Forward Industries enfrenta resistencia en su plan de consolidación de empresas tesoreras de Solana

Dos firmas rechazan ofertas de adquisición y una tercera deja expirar la propuesta, mientras el mercado presiona a estos vehículos de inversión para ganar escala.

Forward Industries, la mayor empresa tesorera de Solana (SOL), está encontrando una fuerte oposición en su estrategia de consolidación del sector. Dos compañías han rechazado formalmente sus ofertas de adquisición —Helius Medical Technologies, ahora Solana Company (HSDT), y Brera Holdings—, mientras que una tercera, SkyAI, dejó expirar la propuesta sin respuesta. Estos rechazos complican los planes de Forward para crear economías de escala y liquidez en un mercado donde, según analistas, los inversores han perdido interés en las empresas tesoreras por su mayor riesgo e ineficiencia frente a productos estructurados.

El auge y la presión sobre las firmas tesoreras de criptomonedas

Las empresas tesoreras de criptomonedas son compañías que mantienen grandes cantidades de un activo digital —en este caso, SOL— en su balance como parte de su estrategia de inversión. Forward Industries se autodenomina la mayor empresa de este tipo en el ecosistema Solana.

Sin embargo, estas firmas enfrentan una presión creciente. Según August Widmer, socio de Echo Base, «los inversores perdieron interés en las empresas tesoreras durante el último año porque estos vehículos eran generalmente más riesgosos y menos eficientes que los productos estructurados dedicados».

Tres ofertas, tres respuestas negativas

Rechazo formal de Solana Company (HSDT)

Forward Industries propuso una fusión mediante canje de acciones a Solana Company, anteriormente conocida como Helius Medical Technologies y cotizada bajo el ticker HSDT. La oferta consistía en 0,386 acciones de Forward por cada acción de HSDT, lo que valoraba implícitamente a la compañía en 1,63 dólares por acción.

El 12 de junio, la junta directiva de Solana Company votó en contra de la propuesta y decidió no iniciar conversaciones. Forward Industries reaccionó con una declaración en la que afirmó: «Estamos decepcionados y sorprendidos de que la junta de HSDT haya elegido rechazar la oferta sin ninguna discusión o comunicación».

Silencio de SkyAI

Forward también realizó una propuesta de adquisición a SkyAI, ofreciendo un precio que valoraba a la compañía en 1,55 dólares por acción. La oferta expiró el viernes pasado sin que SkyAI respondiera.

Rechazo de Brera Holdings

Brera Holdings recibió una propuesta de fusión no vinculante, también basada en un canje de acciones, que valoraba a la empresa en 7,19 dólares por acción. La compañía rechazó la oferta el 9 de junio.

Forward Industries: el gigante con pérdidas no realizadas

Forward Industries se presenta como la mayor empresa tesorera de Solana. Según datos de CoinGecko, la compañía posee aproximadamente 7 millones de SOL, adquiridos a un costo cercano a los 1.600 millones de dólares. Sin embargo, el valor de mercado actual de sus tenencias es de aproximadamente 525 millones de dólares, lo que implica una pérdida no realizada superior a los 1.000 millones de dólares desde el costo de adquisición reportado.

La compañía inició su estrategia de tesorería en septiembre de 2025 y desde entonces ha apostado (staking) sus tenencias. Forward no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.

Presión de mercado: «La consolidación es la única opción viable»

La tesis de Forward Industries sostiene que combinar firmas enfocadas en Solana crearía mayor escala y liquidez que operar como compañías independientes. Sin embargo, el analista August Widmer considera que, si bien la consolidación puede ser el único camino viable para el sector, los rechazos demuestran que los operadores más pequeños «aún no están preparados para aceptar ese resultado».

«La consolidación es la única opción viable y pocas firmas se han ganado el derecho a ser independientes», afirmó Widmer. Y añadió: «Aún queda más terreno por caer en este mercado antes de que esa realidad sea aceptada».

Dato destacado: Las 10 principales empresas tesoreras de Solana por tenencias (Fuente: CoinGecko).