ETH 2025: El 70% de las Posiciones son ‘Long’ Mientras las Ballenas Acaparan la Oferta
A principios de 2025, Ethereum (ETH) presenta una paradoja intrigante para el mercado. Mientras el precio se mantiene comprimido bajo la significativa barrera psicológica y técnica de los $3,000, una actividad frenética y decididamente alcista se desarrolla tras bambalinas. Esta divergencia entre un gráfico técnicamente presionado y unos fundamentales on-chain extraordinariamente robustos sugiere que se está construyendo una presión considerable. Este análisis profundiza en las dos fuerzas principales que podrían estar preparando el escenario para un movimiento significativo: la acumulación agresiva por parte de los mayores tenedores y un mercado de derivados al límite, operando frente a una oferta disponible que se reduce a mínimos.
La Ola de Acumulación: Ballenas e Instituciones Refuerzan sus Posiciones en ETH
Lo más llamativo de la actividad reciente es la acumulación masiva de ETH, que ha ocurrido a pesar de la acción lateral o bajista del precio. Este comportamiento no refleja toma de ganancias, sino una profunda convicción o la anticipación de una reevaluación sustancial del valor.
El Caso de la ‘Ballena de los 66k ETH’: Una Apuesta de $1,690 Millones
Los datos de Lookonchain han arrojado luz sobre uno de los movimientos más agresivos. Una dirección conocida en el ecosistema como la “66k ETH Borrow Whale” —llamada así por su historial de utilizar protocolos DeFi para apalancar su posición— realizó una compra de 40,975 ETH (valorados en unos $121 millones) en un solo día. Su estrategia de acumulación, persistente desde el 4 de noviembre de 2024, ha elevado su tenencia total a la asombrosa cifra de 569,247 ETH, con un valor aproximado de $1,690 millones. La escala y la persistencia de esta acumulación convierten a este actor en un foco de atención para entender el sentimiento de los mayores jugadores.
Bitmine, Trend Research y la Batalla por las Reservas de ETH
El fenómeno no se limita a individuos. Las tesorerías institucionales están librando una silenciosa carrera por acumular ETH. Bitmine, bajo la dirección de Tom Lee, ha sido particularmente agresiva, adquiriendo 67,886 ETH ($201 millones) en 24 horas y aproximadamente $302 millones en la semana. Sus tenencias totales ascienden ahora a 4.06 millones de ETH, valorados en unos $12,400 millones. Esta cifra representa aproximadamente el 3.37% de la oferta total circulante de Ethereum, una participación monumental que subraya la escala de la apuesta institucional.
Por su parte, Trend Research ha comprado 46,379 ETH esta semana, elevando su reserva total a alrededor de 580,000 ETH. Esta cantidad la sitúa por delante de la mayoría de los treasuries públicos de empresas, siendo solo superada por actores como SharpLink Gaming y el propio Bitmine.
¿Por qué No Toman Ganancias? La Visión de los Grandes Tenedores
La psicología detrás de esta acumulación es quizás el dato más revelador. Como señaló el analista CW, “Las ballenas de ETH actualmente mantienen ETH con una base de costo cercana a los precios prevalecientes del mercado… Como resultado, la ganancia no realizada de las ballenas de $ETH es casi inexistente. No tomaron ganancias en este ciclo, y están aumentando aún más sus tenencias”. Esta perspectiva indica que los mayores tenedores no ven el ciclo actual de 2025 como un pico, sino como una fase de acumulación intermedia, con expectativas de precios sustancialmente más altos en el futuro.
El Mercado de Derivados: Apalancamiento Máximo Frente a una Oferta que se Agota
Mientras las ballenas acumulan en frío, el mercado de derivados vive su propia fiebre, creando una tensión extrema entre el sentimiento especulativo y la oferta disponible para comerciar.
El 70% de las Posiciones Globales Apuestan por un ‘Long’ en ETH
El sentimiento entre los traders es abrumadoramente alcista. Según datos de Hyblock Capital, el 70% de las posiciones netas globales de Ether en Binance han sido “long” (alcistas) en los últimos 30 días. Esta abrumadora mayoría refleja una expectativa generalizada de que el precio romperá al alza, aunque también crea un escenario vulnerable si el mercado se mueve en contra de estas posiciones apalancadas.
Ratio de Apalancamiento Estimado (ELR): ETH Alcanza un Nuevo Récord en 0.611
La magnitud de esta apuesta se cuantifica en el Ratio de Apalancamiento Estimado (ELR), una métrica que mide cuánto apalancamiento están usando los traders en relación con las reservas en los exchanges. La semana pasada, el ELR de ETH alcanzó un máximo histórico de 0.611. Un nivel tan elevado significa que el mercado está operando con un grado de apalancamiento extremo, lo que amplifica el potencial tanto de ganancias como de pérdidas y aumenta el riesgo de cascadas de liquidaciones en caso de movimientos bruscos de precio.
Oferta en Exchanges en Mínimos: Menos ETH Disponible para Vender
Contrastando con este apalancamiento récord, la oferta real de ETH disponible para venta inmediata en los exchanges se está contrayendo. La relación de oferta de Ether en Binance cayó a 0.032, su nivel más bajo desde septiembre de 2024. Esta tendencia indica que los tenedores están retirando sus ETH de las plataformas de trading, probablemente para destinarlos a staking, almacenamiento en wallets frías o uso en aplicaciones DeFi. El resultado es una reducción estructural de la presión de venta disponible, creando un entorno donde una oleada de demanda compradora podría encontrar poca resistencia en el libro de órdenes.
Análisis Técnico: ETH Bajo Presión, pero con un Motor Fundamental Cargado
La situación técnica actual presenta un conflicto directo con los fundamentales descritos. En el gráfico, ETH se mantiene comprimido por debajo de una resistencia técnica clave en la zona de $3,000 y también por debajo de su media móvil exponencial de 200 períodos (200-EMA). Esta estructura, analizada de forma aislada, sugiere una inclinación bajista y la posibilidad de una continuación a la baja para buscar liquidez.
Aquí es donde la divergencia se vuelve crítica. Los fundamentales on-chain —la acumulación masiva por ballenas e instituciones y la oferta en mínimos— pintan un cuadro de extrema fortaleza subyacente. Al mismo tiempo, el sentimiento en derivados, aunque riesgoso por el alto apalancamiento, es abrumadoramente alcista (70% long).
Frente a este escenario, se perfilan dos caminos principales:
- Continuación Bajista a Corto Plazo: El precio podría ceder a la presión técnica y buscar liquidez en zonas de soporte anteriores, alrededor de $2,600.
- Ruptura Alcista (El Escenario de Presión Subyacente): Si el mercado logra absorber la venta y “limpiar” la liquidez en la baja, la combinación explosiva de oferta escasa en exchanges, un alto apalancamiento orientado al alza y una base de acumulación sólida por parte de los mayores tenedores podría actuar como un resorte comprimido. Una vez superada la resistencia de $3,000 y la 200-EMA, esta configuración podría impulsar una expansión alcista decisiva y potente.
En resumen, el riesgo es elevado en ambas direcciones debido a los niveles extremos de apalancamiento. Sin embargo, la configuración fundamental subyacente —cimentada en la acumulación de ballenas y la escasez de oferta— parece inclinar la balanza probabilística hacia un movimiento alcista de magnitud, una vez que se resuelva la presión técnica inmediata.
Conclusión
La situación de Ethereum a principios de 2025 se define por una tensión inusual. Por un lado, encontramos una acumulación masiva y constante por parte de ballenas e instituciones, que no toman ganancias y amplían sus posiciones. Por otro, un mercado de derivados con un sesgo alcista extremo (70% long) y un apalancamiento en máximos históricos, operando frente a una oferta de ETH en exchanges que se reduce a niveles mínimos.
Esta combinación crea una presión acumulada considerable bajo la superficie de un precio técnicamente débil. Para el inversor, el mensaje clave es que, si bien los datos on-chain y de sentimiento son sólidamente alcistas, la volatilidad inherente al mercado de criptoactivos exige prudencia. La confirmación definitiva de la fuerza que sugieren estos fundamentales llegará únicamente cuando el precio logre sostener una ruptura y un cierre por encima de los niveles técnicos clave: la resistencia de $3,000 y la media móvil de 200 períodos. Hasta entonces, el mercado permanece en un equilibrio precario, con un motor fundamental notablemente cargado.
Descargo de responsabilidad: Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cada movimiento de inversión y trading conlleva riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión. Si bien nos esforzamos por proporcionar información precisa y oportuna, no garantizamos la exactitud, integridad o confiabilidad de cualquier información en este artículo. Este artículo puede contener declaraciones de pronóstico que están sujetas a riesgos e incertidumbres.
