están dispuestos a pagar una prima significativa por seguros contra nuevas caídas. Este pesimismo se ve alimentado, en parte, por el mismo contexto macro que afecta al Nasdaq.
Rumores Infundados que Agregan Incertidumbre
La Venta de $9.000 Millones y los Riesgos Cuánticos
La incertidumbre ha dado pie a rumores. Esta semana circuló la especulación de que una venta masiva de Bitcoin por valor de $9.000 millones realizada por un cliente de Galaxy Digital en 2025 estaba motivada por riesgos asociados a la computación cuántica. Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital, negó categóricamente esta información el martes en una publicación en la red social X, desmintiendo el rumor.
Especulaciones sobre la Solvencia de Binance
Paralelamente, problemas técnicos que detuvieron temporalmente las retiradas en Binance el martes reavivaron rumores infundados sobre la solvencia del exchange. Sin embargo, métricas de cadena (on-chain) muestran que los depósitos de Bitcoin en Binance se han mantenido relativamente estables en las últimas semanas, contrarrestando dichas especulaciones.
Conclusión: Un Mercado en Espera
El mercado de Bitcoin se encuentra en un punto de tensión, convergiendo múltiples factores: salidas sostenidas de ETF, una purga masiva de apalancamiento, un claro escepticismo en el mercado de derivados, rumores infundados y un contexto macroeconómico adverso para los activos tecnológicos. La incertidumbre actual se ve reflejada en la salida de traders del ecosistema. El momento actual representa una fase típica en mercados volátiles: la purga de excesos y una reevaluación de las condiciones, mientras los inversores aguardan señales más claras para definir la próxima dirección del mercado.
