Ether se mantiene en $2,000 pese a salidas récord en ETFs: ¿Se avecina una corrección mayor?
La demanda institucional se enfría ante el atractivo de los bonos del Tesoro de EE.UU., mientras los indicadores de derivados reflejan un creciente pesimismo entre los traders.
Los fondos cotizados (ETF) de Ether registraron salidas netas de 242 millones de dólares esta semana, revirtiendo una breve recuperación y señalando un enfriamiento en la demanda institucional. Mientras el precio de ETH lucha por superar los $2,150, los traders muestran un sesgo bajista en los mercados de derivados, atraídos por la seguridad de los bonos gubernamentales en un contexto de expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal para 2026.
El enfriamiento de la demanda institucional y el giro hacia activos seguros
Las salidas de los ETFs de ETH revierten la tendencia alcista
Según datos de Farside Investors, los ETFs de Ether experimentaron salidas netas por 242 millones de dólares entre el miércoles y el jueves de esta semana. Este movimiento marca un giro significativo, ya que ocurre después de que el precio de ETH se recuperara un 20% desde su mínimo reciente de $1,744 alcanzado el 6 de febrero. A pesar de la magnitud de las salidas, estas representan menos del 2% de los aproximadamente 12.700 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM) totales de estos productos.
Los bonos del Tesoro de EE.UU. ganan atractivo
Paralelamente, el rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 2 años cayó al 3.42%, su nivel más bajo desde agosto de 2022, según datos de TradingView. Esta caída en el rendimiento, que se produce cuando el precio del bono sube, refleja una mayor demanda de los inversores.
Este fenómeno está impulsado por las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal durante 2026 y una búsqueda de seguridad ante señales de estancamiento económico. Este flujo de capital hacia activos considerados refugio resta atractivo relativo a activos de riesgo como las criptomonedas.
Los desafíos fundamentales para el precio de Ether
Un rendimiento de staking poco competitivo
Ether enfrenta un desafío fundamental en su propuesta de valor para los holders a largo plazo. El rendimiento anualizado por participar en el staking de ETH se sitúa actualmente en torno al 2.9%. Este rendimiento es inferior a la tasa de interés objetivo de la Reserva Federal, que se mantiene en el 3.5%, reduciendo el incentivo para bloquear capital en la red. Además, la oferta de ETH está creciendo a una tasa anualizada del 0.8%, lo que añade una presión de venta constante al mercado.
Bajo rendimiento frente al mercado general
El desempeño reciente de ETH también ha decepcionado en términos relativos. En los últimos 30 días, el precio de la criptomoneda ha caído un 38%, un declive más pronunciado que el observado en la capitalización total del mercado de criptoactivos. Este bajo rendimiento comparativo genera dudas entre algunos inversores sobre la competitividad actual de la red Ethereum frente a otras blockchains que prometen mayor escalabilidad y menores costos de transacción.
El sentimiento bajista se refleja en los derivados
El indicador de “skew” de opciones señala miedo
El pesimismo del mercado se materializa claramente en los datos de derivados. El sesgo delta (skew) de las opciones de ETH a 30 días, un indicador que mide la demanda relativa entre opciones de compra (call) y de venta (put), se situó en el 10%, muy por encima del umbral neutral del 6%, según información de Laevitas.ch.
Un skew positivo y elevado indica que las opciones de venta se negocian con una prima más alta, lo que refleja una mayor demanda de estrategias de cobertura o apuestas neutrales-bajistas por parte de los traders. Este sentimiento se desarrolla en un contexto en el que ETH cotiza aproximadamente un 58% por debajo de su máximo histórico.
Perspectiva y factores externos a observar
Contextualización de las salidas y fortalezas de Ethereum
Es crucial poner las salidas de los ETFs en perspectiva. Aunque significativas en el corto plazo, los 242 millones de dólares representan una fracción menor del total de activos bajo gestión. Por otro lado, Ethereum mantiene su liderazgo absoluto en el sector de las finanzas descentralizadas (DeFi), con el mayor Valor Total Bloqueado (TVL) entre todas las blockchains, un fundamento sólido que podría sustentar una recuperación del sentimiento una vez que mejoren las condiciones macroeconómicas.
El foco macroeconómico seguirá dominando
En el futuro inmediato, la trayectoria del precio de Ether probablemente seguirá sujeta a dinámicas macroeconómicas más amplias. Los traders estarán atentos a los próximos resultados corporativos y, de manera crítica, a la capacidad del gobierno de Estados Unidos para refinanciar su deuda de manera eficiente.
Bajo este escenario de incertidumbre y búsqueda de seguridad, el precio de ETH podría permanecer bajo presión, independientemente de las métricas técnicas on-chain o de derivados, hasta que el panorama de tasas de interés y crecimiento económico se aclare.
