FMI advierte que la tokenización transformará los mercados financieros y redefine la estabilidad del sistema

El Fondo Monetario Internacional (FMI) afirmó que la tokenización podría transformar fundamentalmente el funcionamiento de los mercados financieros al comprimir los procesos de liquidación de varios días a transacciones casi instantáneas. Sin embargo, el organismo advirtió que, sin estándares comunes y regulación coordinada, los mercados tokenizados podrían fragmentarse en plataformas incompatibles, generando nuevas fuentes de riesgo sistémico. El anuncio se produce mientras instituciones financieras como JPMorgan Chase, Bank of America y Barclays aceleran sus planes para integrar la tokenización en los mercados tradicionales.

El respaldo más fuerte de un organismo global a la tecnología blockchain

Tobias Adrian, consejero financiero y director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital del FMI, publicó un blog reconociendo que la tokenización es más que una innovación cripto de nicho. La tecnología permite registrar activos, liquidaciones y registros contables en un libro mayor compartido, conocido como blockchain, y el proceso actual de liquidación multidía podría comprimirse a transacciones casi instantáneas.

Principales beneficios identificados por el FMI

Entre los beneficios clave, el organismo destacó la eficiencia en la liquidación de pagos, la transferencia más rápida de la propiedad de activos y la reducción de costos operativos. El informe del FMI se alinea con investigaciones recientes de PwC y Moody’s que respaldan estas conclusiones.

Riesgos y advertencias clave

No obstante, el FMI advirtió que la tokenización traslada los riesgos desde los intermediarios financieros tradicionales hacia la infraestructura subyacente: contratos inteligentes, libros distribuidos y proveedores de servicios. Sin estándares comunes, los mercados tokenizados podrían fragmentarse en plataformas incompatibles, lo que crearía nuevas fuentes de riesgo sistémico.

Ventana de oportunidad para los responsables políticos

Adrian advirtió que los responsables políticos tienen una ventana estrecha para determinar cómo evolucionan los mercados tokenizados.

«Las decisiones sobre activos de liquidación, gobernanza, interoperabilidad y el papel de los bancos centrales ayudarán a determinar si la tokenización hace que el sistema financiero sea más eficiente o introduce nuevos riesgos sistémicos», señaló en el blog.

Acciones en Estados Unidos

En Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha tomado medidas para aclarar cómo se aplican las leyes de valores existentes a los activos tokenizados. La agencia está considerando una «exención por innovación» que permitiría a los participantes del mercado probar plataformas de negociación basadas en blockchain para valores tokenizados, mientras se desarrolla un marco regulatorio a largo plazo.

La banca global acelera la integración de la tokenización

The Clearing House, cuyos propietarios incluyen a JPMorgan Chase, Bank of America y Barclays, planea lanzar una red de depósitos tokenizados a principios de 2027. El objetivo es mantener los depósitos dentro del sistema bancario regulado mientras se habilitan pagos más rápidos y programables.

Investigaciones de apoyo

PwC encontró que la tokenización podría abordar ineficiencias de larga data en las finanzas tradicionales, incluyendo la liquidación de pagos y la transferencia de propiedad de activos. Por su parte, un informe de mayo de Moody’s mostró que las instituciones financieras tradicionales se están preparando activamente para un cambio hacia las finanzas tokenizadas.

¿Hacia dónde se dirige la tokenización?

El reconocimiento del FMI marca un hito: por primera vez, un organismo multilateral de peso reconoce que la infraestructura blockchain está avanzando hacia la corriente principal financiera. La tokenización podría transformar la estabilidad financiera al cambiar la naturaleza de los riesgos, aunque la fragmentación regulatoria sigue siendo el mayor peligro identificado.

Lo que está en juego

Si no se establecen estándares comunes, sobrevendrá fragmentación, incompatibilidad y nuevos riesgos sistémicos. Si se logra coordinación, se obtendrá mayor eficiencia, menores costos y transacciones casi instantáneas. El papel de los bancos centrales en la definición de activos de liquidación será clave en este proceso.